"תתעלמו מהספקנים", אומר משקיע בכיר בזמן שמניית ספייס אקס עוברת טלטלה חדה
- ספייס אקס פרסמה דוח חזק לרבעון השלישי, עם זינוק של 161% בהכנסות ל-14.6 מיליארד דולר, מעבר לרווח נקי של 4.4 מיליארד דולר וצמיחה חדה בפעילות SI, אך המניה נותרה תנודתית על רקע מימושים בשוק ושחרור מניות נעולות.
- המשקיע Bay Area Ideas שומר על דירוג קנייה למניית SPCX וטוען שהשוק לא מעריך נכון את פוטנציאל הצמיחה והרווחיות העתידית של ספייס אקס, בעוד שגם בוול סטריט המניה נהנית מדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של 250 דולר.
ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) המשקיעים חוו כעת טלטלה חדה בעקבות הדוח האחרון של החברה. אחרי זינוק של כמעט 8% ביום רביעי, מניות ענקית החלל וה-AI של אילון מאסק צנחו בכ-9% ביום חמישי. מימושים רחבים יותר במניות הטכנולוגיה מילאו תפקיד גדול בירידה של יום חמישי, ומחקו את העליות של יום רביעי.
המכירה החדה ביום חמישי התרחשה גם במקביל לפקיעת מגבלות על כ-1.3 מיליארד מניות שהיו נעולות קודם לכן, מה שנתן ליותר משקיעים אפשרות לממש. עוד 328 מיליון מניות צפויות להשתחרר ב-24 באוקטובר, ולהפוך לסחירות ב-26 באוקטובר, ולאחר מכן ישוחרר מספר גדול יותר של כ-798 מיליון מניות ב-8 בדצמבר.
למרות הירידות, הדוח האחרון של ספייס אקס הציג צמיחה חזקה בכל תחומי הפעילות שלה, כאשר תוצאות הרבעון השלישי עלו בהרבה על ציפיות וול סטריט. ההכנסות זינקו ב-161% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-14.6 מיליארד דולר, בעוד שהרווח הנקי הגיע ל-4.4 מיליארד דולר, לעומת הפסד של 1.1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה בשנה שעברה. ה-EBITDA המתואם עלה ב-306% ל-8.8 מיליארד דולר, בתמיכת צמיחה חדה בחטיבת Super Intelligence (SI), שהמכירות שלה זינקו ב-830%. עם זאת, התוכניות של ספייס אקס להוציא 35 עד 40 מיליארד דולר ברבעון הרביעי העלו חששות לגבי תזרימי המזומנים העתידיים, ונתנו למשקיעים סיבה נוספת לזהירות למרות התוצאות החזקות.
ובכל זאת, משקיע בכיר אחד, שמוכר בכינוי Bay Area Ideas (BAI), מאמין שהשוק מפספס את התמונה הרחבה יותר, וטוען שלספייס אקס יש הרבה יותר להציע ממה שהמבקרים שלה מזהים.
"למרות שיש מי שמתלוננים על השווי, אני מאמין שהמספרים של הרבעון השלישי וההערות לגבי התחזית מראים שספייס אקס הייתה חברה שלא הובנה נכון", אומר BAI, שמדורג בין 4% המומחים המובילים למניות ב-TipRanks.
הביטחון שלו נובע מהמעמד התחרותי של ספייס אקס בכמה תעשיות, ובמיוחד מהיכולת שלה לשלב תקשורת לוויינית, טכנולוגיית טילים ו-AI בתוך ארגון אחד. בניגוד למפעילי תעופה וחלל מסורתיים, החברה יכולה להשתמש ביכולות השיגור של עצמה כדי להרחיב את Starlink, ובמקביל לקדם הזדמנויות בתחום המחשוב, שעשויות בסופו של דבר להתרחב גם למסלול סביב כדור הארץ.
המשקיע מעודד במיוחד מההתרחבות המהירה של פעילות ה-SI של ספייס אקס, שהפכה לתורמת ההכנסות הגדולה ביותר שלה. קיבולת המחשוב התרחבה ל-1.7 ג'יגה-ואט, וצפויה להמשיך לגדול ככל שתשתיות נוספות ייכנסו לפעילות. BAI גם רואה במרכזי נתונים במסלול הזדמנות מבטיחה, שיכולה לחזק את מעמד החברה מול ענקיות טכנולוגיה מבוססות.
במקביל, המשקיע סבור שהשווי של ספייס אקס נראה אטרקטיבי יותר כשבוחנים אותו דרך העדשה של רווחיות עתידית.
"למרות שמאסק ידוע ביעדים שאפתניים מדי, המומנטום החזק של החברה והביצוע האיתן שלה משמעותם שמכפיל רווח של 17.54 לשנת 2029 הוא מחיר זול עבור המניה", טען BAI.
הזווית הזאת תלויה מאוד בהמשך התרחבות הרווחים בשנים הקרובות, במיוחד בזמן שהחברה ממשיכה להשקיע מיליארדים בתשתיות. ספייס אקס חייבת לאזן בין תוכניות ההוצאה האגרסיביות שלה לבין היתרונות הפיננסיים של הרחבת הפעילות, בעוד שתחרות אפשרית בתחום הקישוריות הלוויינית ואי-ודאות סביב מיזוג עם טסלה נשארים סיכונים חשובים.
למרות זאת, BAI מאמין שההובלה הטכנולוגית של החברה וההזדמנויות המתרחבות בצד ההכנסות מצדיקות להישאר בגישה חיובית למרות התנודתיות האחרונה. המשקיע מעניק למניית SPCX דירוג קנייה, וטוען שמשקיעים שמוכנים להסתכל מעבר לתנודות המחיר בטווח הקצר עשויים ליהנות מהפוטנציאל ארוך הטווח של ספייס אקס. (לצפייה ברקורד של Bay Area Ideas, לחצו כאן)
ייתכן ש-Bay Area Ideas קורא למשקיעים להתעלם מהספקנים, אבל יש לו לא מעט מומחים מוול סטריט לצדו. ספייס אקס זוכה לדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, עם 29 המלצות קנייה, 5 המלצות החזק ורק המלצת מכירה אחת מתוך 35 אנליסטים שמסקרים את המניה. מחיר היעד הממוצע של 250 דולר מצביע על אפסייד של כ-73% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית SPCX)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.