קורוויב מול Nebius – למה בנק אוף אמריקה רואה אפסייד של יותר מ-125% במניית נאוקלאוד אחת לפני הדוח

קורוויב מול Nebius – למה בנק אוף אמריקה רואה אפסייד של יותר מ-125% במניית נאוקלאוד אחת לפני הדוח

שאלו סראף22 באוקטובר 2026

• בנק אוף אמריקה העניק לקורוויב ול-Nebius המלצת קנייה לפני דוחות הרבעון השלישי של 2026, אך רואה אפסייד גבוה יותר בקורוויב, עם מחיר יעד של 140 דולר שמרמז על עלייה של כ-126.5%, לעומת 80.6% עבור Nebius.
• שתי החברות צפויות לצמוח במהירות, אך הצמיחה שלהן תלויה בהרחבת קיבולת ובמימון: קורוויב עשויה להזדקק לכ-20 מיליארד דולר נוספים, בעוד Nebius עשויה להזדקק ל-18 מיליארד דולר ב-2027 למרות שהמימון הנוכחי צפוי להספיק עד סוף 2026.

חברות הנאוקלאוד קורוויב (CRWV) ו-Nebius (NBIS) יפרסמו את דוחות הרבעון השלישי של 2026 בתחילת נובמבר. לפני התוצאות, אנליסט בנק אוף אמריקה טל ליאני דירג את שתי המניות בהמלצת קנייה, אך ראה אפסייד גבוה יותר בקורוויב. בדוח מ-22 באוקטובר, ליאני קבע לקורוויב מחיר יעד של 140 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-126.5% מהרמות הנוכחיות. עבור Nebius, הוא הותיר מחיר יעד של 310 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-80.6%.

ליאני הוא אנליסט 4.5 כוכבים ב-TipRanks, ומדורג במקום ה-942 מתוך 12,531 אנליסטים שנמצאים במעקב. שיעור ההצלחה שלו עומד על 55%, והתשואה הממוצעת לכל המלצה היא 8.60%.

הצמיחה של קורוויב תלויה במימון

בנק אוף אמריקה מצפה שקורוויב תעלה לאוויר עוד 200 מגה-ואט של קיבולת ברבעון השלישי, כך שסך ההספק הפעיל שלה יגיע ל-1.7 גיגה-ואט. החברה צופה הכנסות של 3.66 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2026, עלייה של 168% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

התחייבויות הביצוע שנותרו של קורוויב עמדו בתחילת הרבעון השלישי על כ-129 מיליארד דולר, מה שמצביע על ביקוש חוזי חזק. עם זאת, החברה צריכה מספיק קיבולת ומימון כדי לשרת את הלקוחות האלה.

בנק אוף אמריקה מעריך שקורוויב תצטרך כ-20 מיליארד דולר במימון נוסף. הוא גם צופה הוצאות הון של 12.5 מיליארד דולר ברבעון השלישי, עלייה של 558% לעומת השנה שעברה. לאור צורכי ההשקעה הגבוהים האלה, המשקיעים יעקבו אחר האופן שבו החברה מתכננת לגייס הון ולנהל את עלויות המימון שלה.

בשלוש השנים הקרובות, החברה מצפה שקורוויב תוסיף בכל שנה 1.4 עד 1.5 גיגה-ואט של קיבולת. היא צופה צמיחה של 152% בהכנסות ב-2026 ושל 105% ב-2027. 

צמיחת ההכנסות של Nebius תלויה בהרחבת קיבולת מהירה יותר

בנק אוף אמריקה רואה גם צמיחה חזקה בהמשך עבור Nebius. הוא מצפה שהחברה תסיים את הרבעון השלישי עם 675 מגה-ואט של הספק מחובר וכ-525 מגה-ואט של הספק פעיל, לעומת 170 מגה-ואט של הספק פעיל בתחילת 2026.

החברה צופה הכנסות של 906 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2026, עלייה של 520% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. היא גם מצפה שמחירי חוזים קצרים יותר לתשתיות AI יעלו, כל עוד הביקוש נשאר חזק וההיצע נותר מצומצם. ההנהלה דיווחה על מחירים של 20 עד 25 מיליון דולר למגה-ואט בעסקאות לשנה עד שלוש שנים, לעומת 12 עד 13 מיליון דולר לחוזים של חמש עד שש שנים.

עם זאת, Nebius חייבת להעלות קיבולת חדשה לאוויר בזמן. בנק אוף אמריקה סימן עיכובים אפשריים באתר Vineland שלה, והוא צופה הוצאות הון של כ-6.6 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2026.

Nebius גייסה 5 מיליארד דולר באמצעות הנפקת אג"ח להמרה במהלך הרבעון. בנק אוף אמריקה מצפה שההתחייבויות הנוכחיות שלה יכסו את צורכי המימון עד סוף 2026. עם זאת, החברה מעריכה ש-Nebius עשויה להזדקק לגיוס של 18 מיליארד דולר ב-2027, כשהיא תוסיף עוד גיגה-ואט אחד של קיבולת הספק.

למרות סיכוני המימון והביצוע האלה, בנק אוף אמריקה צופה הכנסות של 12.7 מיליארד דולר ב-2027, לעומת הערכה של 3.5 מיליארד דולר ב-2026.

קורוויב מול Nebius – לאיזו מניה יש יותר אפסייד?

לפי כלי השוואת המניות של TipRanks, לקורוויב ול-Nebius יש שתיהן דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. עם זאת, מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עבור קורוויב מרמז על פוטנציאל אפסייד גבוה יותר של 126.95%, לעומת 84.46% עבור Nebius.