לקראת יום המשקיעים של אורקל, אנליסט RBC רישי ג'לוריה ממתין לבהירות גדולה יותר לגבי קצב העלאת הקיבולת של OCI, מסלול הרווחיות של תשתיות ה-AI, תזרים המזומנים וההשפעה של ההשקעות הכבדות על הרווחיות.
למרות שג'לוריה שומר על דירוג החזק עם מחיר יעד של 165 דולר, קונצנזוס האנליסטים על מניית ORCL הוא קנייה חזקה, עם 27 המלצות קנייה, המלצת מכירה אחת ומחיר יעד ממוצע של 246.11 דולר.

"תחזיקו את הסוסים", אומר RBC לקראת יום המשקיעים של מניית אורקל

אורקל (NYSE:ORCL) היא חברה שהשתנתה מאוד בתוך פרק זמן קצר. פעם היא הייתה מוכרת כחברת מסדי נתונים ותוכנות עסקיות יציבה, וקצת מיושנת. היום היא אחת המניות שנמצאות הכי הרבה במעקב סביב תחום ה-AI. זרוע תשתיות הענן שלה, OCI, חתמה על עסקאות ענק לאספקת כוח מחשוב לעומסי עבודה של AI, ולכן הסיפור היום קשור לא רק לתוכנה, אלא גם למרכזי נתונים, חשמל ותקציבי השקעה גדולים.

השינוי הזה הפך את המניה למלהיבה ומלחיצה בו-זמנית. המשקיעים אוהבים את היקף צבר ההזמנות החתום, אבל מודאגים מהעלות של בניית כל הקיבולת הזו ומהזמן שייקח עד שזה יהפוך למזומן. כנראה שכרגע מחנה המודאגים גדול יותר, שכן המניה ירדה ב-52% במהלך השנה האחרונה.

עם זאת, המניה עשויה לקבל דחיפה מיום המשקיעים של החברה ב-28 באוקטובר, שייערך במהלך אירוע Oracle AI World שלה בלאס וגאס.

האנליסט רישי ג'לוריה מ-RBC יהיה באירוע, והוא יעקוב אחר כמה תחומים, החל מעסקי התשתיות.

ההכנסות של OCI יותר מהוכפלו ברבעון הראשון של שנת הכספים, עם עלייה של 121% לעומת השנה שעברה, וצבר ההכנסות של אורקל שנחתם אך עדיין לא הוכר עומד כעת על כ-664 מיליארד דולר. מה שהאנליסט רוצה לשמוע הוא מתי שיעורי הרווחיות בצד תשתיות ה-AI יתייצבו בטווח של 30% עד 40%, כפי שההנהלה חזתה. הודעת כוח עליון שפורסמה לאחרונה, וקשורה ל-Project Jupiter, הופכת את השאלה הזו לדחופה יותר. הוא גם רוצה ללמוד כמה מתוך יותר מ-10 ג'יגה-ואט של קיבולת מאובטחת באמת עולים לאוויר, ואיך תמהיל המימון משתנה אחרי 2026. התמהיל הזה כולל לקוחות שמביאים את החומרה שלהם ומשלמים מראש.

גם עסקי היישומים חשובים לא פחות מבחינת האנליסט. מכירות תוכנות הענן צמחו ב-10% ברבעון, כאשר Fusion עלתה ב-14% ויישומים ייעודיים לתעשיות צמחו ביותר מ-20%. הוא רוצה לדעת אם סוכני AI מקצרים את זמני ההטמעה ומושכים יותר לקוחות מקומיים לענן, ואיך אורקל מתכננת לתמחר את הכלים שלה לבניית סוכנים. יש גם שאלה האם מהלך המכירות המאוחד של החברה יוכל לשמור על המומנטום שלו אחרי הפיטורים המשמעותיים של השנה. סימנים לכך שלקוחות עולים לאוויר מהר יותר עשויים לתת דחיפה למניה.

ואז יש את היעדים לטווח הארוך. אורקל מכוונת להכנסות של 225 מיליארד דולר ולרווח למניה של 21 דולר עד שנת הכספים 2030. התחזית של השנה קוראת לצמיחה של כ-34% בהכנסות במטבע קבוע ולרווח מתואם למניה של 8.10 דולר, כך שהיעד מרמז על עלייה של יותר מפי שניים וחצי ברווחים בתוך שלוש שנים. ג'לוריה יקשיב כדי להבין אם ההנהלה מעלה את היעדים האלה עכשיו, כאשר הקיבולת מגיעה מהר יותר. הוא גם יבחן איך נשמרים שיעורי הרווח התפעולי, כאשר תשתיות עם רווחיות נמוכה יותר הופכות לחלק גדול יותר מהתמהיל.

תזרים המזומנים הוא הדאגה האחרונה שלו. מאחר שאורקל נמצאת בשלב של שיא ההשקעות, האנליסט רוצה תמונה ברורה לגבי המועד שבו ההשקעה הכבדה תפנה את מקומה לתזרים מזומנים חופשי חזק יותר, ורצוי עם נתונים שמגבים את התשואה על ההון. בשבוע הבא, אורקל תצטרך להראות שההתרחבות שלה ב-AI יכולה להיות רווחית, ולא רק גדולה.

"אם לוקחים צעד אחורה," סיכם ג'לוריה, "אנחנו מגיעים לאירוע בגישת המתנה וזהירות, בזמן שאנחנו ממתינים לנראות טובה יותר לגבי העלאת הקיבולת של OCI ומסלול הרווחיות שלה, לצד ציפיות ביצועים ברורות יותר לעסקי היישומים."

בסיכומו של דבר, ג'לוריה שמר על דירוג החזק, אף שאפשר היה כמעט לומר קנייה, שכן מחיר היעד שלו, 165 דולר, מרמז שהמניה תעלה ב-30% בטווח של שנה. (לצפייה ברקורד של ג'לוריה, לחצו כאן)

שלושה אנליסטים נוספים מצטרפים לג'לוריה ונשארים על הגדר, אך עוד 27 המלצות קנייה והמלצת מכירה אחת מצטברות לדירוג הקונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה. המניה צפויה לעלות ב-94% בחודשים הקרובים, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 246.11 דולר. (ראו תחזית מניית ORCL)