מניות טי מובייל, ורייזון ו-AT&T יורדות במסחר מאוחר — מה הבהיל את המשקיעים ומה וול סטריט רואה בהמשך
- מניות טי מובייל, ורייזון ו-AT&T ירדו במסחר מאוחר לאחר דיווחים שלפיהם SpaceX פועלת להשיג גישה ללפחות 80,000 אתרי סלולר בארה"ב, צעד שעשוי לקדם הקמת רשת אלחוטית ארצית חדשה ולהוסיף מתחרה משמעותית לענף.
- טי מובייל ניצבת בפני מורכבות מיוחדת בשל השותפות שלה עם SpaceX, ורייזון מתקרבת לפרסום דוח חשוב על רקע תחרות גוברת, ו-AT&T אמנם הציגה תוצאות חזקות ותחזית משופרת אך המשקיעים נותרו מודאגים מצמיחת המנויים ומהלחצים התחרותיים.
טי מובייל (NASDAQ:TMUS), ורייזון (NYSE:VZ), ו-AT&T (NYSE:T) צונחות במסחר מאוחר ביום חמישי, כשהמניות יורדות בין 4% ל-5%, לאחר שדיווחים חשפו כי SpaceX של אילון מאסק מנהלת מגעים לקבלת גישה ללפחות 80,000 אתרי סלולר ברחבי ארה"ב. המהלך עשוי לסלול את הדרך לכך ש-Starlink תקים רשת אלחוטית ארצית משלה, ולשים את שלוש ענקיות התקשורת בכוננות.
לפי בלומברג, SpaceX מנהלת דיונים עם מפעילות מגדלים גדולות, כולל Crown Castle, כדי להבטיח את התשתית הנדרשת להשלמת רשת הלוויינים Starlink שלה. ההסכמים הפוטנציאליים עשויים לכלול התחייבויות חכירה בהיקף של מיליארדי דולרים, מה שמעלה חשש ששלוש ספקיות הסלולר הגדולות בארה"ב עלולות להתמודד עם מתחרה ארצי נוסף.
החדשות מגיעות רק שבועיים לאחר ש-SpaceX הודיעה על הסכם לרכישת ספקטרום אלחוטי ארצי בתדר 800 מגה-הרץ מ-Grain Management, בעסקה שמוערכת בכ-8 מיליארד דולר. הרכישה, שעדיין כפופה לאישור רגולטורי, תעניק ל-SpaceX גישה לתדרים שמסוגלים לספק כיסוי סלולרי בתוך מבנים ועל פני אזורים גיאוגרפיים רחבים.
יחד, רכישת הספקטרום והדיווחים על המגעים בנוגע למגדלים מרמזים ש-SpaceX מתקדמת מעבר לקישוריות לוויינית לעבר רשת אלחוטית שמשלבת לוויינים עם מגדלי סלולר מסורתיים. אף שבניית רשת כזו עשויה לקחת שנים ולדרוש מיליארדי דולרים, המשקיעים כבר שוקלים מה המשמעות של מתחרה ארצי נוסף עבור החברות הוותיקות בענף.
טי מובייל מתמודדת עם תחרות מצד שותפת הלוויין שלה עצמה
טי מובייל נמצאת בעמדה מורכבת במיוחד, לאחר שחברה ל-SpaceX כדי להביא קישוריות לוויינית ישירות לסמארטפונים. הקשר הזה נועד במקור לשפר את הכיסוי באזורים מרוחקים, ולאפשר ללקוחות להישאר מחוברים במקומות שאליהם רשתות סלולר מסורתיות לא מגיעות.
עם זאת, התוכניות של SpaceX להקים רשת אלחוטית משלה עלולות בסופו של דבר להפוך את השותפות הזו לבעיה תחרותית. טי מובייל כבר הסירה את המיתוג של Starlink מקידומי שירותי הלוויין שלה, בעוד שלוש ספקיות הסלולר הגדולות בארה"ב חברו לאחרונה יחד כדי להרחיב את הקישוריות הלוויינית דרך הסדר חלופי.
האיום התחרותי גרם לאנליסטים לשקול מחדש את הציפיות שלהם. סקוטיהבנק הוריד לאחרונה את מחיר היעד של טי מובייל ל-212 דולר מ-217 דולר, אך הותיר את ההמלצה על קנייה. ההתאמה משקפת חששות ש-SpaceX עשויה בעתיד להתחרות על לקוחות סלולר, ככל שהטכנולוגיה והכיסוי שלה ישתפרו.
עבור טי מובייל, האתגר יהיה לשמור על צמיחת הלקוחות ועל יתרונות הרשת שלה, תוך היערכות למתחרה פוטנציאלית שכבר מחזיקה בתשתית לוויינית משמעותית ובגישה לספקטרום אלחוטי נוסף.
עם זאת, בוול סטריט עדיין לא ממהרים למחוק את AT&T. המניה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה, עם 10 המלצות קנייה מול 6 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. האנליסטים רואים את המניה מגיעה בממוצע ל-28.16 דולר ב-12 החודשים הקרובים, מה שמרמז על אפסייד של כ-24% לעומת מחיר הסגירה של יום חמישי. (ראו תחזית מניית TMUS)
ורייזון מתכוננת לדוח כשהתחרות מתחממת
ורייזון מתקרבת למבחן חשוב, כאשר דוח הרבעון השלישי שלה מתוכנן ל-26 באוקטובר. החברה פועלת לשפר את צמיחת המנויים, לחזק את הרווחיות ולהרחיב את פעילות הפס הרחב שלה, מה שהופך את הדוח הקרוב לחשוב במיוחד לאחר גל המכירות האחרון בענף.
ברבעון הקודם, ורייזון דיווחה על רווח מתואם של 1.30 דולר למניה, מעל תחזית וול סטריט שעמדה על 1.27 דולר. ההכנסות ירדו ב-0.7% ל-34.25 מיליארד דולר, אם כי החברה הוסיפה 184,000 לקוחות טלפון בתשלום חודשי והשיגה שיא במרווח EBITDA מתואם של 40.1%.
התוצאות הקרובות יספקו תובנות נוספות לגבי היכולת של ורייזון לשמור על לקוחות תוך שיפור ההכנסות מהסלולר ומהפס הרחב. המשקיעים יתעניינו במיוחד בתוספת המנויים, בנטישת לקוחות, ובשאלה האם החברה יכולה לשמור על הרווחיות שלה ככל שהתחרות גוברת.
וול סטריט נותרת חלוקה לגבי ורייזון, כשהמניה נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, על בסיס 6 המלצות קנייה ו-9 המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים, 49.77 דולר, מצביע על אפסייד של כ-10% במהלך השנה הקרובה. (ראו תחזית מניית VZ)
הדוח החיובי של AT&T לא הצליח להרגיע את המשקיעים
AT&T כבר פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי שלה, אבל המספרים עשו מעט מאוד כדי להרגיע את החששות סביב ענף הסלולר. החברה עקפה את ציפיות וול סטריט להכנסות והעלתה את תחזית הרווח המתואם השנתית שלה, ובכל זאת המניה שלה צנחה ב-6.5% לאחר הודעת יום רביעי.
ענקית התקשורת דיווחה על הכנסות רבעוניות של כ-32.3 מיליארד דולר, בתמיכת המשך הצמיחה בפעילות הסלולר והסיבים שלה. AT&T הוסיפה 379,000 לקוחות טלפון בתשלום חודשי ו-442,000 מנויי סיבים, בעוד שתזרים המזומנים החופשי הגיע ל-5 מיליארד דולר. החברה מצפה לרווח מתואם של כ-2.40 דולר למניה בשנת 2026, לצד תזרים מזומנים חופשי של יותר מ-18 מיליארד דולר.
למרות זאת, המשקיעים מצאו סיבות לדאגה. תוספת מנויי הסלולר הייתה נמוכה מהציפיות, בעוד שחששות סביב תמחור הסיבים והוצאות תחרותיות סיבכו את התחזית. ירידת ערך שאינה במזומן, הקשורה לפעילות של AT&T במקסיקו, הכבידה על הרווח המדווח, אם כי לא השפיעה על יצירת המזומנים הבסיסית של החברה.
AT&T המשיכה להרחיב את רשת הסיבים שלה, במטרה להגיע ליותר מ-60 מיליון אתרים עד סוף 2030. האסטרטגיה הזו עשויה לחזק את הקשרים שלה עם לקוחות שרוכשים גם אינטרנט וגם שירותי סלולר, אך החברה חייבת להוכיח שההשקעות האלה יכולות להניב תשואות אטרקטיביות ככל שהתחרות מתעצמת.
בוול סטריט רואים יותר אפסייד ב-AT&T מאשר בוורייזון. המניה נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, על בסיס 10 המלצות קנייה, 6 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים, 28.16 דולר, מרמז על אפסייד של כ-24% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית T)
