מניית IonQ (IONQ) עשויה לרדת עוד, כשמשקיע מזהיר מהפסדים חדים

מניית IonQ (IONQ) עשויה לרדת עוד, כשמשקיע מזהיר מהפסדים חדים

רן מלמד22 באוקטובר 2026

• Johnny Rice מזהיר שמניית IonQ עשויה לרדת עוד, בגלל הפסדים חדים, שריפת מזומנים גבוהה, שווי גבוה מאוד והסיכון שההצלחה המסחרית במחשוב קוונטי עדיין רחוקה שנים.
• למרות שהכנסות IonQ ברבעון השני זינקו ב-287% והתחזית השנתית עלתה בזכות SkyWater, האנליסטים בוול סטריט עדיין מדרגים את המניה כקנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד של כ-110%.

IonQ (IONQ) אולי צומחת במהירות, אבל המשקיע בעל ארבעת הכוכבים Johnny Rice חושב שלמניית חברת המחשוב הקוונטי יש עוד הרבה מקום לרדת. בניתוח שלילי, רייס הזהיר כי ההפסדים החדים של IonQ, השווי הגבוה שלה והדרך הארוכה להצלחה מסחרית הופכים אותה להשקעה מסוכנת, גם בזמן שההכנסות שלה מזנקות.

החשש הגדול ביותר של רייס הוא שהמשקיעים כבר מתמחרים בום במחשוב קוונטי, שעשוי עדיין להיות במרחק של עשור. כאשר IonQ נסחרת ביותר מפי 40 מהמכירות, הוא מאמין שהמניה עלולה לרדת משמעותית, בזמן שהחברה ממשיכה לשרוף מזומנים ואולי גם תנפיק מניות נוספות.

ההכנסות של IonQ מזנקות, אבל ההפסדים גדולים אפילו יותר

העסק של IonQ מתרחב במהירות. הכנסות הרבעון השני זינקו ב-287% לעומת השנה שעברה ל-80.1 מיליון דולר, בסיוע הפעילות המתרחבת שלה במחשוב קוונטי, רישות, אבטחה וחישה.

גם הרכישה של יצרנית השבבים SkyWater Technology הרחיבה את יכולות הייצור של החברה. עם הכללת SkyWater, IonQ מצפה כעת להכנסות שנתיות של 450 מיליון עד 460 מיליון דולר.

הצמיחה הזאת נשמעת מרשימה, אבל רייס מצביע על מספר הרבה פחות אטרקטיבי. לפני הכללת התוצאות של SkyWater, IonQ רשמה הפסד תפעולי של 337 מיליון דולר ברבעון השני, יותר מפי ארבעה מההכנסות שלה.

החברה גם שורפת בערך 450 מיליון דולר במזומן בכל שנה. עם כ-2 מיליארד דולר במזומן ובהשקעות, רייס מעריך של-IonQ יש בערך ארבע שנות מימון בקצב ההוצאות הנוכחי שלה.

הפעילות של SkyWater, שנמצאת קרוב לאיזון, אמורה לשפר את יחס ההפסד להכנסות הכולל של IonQ. אבל זה לא באמת משנה את העובדה שעסק המחשוב הקוונטי המרכזי שלה עדיין רחוק מאוד מרווחיות.

נתוני תזרים המזומנים של IonQ נותנים זווית נוספת על הלחץ הפיננסי שמאחורי הצמיחה המהירה שלה, בזמן שהחברה ממשיכה להוציא סכומים גדולים בדרך לניסיון להגיע לרווחיות.

למה רייס חושב שמניית IonQ עשויה לרדת עוד

רייס לא מטיל ספק בפוטנציאל של מחשוב קוונטי. הטכנולוגיה הזאת עשויה בסופו של דבר לעזור לחוקרים לפתח תרופות, חומרים וסוללות חדשים, באמצעות פתרון בעיות שמחשבים רגילים מתקשים להתמודד איתן.

החשש שלו הוא כמה זמן ייקח עד שהעתיד הזה יגיע.

IonQ כבר מוכרת מחשבים קוונטיים ומספקת גישה דרך הענן למערכות שלה, אבל חלק גדול מהפעילות הזאת עדיין משרת לקוחות מחקר. בניית מחשבים קוונטיים אמינים שיוכלו לתמוך בשימוש מסחרי רחב היא עדיין אתגר הרבה יותר גדול.

רייס מאמין שהמשקיעים אולי ממעיטים בהערכת הפער הזה. אם האימוץ המסחרי ייקח עוד עשור, IonQ עלולה לשרוף חלק גדול מהמזומנים הזמינים שלה לפני שהטכנולוגיה שלה תהפוך לרווחית באופן נרחב.

זה מעלה את הסיכון למכירות מניות נוספות, שידללו את בעלי המניות הקיימים. רייס גם מצפה שמכפיל המחיר למכירות של IonQ יתכווץ, כשהמשקיעים יתאימו את הציפיות שלהם.

לחברה יש שווי שוק של כ-13.86 מיליארד דולר. בשווי כזה, אפילו צמיחה חזקה במכירות עשויה לא להספיק כדי לתמוך במניה אם ההפסדים יישארו גבוהים.

מבחינת רייס, הבעיה היא חוסר ההתאמה בין התוצאות הכספיות הנוכחיות של IonQ לבין הרווחים העתידיים שהמשקיעים כנראה מוכנים לשלם עליהם כבר היום. תחזית ההכנסות המתרחבת שלה כוללת כעת את עסקי הייצור של SkyWater, בזמן שהיעדים השאפתניים ביותר של החברה בתחום המחשוב הקוונטי עדיין רחוקים שנים מלהפוך לעסק מוכח ורווחי.

האם IONQ היא מניה טובה לקנייה?

בניגוד לעמדה של רייס לגבי IonQ, האנליסטים בוול סטריט מדרגים את החברה כקנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע של 67.73 דולר ל-IONQ, מה שמרמז על אפסייד של כ-110% לעומת המחיר הנוכחי.