פאראמונט סקיידנס (SKYD) מזנקת ב-11% על רקע באזז סביב SpaceX, אבל חוב של 80 מיליארד דולר עדיין נשאר

פאראמונט סקיידנס (SKYD) מזנקת ב-11% על רקע באזז סביב SpaceX, אבל חוב של 80 מיליארד דולר עדיין נשאר

רן מלמד22 באוקטובר 2026

• מניית פאראמונט סקיידנס (SKYD) עלתה בחדות בעקבות ספקולציות על השקעה אפשרית של 8 עד 10 מיליארד דולר מצד SpaceX, אך לא פורסמה עסקה רשמית או אישור למגעים.
• למרות האפשרות להשקעה, פאראמונט סקיידנס עדיין נושאת חוב נטו של כ-80 מיליארד דולר, והחברה תצטרך לעמוד ביעדי חיסכון ותזרים מזומנים משמעותיים כדי לשפר את מצבה הפיננסי.

מניית פאראמונט סקיידנס (SKYD) זינקה ביום רביעי ב-10.85% וננעלה על 7.87 דולר, אחרי ספקולציות על השקעה אפשרית מצד SpaceX של אילון מאסק (SPCX), שנתנו למשקיעים מעט תקווה. אבל ענקית הבידור עדיין מתמודדת עם נטל חוב נטו של כ-80 מיליארד דולר, בעקבות הרכישה האחרונה שלה של Warner Bros. Discovery. אפילו הזרמת מזומנים של כמה מיליארדי דולרים עדיין תשאיר הרבה עבודה בהמשך.

העלייה הגיעה אחרי דברים שאמר משקיע המדיה המיליארדר ג'ון מלון, שחזה כי SpaceX עשויה להשקיע בין 8 ל-10 מיליארד דולר בפאראמונט סקיידנס. מלון אמר שההשקעה יכולה להגיע לצד הסכם עולמי להפצת תוכן, שיסייע לחברה להפחית חוב ובמקביל יעניק ל-SpaceX גישה לנכסי המדיה שלה.

לרעיון הזה יש היגיון מסוים. למנכ"ל SpaceX אילון מאסק יש קשרים פיננסיים ותיקים עם מייסד-שותף של Oracle (ORCL), לארי אליסון, שבנו דייוויד אליסון מנהל את פאראמונט סקיידנס. אבל אף אחת מהחברות לא הודיעה על עסקה, והדברים של מלון הם עדיין תחזית ולא אישור לכך שמתנהלים מגעים בפועל.

האם 10 מיליארד דולר באמת ישנו את התמונה הפיננסית של פאראמונט סקיידנס?

פאראמונט סקיידנס השלימה את הרכישה של Warner Bros. Discovery ב-6 באוקטובר, והכניסה את HBO, CNN, Warner Bros. ואוסף גדול של נכסי בידור תחת אותה קורת גג יחד עם Paramount.

המיזוג יצר עסק מדיה גדול בהרבה, אבל גם השאיר את החברה עם נטל חוב כבד. פאראמונט סקיידנס מחזיקה כעת בחוב נטו של כ-80 מיליארד דולר, כשסך החוב מתקרב ל-87 מיליארד דולר.

זה מכניס את ההשקעה שמלון הציע לפרופורציות הנכונות. אפילו בקצה העליון של ההערכה שלו, 8 עד 10 מיליארד דולר, הסכום יהיה שווה ל-12.5% בלבד מהחוב נטו המדווח של פאראמונט סקיידנס. אם כל 10 מיליארד הדולר ישמשו להחזר חוב, זה ייצור שיפור משמעותי, אבל רחוק מלפתור את הבעיה.

יש גם עוד בעיה. אם SpaceX תשקיע דרך מניות חדשות שיונפקו, בעלי המניות הקיימים של פאראמונט סקיידנס עלולים לסבול מדילול. היקף הדילול הזה יהיה תלוי בשווי החברה ובתנאי כל הסכם, ואף אחד מהם לא פורסם.

לפאראמונט סקיידנס יש יעדים גדולים יותר לעמוד בהם

לפאראמונט סקיידנס כבר יש תוכנית שאפתנית לשיפור מצבה הפיננסי. החברה מכוונת לחיסכון שנתי של לפחות 6 מיליארד דולר בעלויות בתוך שלוש שנים, וליותר מ-10 מיליארד דולר בתזרים מזומנים חופשי עד 2030.

ההנהלה גם רוצה להוריד את המינוף נטו ל-3.0x עד סוף 2029. כדי להגיע ליעדים האלה, פאראמונט סקיידנס תצטרך לשלב בין שתי חברות בידור גדולות, לקצץ בעלויות ולייצר מספיק מזומנים כדי להפחית חוב בלי לפגוע בתוכניות הצמיחה שלה.

השקעה של SpaceX יכולה לעזור לזרז את התהליך הזה, במיוחד אם הכסף יופנה ישירות להחזר חוב. אבל פאראמונט סקיידנס לא קיבלה הצעה רשמית, ואין לוח זמנים או מבנה שפורסמו לעסקה אפשרית.

פרט חשוב אחד הוא שיעד החיסכון של 6 מיליארד דולר של פאראמונט סקיידנס הוא יעד בקצב שנתי, ולא מזומן שכבר נמצא בקופה. החיסכון הזה צפוי להיבנות לאורך כמה שנים, בזמן שהתחייבויות החוב של החברה כבר קיימות.

האם פאראמונט סקיידנס היא מניה טובה לקנייה עכשיו?

בינתיים, פאראמונט סקיידנס מחלקת את הדעות בין האנליסטים בוול סטריט, עם 3 המלצות קנייה, 5 המלצות החזק ו-4 המלצות מכירה, מה שמוביל לדירוג קונצנזוס של החזק. מחיר היעד הממוצע של מניית SKYD עומד על 9.34 דולר, מה שמשקף אפסייד של כ-19% לעומת המחיר הנוכחי.