"תסתכלו צעד אחד קדימה", אומרת משקיעה על מניית בואינג

"תסתכלו צעד אחד קדימה", אומרת משקיעה על מניית בואינג

בן יופה28 באוקטובר 2026

• מניית בואינג (BA) נפלה לאחר דוח מאכזב לרבעון השלישי, שכלל הפסד מתואם גדול מהצפוי ודחייה של יעד תזרים המזומנים החופשי השנתי ל-2029, על רקע אתגרי ייצור מתמשכים.
• למרות הקשיים, המשקיעה אלינה סליאנסקה שומרת על דירוג קנייה לבואינג ומצביעה על אישור ה-737-10, פוטנציאל ה-777X, שיפור בתזרים המזומנים וצבר הזמנות שיא כגורמים שתומכים בהתאוששות ארוכת טווח.

מניית בואינג (BA) צנחה בכמעט 11% ביום שלישי, לאחר שענקית התעופה והחלל פרסמה תוצאות מאכזבות לרבעון השלישי והזהירה שההתאוששות שלה תימשך יותר זמן מכפי שציפו קודם לכן. המשקיעים היו מודאגים במיוחד מהאתגרים המתמשכים בייצור, מרווחיות חלשה מהצפוי, ומהעיכובים בהשגת יעדי תזרים המזומנים ארוכי הטווח של החברה.

בואינג דיווחה על הכנסות של 24.2 מיליארד דולר ברבעון השלישי, צמיחה של 4% לעומת השנה הקודמת, אך ההפסד המתואם שלה עמד על 0.34 דולר למניה — 0.14 דולר מתחת לציפיות האנליסטים. מדאיג יותר, החברה כעת מצפה לייצר תזרים מזומנים חופשי שנתי של 10 מיליארד דולר ב-2029, שנה מאוחר יותר מכפי שהאנליסטים ציפו קודם לכן. החברה גם הודתה שיש מכשולים להגדלת תפוקת ה-737 MAX, מה שמעלה חששות לגבי כמה מהר היצרנית תוכל להמיר את צבר ההזמנות הרחב שלה לתוצאות פיננסיות חזקות יותר.

עם זאת, המשקיעה אלינה סליאנסקה סבורה שהתחזית ארוכת הטווח של בואינג מצדיקה בחינה נוספת, וטוענת שמשקיעים שמוכנים לשאת את חוסר הוודאות עשויים בסופו של דבר לקבל תמורה. למרות האכזבה האחרונה של BA, המשקיעה מעניקה למניה דירוג קנייה ורואה סיבות להישאר עם גישה חיובית.

סליאנסקה מכירה בתסכול סביב תהליך ההתאוששות הממושך של בואינג, ובו בזמן מדגישה את הפוטנציאל לשיפורים משמעותיים מעבר לביצועים הפיננסיים המיידיים שלה.

"באופן אישי, אני מעדיפה להסתכל צעד אחד קדימה", הסבירה סליאנסקה, כשהיא מתמקדת בהתפתחויות שעשויות לשנות את פוטנציאל הרווחים של בואינג בשנים הקרובות, במיוחד השקת דגמי מטוסים נוספים והגדלת היקפי הייצור.

התפתחות חשובה אחת הגיעה ב-20 באוקטובר, כאשר מינהל התעופה הפדרלי (FAA) אישר את ה-737-10 של בואינג, החבר הגדול ביותר במשפחת 737 MAX. האישור הזה פותח את הדלת למסירות ללקוחות בחודשים הקרובים, ועשוי ליצור מקור הכנסה נוסף ככל שהייצור יגדל. סליאנסקה מאמינה שאבן הדרך הזו עשויה להיות בעלת ערך מיוחד ב-2027 וב-2028, כאשר משלוחים נוספים עשויים לתרום בצורה משמעותית יותר לביצועים הפיננסיים של החברה.

המשקיעה רואה גם בתוכנית מטוסי רחבי-הגוף 777X הזדמנות צמיחה אפשרית נוספת. בואינג ממשיכה לפעול לקראת הסמכת ה-777-9, כשהמסירה הראשונה שלו מיועדת כיום ל-2027. מסחור מוצלח עשוי לחזק את מעמדה של היצרנית בשוק התעופה לטווחים ארוכים.

למרות האופטימיות שלה, סליאנסקה מכירה בכך שבואינג עדיין מתמודדת עם אתגרים פיננסיים רציניים. לחברה יש נטל חוב כבד, ובמקביל חוזי הגנה ותיקים במחיר קבוע ממשיכים לפגוע ברווחיות.

למרות זאת, מצבה הפיננסי של היצרנית השתפר בהשוואה לשפל של המשבר הקודם שלה. תוצאות הרבעון השלישי כללו תזרים מזומנים חופשי של 464 מיליון דולר, בעוד שסך צבר ההזמנות הגיע לשיא של 745 מיליארד דולר.

עבור משקיעים ששוקלים את מניית BA, סליאנסקה רואה פשרה חשובה בין המתנה לראיות פיננסיות חזקות יותר לבין רכישת מניות לפני שההתאוששות הצפויה תקבל הכרה רחבה.

למעשה, סליאנסקה מאמינה שמי שמחפש ודאות גדולה יותר עשוי בסופו של דבר להתמודד עם מחיר מניה גבוה יותר אם בואינג תצליח לבצע את תהליך ההתאוששות שלה. מנגד, משקיעים שירכשו מוקדם יותר צריכים לקבל את האפשרות לתנודתיות נוספת ולהתקדמות איטית יותר.

הנכונות של סליאנסקה להסתכל צעד אחד קדימה מקבלת תמיכה גם בוול סטריט, שם נראה שהאנליסטים מתעניינים יותר ביעד של בואינג מאשר במסע הבעייתי שלה. מניית BA מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, הנתמך על ידי 18 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 266.94 דולר, מרמז על אפסייד של כ-59% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית בואינג)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיעה המוצגת. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.