מארק קיובן אומר שהכול הוא מניית מם. אנליסטים רואים הזדמנות במניות SpaceX, אנבידיה ומיקרון
- מארק קיובן מזהיר ששוק המניות מתנהג כמו בועה ושמניות רבות נסחרות לפי ציפיות וסנטימנט, אך בוול סטריט עדיין שומרים על גישה חיובית כלפי בום ה-AI.
- האנליסטים מעניקים ל-SpaceX, ל-אנבידיה ול-מיקרון דירוג קנייה חזקה, כשכל אחת מהחברות נהנית מחשיפה משמעותית לצמיחת תחום ה-AI וממחירי יעד שמצביעים על פוטנציאל עלייה חד בשנה הקרובה.
המשקיע המיליארדר מארק קיובן סבור ששוק המניות נמצא בבועה, וגם ענקיות טכנולוגיה מבוססות נסחרות כיום בחלקן על בסיס סנטימנט המשקיעים ולא רק לפי הביצועים הפיננסיים הבסיסיים שלהן.
בריאיון עם סטיבן ברטלט בפודקאסט The Diary of a CEO, קיובן טען שהפתעות רווח קטנות יחסית יכולות להוביל לתנועות חדות מאוד במניות. לדבריו, זה מרמז שלפעמים השווי מונע יותר מציפיות מאשר מתוצאות פיננסיות בפועל.
"מה ששונה עכשיו הוא שהכול הוא מניית מם", אמר קיובן, וציין במיוחד את מיקרון, גוגל ו-אפל. כוכב Shark Tank לשעבר גם הביע דאגה מהחוב ההולך וגדל שקשור להשקעות ב-AI, אם כי הודה שחלק מהחברות עשויות להפוך למנצחות לטווח ארוך, בדומה לאמזון לאחר קריסת הדוט-קום.
למרות שהאזהרה של קיובן ראויה להתייחסות רצינית, בוול סטריט עדיין לא מוכנים להספיד את בום ה-AI. אנליסטים רואים לא מעט סיבות להעדיף שלוש מהמוטבות הגדולות ביותר שלו. SpaceX (NASDAQ:SPCX), אנבידיה (אנבידיה) ומיקרון (מיקרון) מחזיקות כיום בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, ומחירי היעד הממוצעים שלהן מצביעים על פוטנציאל עלייה של יותר מ-40% ב-12 החודשים הקרובים.
ספייס אקס: צמיחה מהירה מגיעה עם תג מחיר גבוה
ספייס אקס של אילון מאסק הפכה לאחת החברות שנמצאות במעקב הצמוד ביותר בוול סטריט. היא משלבת בין פעילות שיגור הטילים ו-Starlink המבוססות שלה לבין התרחבות אגרסיבית לתשתיות AI. התוצאות הפיננסיות האחרונות שלה מראות שלמשקיעים יש יותר מהבטחות לעתיד כשבוחנים את סיכויי החברה.
ספייס אקס דיווחה על הכנסות של 14.6 מיליארד דולר ברבעון השלישי, צמיחה של 161% לעומת השנה שעברה, בעוד שהרווח הנקי הגיע ל-4.4 מיליארד דולר לעומת הפסד בשנה הקודמת. EBITDA מתואם זינק ב-306% ל-8.8 מיליארד דולר, מה שמשקף את ההיקף הגדל של הפעילות שלה ואת ההשקעה המתמשכת בתשתיות מחשוב.
במקביל, ספייס אקס בוחנת הזדמנויות מעבר לפעילויות הקיימות שלה, כולל מגעים שכוללים גישה ללפחות 80,000 אתרי סלולר בארה"ב. התרחבות כזו עשויה בהמשך ליצור זרם הכנסות חוזר נוסף, אם כי תחרות מול חברות סלולר מבוססות תדרוש השקעה משמעותית ואישורים רגולטוריים.
עם זאת, תוכניות ההוצאה האגרסיביות של החברה גם ממחישות את הסיכונים שקיובן דיבר עליהם בריאיון. ספייס אקס השיגה התחייבות מחייבת למימון של כ-40 מיליארד דולר עבור ציוד GPU דרך ישות שמנוהלת על ידי Apollo, בעוד שהוצאות ההון הצפויות ברבעון הרביעי נעות בין 35 מיליארד ל-40 מיליארד דולר. לכן, המשקיעים יעקבו אחרי השאלה אם צמיחת ההכנסות תוכל להצדיק את ההשקעות האלה בשנים הקרובות.
נראה שבוול סטריט מוכנים להסתכל מעבר להתחייבויות ההוצאה העצומות של ספייס אקס, כאשר 29 אנליסטים ממליצים על קנייה, לעומת 5 המלצות החזק ורק המלצת מכירה אחת בשלושת החודשים האחרונים. זה מעניק למניית SPCX דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 250.34 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה אטרקטיבי של 67%. (ראו תחזית מניית SPCX)
אנבידיה: המוטבת הגדולה ביותר מבום ה-AI
בעוד שספייס אקס משקיעה סכומים גדולים ביכולת מחשוב עתידית, אנבידיה כבר מייצרת מיליארדי דולרים מחברות שבונות את התשתית הזו. ענקית השבבים מספקת מעבדים מתקדמים שמשמשים לאימון ולהפעלה של מודלי AI, ולכן היא נמנית עם המוטבות המרכזיות מההוצאות העולמיות על בינה מלאכותית.
פוטנציאל הצמיחה של אנבידיה לא מוגבל רק למעבדי Blackwell המצליחים שלה. גם פלטפורמת Rubin הקרובה צפויה להציע יעילות מחשוב טובה יותר ועלויות תפעול נמוכות יותר. מערכת התוכנה המבוססת שלה והקשרים עם ספקיות הענן המובילות גם מחזקים את מעמדה התחרותי, בזמן שלקוחות ממשיכים להרחיב את יכולות ה-AI שלהם.
למרות זאת, אנבידיה מתמודדת עם סיכונים שקשורים לקיימות של ההוצאות על תשתיות, במיוחד כשחברות טכנולוגיה מתחייבות להשקיע מיליארדים בפרויקטי מחשוב יקרים. גם התחרות מצד AMD ומעבדים ייעודיים שמפותחים על ידי ספקיות ענן עשויה לאורך זמן לאתגר את הדומיננטיות שלה בשוק.
למרות הסיכונים האלה, קשה לפספס את ההתלהבות של וול סטריט מאנבידיה. כל אחד מ-33 האנליסטים שסיקרו את המניה בשלושת החודשים האחרונים המליץ על קנייה. התמיכה הגורפת הזו מעניקה ל-אנבידיה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 323.45 דולר, מצביע על כך שהאנליסטים רואים פוטנציאל עלייה של כ-48%. (ראו תחזית מניית אנבידיה)
מיקרון: ענקית הזיכרון שקיובן הזכיר במפורש
מיקרון תופסת מקום רלוונטי במיוחד בטיעון של קיובן, מאחר שהוא הזכיר במפורש את יצרנית שבבי הזיכרון כשדיבר על שוויים בסגנון מניות מם. עם זאת, הביצועים הפיננסיים האחרונים של החברה מראים איך הביקוש הגדל ל-AI מתורגם לעלייה משמעותית בהכנסות.
מיקרון מייצרת שבבי זיכרון ברוחב פס גבוה (HBM) שמשמשים לצד מעבדי AI מתקדמים, כולל כאלה שפותחו על ידי אנבידיה. ביקוש חזק לרכיבים האלה, יחד עם היצע זיכרון מוגבל, תמכו במחירי מכירה גבוהים יותר והאיצו את צמיחת ההכנסות בכל תעשיית השבבים.
הכנסות החברה ברבעון הפיסקאלי הרביעי הגיעו ל-54.23 מיליארד דולר, עלייה של 379% לעומת השנה שעברה, בעוד שהתחזית שלה מצביעה על המשך מומנטום בחודשים הקרובים. מיקרון צופה הכנסות של בין 60 מיליארד ל-63 מיליארד דולר ברבעון הפיסקאלי הראשון, מה שמשקף ביקוש מתמשך מצד לקוחות שמרחיבים את השקעותיהם בתשתיות AI.
ובכל זאת, מיקרון עדיין חשופה למחזוריות ההיסטורית של תעשיית השבבים, שבה תוספת כושר ייצור וביקוש חלש יותר יכולים בסופו של דבר לפגוע ברווחיות. התנודתיות האחרונה במניה גם ממחישה את החששות של קיובן לגבי הדרך שבה ציפיות המשקיעים יכולות להשפיע על השווי, בלי קשר לביצועים הפיננסיים הבסיסיים.
בסך הכול, מניית מיקרון שומרת על דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, בתמיכת 28 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 1,621.67 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-74% מהרמות הנוכחיות, התשואה החזויה הגבוהה ביותר מבין שלוש המניות הללו. (ראו תחזית מניית מיקרון)
