מניית אורקל עשויה להתאושש אם תענה על שאלה מרכזית אחת, אומרת אוורקור

מניית אורקל עשויה להתאושש אם תענה על שאלה מרכזית אחת, אומרת אוורקור

וינס קונדרקורי27 באוקטובר 2026

• אוורקור מעריכה שאורקל תצטרך עוד 50 עד 60 מיליארד דולר כדי לממן את התרחבות ה-AI שלה לפני שתגיע לתזרים מזומנים חופשי חיובי בשנת הכספים 2029, אך סבורה שמתן הסבר ברור על מימון מרכזי הנתונים עשוי להחזיר את אמון המשקיעים.
• למרות הלחץ הפיננסי וההשקעות הכבדות, אוורקור רואה ערך משמעותי בעסקי הליבה של אורקל, בזמן שהכנסות תשתיות הענן שלה זינקו ב-121% והאנליסטים בוול סטריט מעניקים למניית ORCL דירוג קנייה חזקה.

ענקית התוכנה והמחשוב בענן אורקל (ORCL) עשויה להזדקק לעוד 50 עד 60 מיליארד דולר כדי לממן את התרחבות ה-AI שלה, לפני שתתחיל לייצר תזרים מזומנים חופשי חיובי בשנת הכספים 2029, לפי אוורקור ISI. למרות החששות האלה, האנליסט בעל חמישה כוכבים קירק מטרן, שמדורג במקום ה-947 מתוך 12,538 האנליסטים בוול סטריט עם שיעור הצלחה של 57%, הותיר את מחיר היעד שלו על 245 דולר לקראת מפגש המשקיעים של אורקל ביום רביעי, 28 באוקטובר. באוורקור סבורים כי הסבר על האופן שבו החברה מתכננת לממן את מרכזי הנתונים החדשים שלה עשוי לסייע בהשבת האמון במניה.

החשש נובע מתוכניות ההוצאה האדירות של אורקל. ההנהלה צופה להשקיע בין 90 ל-95 מיליארד דולר בציוד ובתשתיות במהלך שנת הכספים 2027, לעומת כ-56 מיליארד דולר בשנה שעברה.

חלק גדול מהכסף הזה יופנה לבניית מרכזי נתונים שמספקים כוח מחשוב לחברות AI כמו OpenAI. עם זאת, אורקל צריכה לשלם על המבנים והציוד לפני שהיא יכולה להכיר בכל ההכנסות מאותם חוזי לקוחות.

הדבר הזה מפעיל לחץ על מצבה הפיננסי. ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, אורקל הוציאה 28.5 מיליארד דולר על השקעות הוניות ודיווחה על תזרים מזומנים חופשי שלילי של 5.4 מיליארד דולר.

למה אוורקור עדיין רואה ערך משמעותי במניית אורקל

למרות הלחץ הפיננסי, באוורקור סבורים כי ייתכן שהמשקיעים מתעלמים מהערך של העסקים הקיימים של אורקל. הבנק מעריך כי פעילויות התוכנה המסורתיות והענן שאינו קשור ל-AI של אורקל שוות כ-197 דולר למניה, לאחר שקלול החוב. לפי הערכת השווי הזו, המשקיעים כמעט שלא מעניקים ערך נוסף, או בכלל לא, לעסקי תשתיות ה-AI של אורקל, שצומחים במהירות.

עם זאת, הנתונים מצביעים על כך שביקוש הלקוחות נשאר חזק. הכנסות תשתיות הענן של אורקל צמחו ב-121% ל-7.4 מיליארד דולר ברבעון האחרון. החברה גם דיווחה על 664 מיליארד דולר בהתחייבויות ביצוע שנותרו. מדובר בהכנסות שלקוחות כבר הסכימו לשלם בעתיד, אם כי אורקל עדיין צריכה לספק את השירותים שעליהם התחייבה.

שאלה נוספת היא איזה חלק מההתרחבות אורקל תצטרך לממן בעצמה. החברה כבר גייסה כ-20 מיליארד דולר באמצעות מכירת מניות, ובעבר הציגה תוכניות להשיג מימון כולל של כ-40 מיליארד דולר במהלך שנת הכספים 2027.

באוורקור מצפים שאורקל תספק פרטים נוספים על מימון נוסף ועל המועד שבו מרכזי הנתונים שלה יתחילו לייצר הכנסות. הבנק גם רוצה שההנהלה תסביר איזה חלק מהעסקים החוזיים שלה מגיע מלקוחות שאינם OpenAI.

האם מניית ORCL היא קנייה טובה?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית ORCL, בהתבסס על 27 המלצות קנייה, ארבע המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף להלן. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של ORCL, שעומד על 243.86 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 86.8%. (ראו תחזית מניית ORCL).