זרמי קריפטו: ה‑SEC מעניקה מסלול מהיר לקרנות סל קריפטו עם כללים חדשים

זרמי קריפטו: ה‑SEC מעניקה מסלול מהיר לקרנות סל קריפטו עם כללים חדשים

דה פליי (TheFly)18 בספטמבר 2025

• ה‑SEC יצרה מסלול מזורז ל‑ETP/ETF של קריפטו, קיצרה את לוחות הזמנים לאישור, ואישרה את ה‑ETP הרב‑נכסית הראשונה של Grayscale; הייתה הסתייגות מצד נציבת ה‑SEC קרוליין קרנשו.
• DBS, Franklin Templeton ו‑Ripple יוזמות ברית טוקניזציה עם רישום sgBENJI ו‑RLUSD ב‑DBS Digital Exchange; השוק הציבורי מגיב במעורב: GEMI נחלשת, וביטקוין ואת'ר נסחרים סביב $117,510 ו‑$4,604.

עיקרי הדברים:

• ה‑SEC יצרה מסלול מזורז לאישור ETP/ETF של קריפטו וקיצרה את לוחות הזמנים לאישור; במקביל אישרה את הקרן הרב‑נכסית הראשונה של Grayscale.
• DBS, Franklin Templeton ו‑Ripple מקימות ברית טוקניזציה: רישום sgBENJI ו‑RLUSD ב‑DBS Digital Exchange; בשווקים הציבוריים GEMI יורדת, וביטקוין ואת'ר נסחרים סביב 117,510 ו‑4,604 דולר, בהתאמה.

בשבוע ציון דרך לנכסים דיגיטליים, רשות ניירות ערך האמריקאית שינתה מן היסוד את עולם ההשקעות. ה‑SEC יצרה מסלול אישור מהיר לקרנות סל קריפטו, ובמקביל אישרה את קרן הקריפטו הרב‑נכסית הראשונה בארה"ב מבית Grayscale. במקביל, ענקיות הפיננסים המסורתיים DBS, Franklin Templeton ו‑Ripple יצרו ברית משמעותית לבניית פתרונות מסחר והלוואות על‑שרשרת באסיה. הצטרפו אלינו מדי יום בשעה 14:00 לרדיו FlyCast לכל הסיפור המלא, והירשמו לערוץ היוטיוב שלנו עבור Crypto Fly By.

ה‑SEC מקימה מסלול מזורז ל‑ETF‑ים של קריפטו: במהלך מכריע לתעשיית הנכסים הדיגיטליים, ה‑SEC אישרה שינויי כללים שיוצרים מסלול מקוצר למוצרים נסחרים בבורסה של מטבעות קריפטו להגיע לשוק. הרגולטור אישר הצעות של בורסת ניו‑יורק (NYSE), נאסד"ק ו‑Cboe BZX לאמץ "כללי רישום גנריים" ל‑ETP‑ים של קריפטו. השינוי הזה עשוי לקצר את זמן האישור ממקסימום של 240 יום לכ‑75 יום בלבד.

במסגרת החדשה, ETP‑ים שמחזיקים נכסים דיגיטליים העומדים בקריטריונים מסוימים יוכלו להירשם ללא תהליך בחינה ייעודי וממושך. כדי לעמוד בתנאי המסלול המזורז, נכס דיגיטלי חייב או להיות בסיס לחוזה עתידי שנסחר לפחות שישה חודשים בשוק שמפוקח על ידי ה‑CFTC, או כבר להיות רכיב מרכזי בקרן קיימת וסחירה. ההחלטה פותחת מיד את הדלת ל‑ETF‑ים אפשריים על בסיס נכסים כמו XRP (XRP-USD), סולאנה (SOL-USD), קרדאנו (ADA-USD), דוג'קוין (DOGE-USD), אבלאנש (AVAX-USD) וצ'יינלינק (LINK-USD).

ההחלטה לא התקבלה פה אחד. נציבת ה‑SEC קרוליין קרנשו פרסמה הסתייגות חריפה, וטענה שהמהלך "בלתי מבוסס וחסר תקדים היסטורי" משום ששוקי הספוט של קריפטו עדיין חשופים להונאה ולמניפולציה וחסרים רגולטור ראשי. היא הוסיפה שלמוצרים הללו חסרות הגנות למשקיעים שקיימות בקרנות סל מסורתיות המפוקחות לפי חוק חברות ההשקעה מ‑1940.

גרייסקייל קיבלה אישור ראשון לקרן רב‑נכסית: כדי להמחיש את השפעת המדיניות החדשה, ה‑SEC הודיעה גם על אישור ה‑Grayscale Digital Large Cap Fund, מה שהופך אותה ל‑ETP הקריפטו הרב‑נכסית הראשונה בארה"ב. הקרן נועדה לספק חשיפה מפוזרת לנכסים הדיגיטליים הגדולים באמצעות מעקב אחר מדד CoinDesk 5 המשוקלל לפי שווי שוק.

הרכיבים הנוכחיים של הקרן הם ביטקוין (BTC-USD), את'ר (ETH-USD), XRP, סולאנה וקרדאנו. האישור נחשב אבן דרך משמעותית, שכן הוא מרחיב באופן משתמע את הקבלה הרגולטורית לקבוצת נכסים דיגיטליים רחבה יותר מעבר לביטקוין ואת'ר. בהצהרה ב‑X אמר מנכ"ל Grayscale פיטר מינצברג שהצוות שלו "פועל במהירות להביא את ה‑ETP הרב‑נכסי הראשון של #קריפטו לשוק."

DBS, FRANKLIN TEMPLETON ו‑RIPPLE מקימות ברית טוקניזציה: באסיה, כמה מהשמות הגדולים בפיננסים המסורתיים משתפים פעולה כדי לבנות תשתית פיננסית מוסדית על‑שרשרת. על פי הודעה משותפת, DBS Group Holdings מסינגפור (DBSDY) ומנהלת הנכסים הגלובלית Franklin Templeton (BEN) חתמו על מזכר הבנות עם חברת הבלוקצ'יין הארגונית Ripple. המטרה: יצירת פתרונות מסחר והלוואות חדשים למשקיעים מוסדיים באמצעות נכסים מטוקננים.

השותפות תתמקד ברישום שני נכסים חדשים ב‑DBS Digital Exchange: sgBENJI, טוקן שמייצג יחידה בקרן שוק כספים של Franklin Templeton, ו‑Ripple USD (RLUSD-USD), המטבע היציב הצמוד לדולר של Ripple. זה יאפשר ללקוחות מוסדיים לסחור באופן חלק בין נייר ערך נושא תשואה לבין נכס מקביל למזומן 24/7. בשלב הבא, החברות מתכננות לאפשר שימוש בטוקני sgBENJI כביטחונות לאשראי ולהסכמי ריפו.

תמונה מעורבת בשוק הציבורי: השווקים הציבוריים נותנים פסקי דין מעורבים לגבי נכסים הקשורים לקריפטו. מניות בורסת הקריפטו החדשה לציבור Gemini Space Station (GEMI) מתקשות מאז ההנפקה המתוקשרת בשבוע שעבר. המניה סגרה את יום רביעי בירידה של כמעט 13%, וירדה מתחת למחיר ההנפקה של 28 דולר, כאשר משקיעים בוחנים את הדוחות הכספיים של החברה, שהראו הפסד נקי של כמעט 400 מיליון דולר ב‑12 החודשים שהסתיימו ביוני.

תנועת מחירים: במועד הכתיבה, ביטקוין נסחר בכ‑$117,510.15, ואת'ר נסחר סביב $4,604.44, לפי נתוני מחיר של CoinDesk.