"אל תנסו יותר מדי את המזל," אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י

"אל תנסו יותר מדי את המזל," אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י

בן יופה25 באוקטובר 2026

• משקיע בשם Oriental Trader מזהיר כי העליות החדות במניית מיקרון טכנולוג'י עלולות לגרום למשקיעים להתעלם מהסיכון המחזורי בענף הזיכרון, שבו הרחבת קיבולת עלולה להוביל לעודף היצע, ירידת מחירים ופגיעה בשולי הרווח.
• למרות אזהרת המשקיע והמלצת המכירה שלו על [מיקרון], בוול סטריט שומרים על גישה חיובית למניה, עם דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד של כמעט 85% ב-12 החודשים הקרובים.

מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) המשקיעים קיבלו הפוגה קטנה ביום שישי, כשהמניה עלתה ב-2.5% לאחר שאיבדה כ-20% מערכה החודש. אבל במבט רחב יותר, המספרים מציגים תמונה מעודדת הרבה יותר. למרות גל המכירות האחרון, מניית מיקרון טכנולוג'י עדיין עלתה בכ-208% מאז תחילת השנה. ואם חוזרים שלוש שנים לאחור, ביצועי המניה בולטים עוד יותר, עם זינוק של לא פחות מ-1,220%.

התשואות האלה תגמלו משקיעים שנשארו עם ענקית שבבי הזיכרון לאורך בום ה-AI. עם זאת, משקיע אחד, שמוכר בשם העט Oriental Trader, סבור שההצלחה של מיקרון טכנולוג'י עלולה לפתות משקיעים להתעלם מהסיכונים, שכבר תפסו שוב ושוב בהפתעה את חובבי מניות השבבים.

"אני מאמין שהגיע הזמן לצלצל בפעמון האזהרה," הזהיר Oriental Trader.

האזהרה אינה ש-AI יפסיק פתאום להזדקק לשבבי זיכרון. האזהרה היא שההתלהבות סביב AI עודדה משקיעים להאמין שהרווחיות, שהייתה היסטורית לא צפויה בענף הזה, כבר אינה בעיה.

המשקיע מצביע על מאפיין בסיסי של ייצור זיכרון: חברות חייבות להתחייב להשקעות של מיליארדי דולרים במתקני ייצור הרבה לפני שהן יודעות כמה הלקוחות באמת יצטרכו בסופו של דבר.

כשהביקוש מזנק, ליצרניות יש כל תמריץ להשקיע בקיבולת נוספת. עם זאת, ההשקעות האלה עלולות בסופו של דבר להשאיר את הענף עם יותר שבבים מכפי שהלקוחות מוכנים לרכוש, וללחוץ את המחירים ואת שולי הרווח כלפי מטה.

מבחינת Oriental Trader, ההתלהבות הנוכחית סביב AI לא מבטלת את האפשרות הזו, גם כשהביקוש לזיכרון מתקדם ברוחב פס גבוה נשאר חזק. "AI הוא מנוע מחזוריות, ולא מחסל מחזוריות," ציין המשקיע.

המשקיע גם מטיל ספק בשאלה אם הריכוזיות בענף בין מיקרון טכנולוג'י, סמסונג ו-SK Hynix תמנע ירידה נוספת. התחרות על הלקוחות עלולה לעודד את כל שלוש היצרניות להתרחב במקביל, ובכך לפגוע בסביבת התמחור שממנה הן נהנות כיום.

הסכמי אספקה ארוכי טווח מספקים הגנה מסוימת, אבל Oriental Trader סבור שלקוחות עשויים לבקש לשנות את ההסדרים האלה אם תנאי השוק יידרדרו.

ייתכן שגם התמחור שנראה אטרקטיבי של מיקרון טכנולוג'י מטעה, שכן הרווחים המזנקים שלה עשויים להתקרב לשיא מחזורי, מה שעלול להפוך את המניה ליקרה יותר מכפי שהיא נראית.

"הזמן למכור מניות מחזוריות הוא כשכולן נראות ורודות ומכפילי הרווח נראים נמוכים," טען המשקיע.

בסופו של דבר, כשמיקרון טכנולוג'י עדיין נסחרת הרבה מעל הרמה שבה פתחה את השנה, Oriental Trader סבור שמשקיעים צריכים לשקול לממש חלק מהרווחים, במקום להניח שהתקופה הטובה תימשך. בהתאם לכך, המשקיע מעניק למניית [מיקרון] דירוג מכירה. (לצפייה ברקורד של Oriental Trader, לחצו כאן)

בוול סטריט, לעומת זאת, רואים לא מעט סיבות להישאר חיוביים לגבי התחזית של מיקרון טכנולוג'י. למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, כאשר 28 מתוך 29 אנליסטים ממליצים על קנייה ורק אחד נשאר על הגדר. מחיר היעד הממוצע של 1,621.67 דולר מצביע על אפסייד של כמעט 85% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית מיקרון)

גילוי נאות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.