מניית מודרנה ממשיכה לרדת היום במסחר המוקדם. מה מדאיג את המשקיעים ומה וול סטריט צופה בהמשך?

מניית מודרנה ממשיכה לרדת היום במסחר המוקדם. מה מדאיג את המשקיעים ומה וול סטריט צופה בהמשך?

בן יופה26 באוקטובר 2026

• מניית מודרנה ממשיכה לרדת בחדות במסחר המוקדם לאחר שתוצאות שלב 3 של חיסון הסרטן האישי שלה, שפותח עם Merck, אמנם היו חיוביות אך אכזבו ביחס לציפיות הגבוהות של המשקיעים.
• כמה אנליסטים בוול סטריט מטילים ספק בפוטנציאל המסחרי של החיסון, ומצביעים על תחרות אפשרית ועל אפסייד מוגבל, כאשר דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניית MRNA הוא החזק.

המכירות עדיין לא הסתיימו עבור מודרנה (NASDAQ:MRNA), כאשר מניית יצרנית החיסונים צונחת בעוד 9% במסחר המוקדם של יום שני, לאחר שאיבדה כ-19% בשני ימי המסחר הקודמים. הירידה האחרונה מגיעה בזמן שהמשקיעים ממשיכים להעריך מחדש את סיכויי חיסון הסרטן של החברה, בעקבות פרסום תוצאות הניסוי הקליני שזכו למעקב צמוד בשבוע שעבר.

במרכז גל המכירות עומד חיסון הסרטן האישי הניסיוני של מודרנה, שפותח יחד עם Merck (NYSE:MRK). אף שהטיפול הציג תוצאות חיוביות במחקר בשלב מתקדם, הממצאים היו נמוכים מהציפיות הגבוהות שסייעו להקפיץ את מניית מודרנה מוקדם יותר השנה.

וכאשר חלק מהאנליסטים בוול סטריט מביעים כעת ספקות לגבי הפוטנציאל המסחרי של החיסון, נראה שהמשקיעים מהססים להמר על התאוששות.

הבעיות החלו ביום חמישי, כאשר תוצאות מפורטות מניסוי שלב 3 INTerpath-001 דלפו לפני הצגתן המתוכננת בקונגרס האגודה האירופית לאונקולוגיה רפואית (ESMO) במדריד.

המחקר, שכלל יותר מ-1,100 מטופלים עם מלנומה בסיכון גבוה, בחן את חיסון הסרטן האישי של מודרנה, intismeran autogene, בשילוב עם הטיפול האימונותרפי המוביל Keytruda של Merck.

השילוב הפחית את הסיכון לחזרת הסרטן או למוות ב-42% לעומת טיפול ב-Keytruda בלבד. הוא גם הפחית את הסיכון לגרורות מרוחקות או למוות ב-38%, וסיפק עדות מעודדת לפוטנציאל של החיסון.

למרות שניסוי שלב 3 עמד ביעד הראשי שלו, המשקיעים התאכזבו מתוצאות ההישרדות ללא גרורות מרוחקות, שהיו נמוכות מהציפיות שעלו מהמחקר המוקדם יותר.

גל המכירות מגיע לאחר ראלי חד שהקפיץ את מניית מודרנה ביותר מ-500% השנה, והשאיר מעט מאוד מקום לאכזבה.

האנליסט Trung Huynh מ-RBC Capital טען כי תוצאות שלב 3 הגיעו לקצה התחתון של טווח הציפיות, מה שמעורר חששות לגבי מעמדו התחרותי של החיסון.

"אף שאישור נראה סביר, הצלחה מסחרית הרבה פחות ודאית," הזהיר Huynh, והצביע על גישות אימונותרפיה חלופיות שעשויות להציע יתרונות דומים בעלויות נמוכות יותר.

האנליסט Tyler Van Buren מ-TD Cowen הביע הסתייגויות לגבי תוצאות ההישרדות ללא גרורות מרוחקות, שהיו נמוכות מהציפיות הגבוהות. הוא הותיר על מודרנה דירוג החזק (כלומר, ניטרלי), לצד מחיר יעד של 90 דולר, שמשקף ירידה אפשרית של כ-55% ממחיר הסגירה של יום שישי.

בסך הכול, התחזית של וול סטריט מציעה מעט מאוד עידוד למשקיעים שמקווים כי גל המכירות האחרון יסתיים בקרוב. מודרנה מחזיקה כיום בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים החזק, על בסיס 20 אנליסטים שמסקרים את המניה. מתוכם, רק 3 ממליצים על קנייה, בעוד 14 מציעים להישאר על הגדר, ועוד 3 תומכים במכירה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 123.75 דולר, מאכזב במיוחד, שכן הוא משקף ירידה אפשרית של כ-38% ממחיר הסגירה של יום שישי. (ראו תחזית מניית MRNA)