מניות CoreWeave, Nebius ו-IREN ממשיכות לרדת במסחר הלילי של יום ראשון. מה עומד מאחורי הירידה?
- קורוויב, Nebius ו-IREN ירדו בכ-2.5% במסחר הלילי של יום ראשון, לאחר שאילון מאסק הזהיר כי שוקי החוב נסגרים בפני חברות ניאוקלאוד שתלויות בהכנסות ממרכזי נתונים של AI, וחזה קונסולידציה וכישלונות בענף.
- שלוש החברות מתמודדות עם צורכי מימון כבדים להשקעות בתשתיות AI, אך למרות ירידות חדות באוקטובר וחששות מחוב ועלויות מימון, בוול סטריט עדיין שומרים על תחזיות חיוביות יחסית עבור המניות.
הכאב במניות הניאוקלאוד נמשך, כאשר קורוויב (NASDAQ:CRWV), Nebius (NASDAQ:NBIS) ו-IREN (NASDAQ:IREN) כולן ירדו בכ-2.5% במסחר הלילי של יום ראשון.
החולשה האחרונה מגיעה על רקע אזהרה של אילון מאסק לגבי עתיד תעשיית הניאוקלאוד. במיוחד, הוא התריע על האתגרים ההולכים וגדלים שחברות כאלה מתמודדות איתם בניסיון להשיג מימון לפרויקטי תשתית ה-AI היקרים שלהן.
ביום ראשון, מאסק הזהיר ששוקי החוב הפכו לפחות נגישים לחברות שההכנסות שלהן תלויות מאוד במרכזי נתונים של AI. הוא גם חזה קונסולידציה רחבה וכישלונות בתוך התעשייה.
מאסק טען כי שוקי החוב “כמעט סגרו לחלוטין את הגישה לכסף עבור כל חברה שאין לה הכנסות משמעותיות שאינן תלויות במרכזי נתונים של AI.”
האזהרה הגיעה כאשר מאסק אמר ש-SpaceX השלימה הסדר מימון חוב של 40 מיליארד דולר עבור מעבדי GPU של אנבידיה. לדבריו, הגישה שלה למימון נובעת ממעמד של דירוג השקעה וממקורות הכנסה מבוססים מאינטרנט לווייני ומשיגורי טילים.
מאסק הרחיק לכת עוד יותר, וחזה שחברות ניאוקלאוד רבות ייעלמו בסופו של דבר או יתמזגו עם מתחרות. במקביל, הוא שלל אפשרות ש-SpaceX תרכוש אחת מהן.
הדברים שלו רלוונטיים במיוחד לקורוויב, Nebius ו-IREN, שמשקיעות מיליארדים בתשתיות מחשוב ל-AI תוך הסתמכות כבדה על מימון חיצוני.
מניית קורוויב ניצבת מול חששות גוברים לגבי החוב
קורוויב הפכה לאחת הדוגמאות הברורות ביותר בוול סטריט לסיכונים הפיננסיים הקשורים לבום של תשתיות AI, כאשר המניה צנחה ב-38% באוקטובר.
החברה, שזוכה לתמיכת אנבידיה, צברה חוב של כ-50 מיליארד דולר. במקביל, התשואות על חלק מהאג"ח שלה עלו לכיוון 16%, מה שמשקף את חששות המשקיעים לגבי היכולת שלה לממן התרחבות עתידית.
למרות זאת, קורוויב השיגה התחייבויות משמעותיות מלקוחות, כולל צבר הכנסות של יותר מ-100 מיליארד דולר בסוף הרבעון השני. המנכ"ל מייק אינטרייטור טען שההכנסות החוזיות מכסות הרבה מעבר להתחייבויות החוב, אם כי המשקיעים עדיין מודאגים מתזמון תזרימי המזומנים העתידיים.
העמדה של וול סטריט עדיין חיובית, עם דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על 21 המלצות קנייה, 5 המלצות החזק ו-3 המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 133.25 דולר, משקף אפסייד של כ-146% לעומת מחיר הסגירה של יום שישי. (ראו תחזית מניית CRWV)
מניית Nebius ממשיכה את אוקטובר הכואב שלה
Nebius גם חוותה חודש קשה, כאשר המניה צנחה ב-33% באוקטובר, למרות שהחברה השיגה מימון נוסף כדי לתמוך בפעילות תשתיות ה-AI שלה, שמתרחבת במהירות.
ביום חמישי האחרון, החברה הודיעה על מסגרת מימון של 3.5 מיליארד דולר מסיטיגרופ, שנועדה לממן בניית מרכזי נתונים ורכישת מעבדי GPU. ההסדר מספק משאבים נוספים בזמן ש-Nebius פועלת לספק קיבולת מחשוב במסגרת הסכמים של מיליארדי דולרים עם מיקרוסופט ומטא.
עם זאת, החברה ניצבת מול דרישות הוצאה כבדות, כאשר הוצאות ההון המתוכננות שלה מגיעות לעשרות מיליארדי דולרים. לכן האזהרה של מאסק רלוונטית במיוחד, שכן Nebius חייבת להמשיך להשיג מימון תוך העלאת מתקני מחשוב חדשים לאוויר.
בוול סטריט רואים פוטנציאל משמעותי להתאוששות, כאשר מחיר היעד הממוצע של האנליסטים, 302.09 דולר, מצביע על אפסייד של 90% לעומת הסגירה של יום שישי. מתוך 13 אנליסטים שמסקרים את המניה, 9 ממליצים על קנייה, 3 מעדיפים להישאר על הגדר, ורק אחד ממליץ על מכירה, מה שמעניק ל-NBIS דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. (ראו תחזית מניית NBIS)
מניית IREN מתמודדת עם אתגר מימון משלה
IREN מתמודדת עם חששות דומים, בזמן שהיא מקדמת מעבר יקר מכריית ביטקוין לתשתיות ענן AI, כאשר המניה התרסקה ב-39% באוקטובר.
החברה צופה להוציא בין 25 מיליארד ל-30 מיליארד דולר במהלך שנת הכספים 2027. זו התחייבות כבדה שתדרוש משאבים פיננסיים משמעותיים. האסטרטגיה שלה כוללת השגת חוזי מחשוב AI לטווח ארוך, לצד הרחבת קיבולת מרכזי הנתונים וצי מעבדי ה-GPU שלה.
IREN טענה כי תשלומים מראש מצד לקוחות ומימון חוב יכולים לכסות חלק גדול מהוצאות התשתית שלה, אם כי עלייה בעלויות ההלוואה עלולה לייקר את התוכניות הללו.
ובכל זאת, נראה שבוול סטריט יש ביטחון גבוה במיוחד לגבי הסיכויים של IREN, והיא מקבלת את דירוג האנליסטים החזק ביותר מבין שלוש המניות. על בסיס 8 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק, ל-IREN יש דירוג קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע שלה ל-12 חודשים, 82.56 דולר, משקף אפסייד של כ-231% לעומת מחיר הסגירה של יום שישי. (ראו תחזית מניית IREN)
