ספייס אקס מול רוקט לאב: האם המתחרה שנחלשה היא מניית החלל החכמה יותר? משקיעה מובילה מסבירה
- ספייס אקס מציגה צמיחה חזקה בעיקר ב-Starlink וביחידת ה-AI שלה, בעוד שפעילות השיגורים צומחת בקצב מתון יותר; המניה עדיין תנודתית ונסחרת מעט מעל מחיר ההנפקה.
- רוקט לאב מוצגת כהשקעה ממוקדת יותר בתחום החלל, עם פוטנציאל משמעותי דרך טיל Neutron, אך גם עם סיכון לעיכובים נוספים; לפי וול סטריט, גם SPCX וגם RKLB מדורגות קנייה חזקה.
ההתרגשות סביב ההנפקה של ספייס אקס ביוני תרמה רבות לעליות במניות החלל, עוד הרבה לפני שהחברה בכלל החלה להיסחר. ככל שההשקה התקרבה, משקיעים נהרו למניות בכל רחבי הסקטור, מתוך הימור שענקית הטילים של אילון מאסק תשים את כל התעשייה במרכז תשומת הלב.
אבל עד ש-ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) הגיעה לשוק, חלק מההתלהבות הזו כבר התחיל לדעוך. רוקט לאב (NASDAQ:RKLB), שהגיעה לשיא של כ-150 דולר ביוני, מחקה מאז בערך 65%. גם ספייס אקס לא נמנעה מהתנודתיות: המניה שלה נעה בין בערך 105 ל-225 דולר, וכעת נסחרת מעט מעל מחיר ההנפקה.
הירידה הזו הובילה את המשקיעה קורטני קרלסן, שכותבת עבור The Motley Fool, לבחון האם החברה הקטנה יותר היא כעת הדרך החכמה יותר להשקיע בתחום החלל. היא מתחילה עם ספייס אקס, שהרבעון האחרון שלה מראה עד כמה חלק קטן יחסית מהפעילות שלה עדיין קשור לטילים.
השיגורים, התחום שעליו ספייס אקס בנתה את שמה, ייצרו הכנסות של 1.8 מיליארד דולר מ-35 משימות, רק 6% מעל הנתון של השנה הקודמת. קרלסן כן רואה התקדמות ב-Starship. הטיסה ה-14 שלו הגיעה למסלול ונשאה מקבץ של לווייני Starlink V3 מהדור הבא. החברה מכוונת לקצב של שיגור Starship פעם בשבוע במהלך ששת החודשים הראשונים של 2027, ורוצה להכפיל את הקצב הזה לפני סוף השנה.
עיקר התרומה מגיעה ממקומות אחרים. Starlink הכניסה 5.2 מיליארד דולר, עלייה של 69% לעומת שנה קודמת, ומספר לקוחות האינטרנט הביתי שלה ברחבי העולם הגיע ל-13.6 מיליון. ספייס אקס גם רוצה למכור חבילות סלולר בארה"ב, מה שיציב אותה בתחרות ישירה מול AT&T ו-Verizon.
יחידת ה-AI, שהחברה שינתה את שמה ל-Super Intelligence, צמחה אפילו מהר יותר. היא ייצרה 7.6 מיליארד דולר, בערך 5 מיליארד דולר יותר מאשר בשלושת החודשים הקודמים ו-6.7 מיליארד דולר מעל הרמה של השנה שעברה. חלק גדול מזה הגיע מהשכרת יכולות מחשוב ללקוחות חיצוניים. זה כולל הסכם עם Anthropic שיכול להיות שווה עד 84.5 מיליארד דולר, יחד עם עלייה בביקוש לצ'אטבוט Grok.
רוקט לאב, לעומת זאת, מציעה סיפור פשוט יותר. היא מתמקדת בטילים, בחומרה שמותקנת על גבי חלליות ובשירותים שתומכים בהם, בלי פעילות AI מהצד. הטיל Electron שלה יכול לשאת בערך 660 פאונד למסלול. זה הפך את רוקט לאב לחברת השיגורים מספר 2 במדינה, גם אם ספייס אקס עדיין רחוקה מאוד מבחינת היקף הפעילות.
ההימור הגדול ביותר של רוקט לאב הוא Neutron, טיל בגודל בינוני שאמור לשאת מטענים כבדים פי 40 בערך מאלה של Electron. קרלסן רואה בו את הכלי שיאפשר לרוקט לאב להתחרות על סוגי החוזים ש-Falcon 9 זוכה בהם כיום, וכך לקבל הזדמנות לעסקאות גדולות ורווחיות יותר. הטיסה הראשונה הייתה מתוכננת ל-2026, אבל בעיות ייצור אומרות שזה לא יקרה לפני 2027, ורוקט לאב מצפה להשלים את הבדיקות ברבעון הראשון.
בינתיים, היחידה שבונה רכיבים כמו חיישני ניווט, רכבים פלנטריים ותוכנה לחלליות ממשיכה לצמוח. סך ההזמנות הקיימות בשתי הפעילויות עומד על כ-2.4 מיליארד דולר.
אף אחת מהמניות אינה זולה. לספייס אקס שווי שוק של כ-2.2 טריליון דולר והיא נסחרת במכפיל של כמעט 70 על המכירות ב-12 החודשים האחרונים, בעוד שרוקט לאב, עם שווי של בערך 30 מיליארד דולר, נסחרת במכפיל של כ-40. כך או כך, בעלי המניות בונים על הרבה צמיחה שעדיין לא הופיעה בפועל.
אז לאן קרלסן נוטה? לדבריה, זה תלוי במה שהמשקיע רוצה להחזיק. "עבור משקיעים שמחפשים חשיפה רחבה לחלל, בינה מלאכותית, מחשוב ותקשורת, ושמאמינים בחזון של אילון מאסק, ספייס אקס היא המניה בשבילם," סיכמה המשקיעה בעלת 5 הכוכבים. "עם זאת, אם אתם רוצים חברת תעופה וחלל טהורה, בלי חשיפה לתנודות בהוצאות הון על AI, רוקט לאב היא הבחירה הטובה יותר כיום. אבל צריך לצפות להמשך תנודתיות כשהיא מתכוננת לשיגור טיל ה-Neutron שלה, שכן עיכובים נוספים עלולים להמשיך להעיב על מניית רוקט לאב בטווח הקרוב." (כדי לצפות ברקורד של קרלסן, לחצו כאן)
במבט הרחב יותר של וול סטריט, שתי המניות הללו מקבלות דירוג קנייה חזקה. במהלך השנה הקרובה, SPCX צפויה לעלות ב-68%, לפי מחיר יעד ממוצע של 250.67 דולר. מחיר היעד הממוצע של RKLB עומד על 98.25 דולר, מה שמרמז על עלייה של 80% במניה. (ראו תחזית מניית SPCX או תחזית מניית RKLB)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיעה המוצגת. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.