למה מניות הניאוקלאוד CRWV, NBIS ו-IREN עדיין יורדות אחרי הנפילה של יום רביעי

למה מניות הניאוקלאוד CRWV, NBIS ו-IREN עדיין יורדות אחרי הנפילה של יום רביעי

סולומון אולדיפופו15 באוקטובר 2026

• מניות הניאוקלאוד CRWV, NBIS ו-IREN המשיכו לרדת אחרי הנפילה של יום רביעי, על רקע עלייה חדה במרווחי ה-CDS שמעידה על חששות גוברים של המשקיעים מהסיכון הכרוך במימון תשתיות AI באמצעות חוב.
• למרות הלחץ, האנליסטים בוול סטריט מדרגים את שלוש המניות כקנייה מתונה, כאשר IREN Limited בולטת עם אפסייד פוטנציאלי של כ-159% לפי מחיר היעד הממוצע.

חברות ניאוקלאוד עמדו תחת לחץ ביום רביעי על רקע חששות מחודשים לגבי עלות המימון של הקמת תשתיות ה-AI שלהן. קורוויב (CRWV) ירדה ב-15.46%, Nebius (NBIS) נפלה ב-10.08%, ו-IREN Limited (IREN) ירדה ב-12.18%. הירידות נמשכו גם במהלך הטרום מסחר ביום חמישי. זאת, בזמן שמרווחי חוזי ה-CDS על אג"ח טכנולוגיה הגיעו ביום חמישי לשיאים חדשים. CDS הם חוזים שמבטחים מפני חדלות פירעון של חובות של חברות טכנולוגיה.

המשקיעים דורשים פרמיה גבוהה יותר על סיכונים הקשורים לחובות AI

לפי נתונים של S&P Global Market Intelligence (SPGI) שראו ב-Reuters, חוזי ה-CDS לחמש שנים של ענקית הענן Oracle (ORCL) עמדו על 288 נקודות בסיס ביום רביעי וביום חמישי. זה מייצג עלייה של כ-11% לעומת 260 נקודות בסיס לפני שבוע.

בנוסף, נתונים של חברת מודיעין השוק מראים כי ה-CDS של קורוויב עבר את רף 1,000 נקודות הבסיס.

מרווחי CDS מודדים את עלות הביטוח מפני מצב שבו חברה לא תעמוד בהתחייבויות החוב שלה. עלייה במרווחים מעידה שהמשקיעים רואים סיכון אשראי גבוה יותר, בזמן שחברות AI לוקחות על עצמן חוב כבד כדי לממן את הרחבת מרכזי הנתונים שלהן. המשקיעים דורשים פרמיה גבוהה יותר כדי לשאת בסיכון הזה.

חברות ענן AI לוקחות חוב כדי לממן התרחבות

בינתיים, הלחץ על מניות הניאוקלאוד מגיע בזמן שהחברות ממשיכות לקחת על עצמן חוב ולנקוט צעדים נוספים כדי לגייס הון להתרחבות. זה קורה גם כשהחברות ממהרות להגיע לרווחיות או לשפר את הרווחים.

למשל, קורוויב, שעדיין לא עברה לרווח, ראתה את ההפסד הנקי שלה מתרחב ב-282% ל-1.03 דולר למניה במהלך הרבעון הכספי השני שלה. עם זאת, החברה גייסה השנה יותר מ-35 מיליארד דולר באמצעות הלוואות בגיבוי GPU, הנפקות אג"ח ומכירת מניות.

ברבעון השני, גם ההפסדים של Nebius ירדו ב-68% לעומת השנה שעברה ל-0.12 דולר למניה. החברה, שממוקמת באמסטרדם, הבטיחה לאחרונה מסגרת החוב הבכיר המובטח הראשונה שלה בהיקף של 775 מיליון דולר.

ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, גם IREN עברה מרווח מתואם של 0.08 דולר למניה שנה קודם לכן ל-הפסד נקי מתואם של 0.41 דולר למניה. סך החוב שלה עומד כעת על 7.84 מיליארד דולר, לעומת כ-4 מיליארד דולר לפני הרבעון הרביעי.

איזו מניית ניאוקלאוד היא הקנייה הטובה ביותר?

בוול סטריט, אנליסטים מדרגים כיום את כל שלוש מניות הניאוקלאוד שמוזכרות במאמר הזה כקנייה מתונה, לפי כלי השוואת המניות של TipRanks.

עם זאת, IREN Limited מובילה את הקבוצה עם אפסייד של כ-159%. האפסייד מבוסס על מחיר היעד הממוצע של IREN, שעומד על 79.30 דולר.