אדובי סיסטמס (ADBE): הסנטימנט השלילי בוול סטריט רק ממשיך להחמיר

אדובי סיסטמס (ADBE): הסנטימנט השלילי בוול סטריט רק ממשיך להחמיר

וינס קונדרקורי16 באוקטובר 2026

• הסנטימנט השלילי כלפי אדובי סיסטמס בוול סטריט החריף, עם לפחות 15 הורדות דירוג השנה, ירידה של כמעט 30% במניה, וחשש גובר שכלי AI זולים או חינמיים יפגעו בעסקי המנויים שלה.
• למרות האיומים, אדובי סיסטמס הציגה צמיחה של 13% בהכנסות הרבעון השלישי ו-14% בהכנסות ממנויים, אך תחזית ההכנסות לרבעון הרביעי הייתה מעט מתחת לציפיות, ולמניה יש כיום דירוג קונצנזוס של החזק.

יצרנית התוכנות היצירתיות אדובי סיסטמס (ADBE) לא בדיוק אהודה כרגע בוול סטריט, כאשר משקיעים שואלים אם כלי AI זולים יותר יחליפו את המנויים לפוטושופ ולמוצרים אחרים. החברה קיבלה לפחות 15 הורדות דירוג השנה, בזמן שהמניה שלה ירדה בכמעט 30%. רק השבוע, וולס פרגו (WFC), בהובלת מייקל טורין, הורידה את הדירוג ל-מכירה והפחיתה את מחיר היעד ל-225 דולר. אנליסט HSBC בדירוג חמישה כוכבים (HSBC) סטיבן ברסי, שמדורג במקום ה-507 מתוך 12,522 אנליסטים בוול סטריט ובעל שיעור הצלחה של 70%, הלך בעקבותיו עם הורדת דירוג ל-החזק ומחיר יעד של 267 דולר.

הסוגיה המרכזית היא שכלים חדשים עשויים לאפשר ללקוחות להשלים עבודה שבעבר דרשה מנוי של אדובי סיסטמס. האיום הזה מגיע בזמן שאדובי סיסטמס מנסה למשוך יותר לקוחות דרך מוצרים חינמיים, מהלך שתלוי בכך שאותם משתמשים ישלמו בסופו של דבר על פיצ'רים פרימיום.

עם זאת, אנליסטים בשיחת המשקיעים של אדובי סיסטמס בספטמבר ציינו כי ההכנסה השנתית החוזרת החדשה שנוספה במהלך הרבעון ירדה בכ-36% לעומת שנה קודם לכן.

תוכנות AI חינמיות מאיימות על עסקי המנויים של אדובי סיסטמס

ברסי הצביע גם על ArtCraft, פרויקט חינמי שהמפתח שלו השתמש ב-AI כדי לבנות חלופות שדומות לפוטושופ ול-Premiere Pro. הפרויקט מדגים כיצד AI יכול להפחית את העלות של פיתוח תוכנות מתחרות.

ובכל זאת, למוצרים האלה יש מגבלות. בבדיקה מעשית, TechRadar מצא שעורך התמונות של ArtCraft התקשה בשמירת קבצים, בעוד שעורך הווידאו שלו לא תמך באודיו. לכן, עדיין לא הוכח שהם תחליף לתוכנות מקצועיות. בנוסף, התוצאות הכספיות של אדובי סיסטמס מצביעות על כך שהעסק שלה נשאר עמיד.

ההכנסות ברבעון השלישי צמחו ב-13% ל-6.76 מיליארד דולר, בעוד שהכנסות המנויים עלו ב-14% ל-6.56 מיליארד דולר. ההכנסה השנתית החוזרת ממוצרים שמבוססים קודם כל על AI צמחה ביותר מ-150%, אם כי אדובי סיסטמס לא חשפה את הסכום בדולרים. החברה גם ייצרה 2.52 מיליארד דולר בתזרים מזומנים תפעולי במהלך הרבעון.

למרות זאת, תחזית ההכנסות שלה לרבעון הרביעי, בטווח של 6.80 מיליארד דולר עד 6.85 מיליארד דולר, הייתה מעט מתחת להערכת האמצע של האנליסטים שעמדה על 6.85 מיליארד דולר.

האם מניית ADBE היא קנייה, מכירה או החזק?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של החזק על מניית ADBE, בהתבסס על שש המלצות קנייה, 14 המלצות החזק וחמש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע של ADBE, שעומד על 263.74 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 7.7%. (ראו תחזית מניית ADBE).