השבוע שהיה, השבוע שמצפה לנו: מאקרו ושווקים, 18 באוקטובר
- מניות AI הובילו את הירידות בשוק, על רקע חששות גוברים מעלויות חוב וממימון תשתיות, בזמן שמחירי נפט גבוהים ותשואות אג"ח גבוהות הוסיפו ללחץ על השווקים.
- השבוע הקרוב יתמקד בדוחות של חברות גדולות כמו נטפליקס, טסלה, מטא ואקסון מוביל, כאשר המשקיעים יחפשו סימנים לצמיחת הכנסות, ביקוש לרכב חשמלי ותשואה אמיתית מהשקעות ב-AI.
המניות בארה"ב סיימו את יום שישי בירידות חדות, לאחר שמכירה רחבה במניות AI וטכנולוגיה גררה את הנאסד"ק לשבוע הגרוע ביותר שלו מאז יוני. מדד דאו ג'ונס (DJIA) ירד ב-0.34% ל-52,002.41, מדד S&P 500 (SPX) נפל ב-1.09% ל-7,659.44, בעוד נאסד"ק 100 (NDX) צנח ב-2.50% ל-29,187.55.
תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים סיימה את יום שישי סביב 5.10%, בעוד הזהב (CM:XAUUSD) עלה ב-0.33% ל-4,188.50 דולר. הנפט (CM:CL) ירד ב-1.58% ל-98.97 דולר, בעוד הביטקוין (BTC-USD) ירד ב-0.34% ל-81,583.13 דולר. מדד ה-VIX עמד על 19.99.
מניות AI נופלות כשחששות החוב מתפשטים
מניות הקשורות ל-AI ספגו הפסדים כבדים בשבוע שעבר, לאחר שמשקיעים החלו להטיל ספק ביכולת הפיננסית להחזיק לאורך זמן את גל ההוצאות העצום על מרכזי נתונים ותשתיות מחשוב.
מניית קורוויב (CRWV) ומניית Nebius Group N.V. (NBIS), שתי חברות שמספקות תשתיות מחשוב ענן ליישומי AI, היו תחת לחץ חזק במיוחד. שתי המניות ירדו בכ-15% במהלך חמישה ימי מסחר, נכון לבוקר יום שישי.
גולדמן זאקס (GS) הדגיש את הלחץ הגובר בשוק החוב של תחום ה-AI. המרווחים על חוב AI בדירוג תשואה גבוהה התרחבו ב-25 נקודות בסיס בין 13 ל-14 באוקטובר, והגיעו ל-360 נקודות בסיס מעל אג"ח ממשלת ארה"ב. לשם השוואה, המרווחים על חוב שאינו קשור ל-AI התרחבו בשתי נקודות בסיס בלבד.
הנתונים האלה מצביעים על כך שמלווים הופכים זהירים יותר בכל הנוגע למימון פרויקטי AI, במיוחד כאלה שדורשים הלוואות גדולות לפני שהם מייצרים מספיק תזרים מזומנים חופשי כדי לכסות את העלויות שלהם.
קורוויב משכה תשומת לב מיוחדת בגלל נטל החוב הכבד שלה. התשואות על חלק מהאג"ח שלה התקרבו ל-15%, מה שמשקף חששות גוברים מעלויות המימון ומהיכולת של החברה לתמוך בהתרחבות שלה.
הלחץ התפשט גם ליצרניות שבבים גדולות, כולל אנבידיה (אנבידיה), Advanced Micro Devices (AMD), ו-מיקרון Technology (מיקרון).
עלויות הלוואה גבוהות יותר עלולות לייקר פרויקטים חדשים של מרכזי נתונים, ולעורר שאלות לגבי המהירות שבה תעשיית ה-AI תוכל להפוך את ההשקעות ההולכות וגדלות שלה בתשתיות לרווחים.
טסלה חושפת את הרודסטר המעופף שלה, שלו חיכו זמן רב
במקום אחר, טסלה, Inc. (טסלה) תפסה את הכותרות לאחר שהמנכ"ל אילון מאסק חשף את הרודסטר המחודש של החברה במהלך הדגמה ביום חמישי הקשורה ל-SpaceX (SPCX).
מכונית הספורט החשמלית משתמשת בדחפים בסגנון רקטי שפותחו עם טכנולוגיה של SpaceX, מה שמאפשר לה לבצע תמרונים אוויריים קצרים. מאסק תיאר את הרכב כמכונית המעופפת הראשונה בעולם, ואמר שהוא יכול להאיץ מ-0 ל-60 מייל לשעה בפחות משנייה אחת.
ההודעה הקפיצה תחילה את מניית טסלה בטרום מסחר ביום שישי, אך לאחר מכן המניה שינתה כיוון וסיימה את היום בירידה של 2.13% ל-354.72 דולר.
הצפי הוא שהאספקות של הרודסטר יתחילו ב-2028, אחרי שנים של עיכובים מאז שהדגם מהדור השני הוכרז לראשונה ב-2017.
מחירי הנפט מזנקים כשמתיחות במזרח התיכון מאיימת על האספקה
שוקי הנפט נותרו תנודתיים במהלך השבוע, לאחר שהסלמה במתיחות במזרח התיכון העלתה חששות לגבי אספקת האנרגיה העולמית.
נפט ברנט (CM:BZ) עלה במהלך השבוע מעל 110 דולר לחבית, לאחר שהתקיפות של איראן במצר הורמוז הגבירו את החששות משיבושים באחד מנתיבי השילוח החשובים ביותר בעולם לנפט.
האיומים של אוקראינה לפגוע בבתי זיקוק נוספים ברוסיה הוסיפו לחששות בנוגע לאספקה העולמית.
העלייה במחירי האנרגיה מגיעה בזמן מאתגר לכלכלה האמריקאית, כשעלויות ההלוואה כבר גבוהות והמשקיעים עוקבים מקרוב אחרי האינפלציה.
מחירי נפט גבוהים יותר יכולים להעלות את עלויות ההובלה והייצור, ובכך להקשות על ירידת האינפלציה. הם גם עלולים לפגוע בכוח הקנייה של הצרכנים, כשמחירי הדלק והוצאות אנרגיה אחרות עולים.
יצרניות אנרגיה כמו Exxon Mobil Corporation (XOM) ו-Chevron Corporation (CVX) נהנו ממחירי נפט חזקים יותר, גם בזמן ששוקי המניות הרחבים יותר התקשו.
כיוון מחירי הנפט עשוי להפוך לחשוב יותר ויותר עבור החלטות הריבית של הפדרל ריזרב, אם שיבושי האספקה ישאירו את עלויות האנרגיה גבוהות.
נטפליקס מקצצת 1,000 משרות לקראת הדוח
בינתיים, נטפליקס, Inc. (נטפליקס) הודיעה ביום רביעי כי תפטר כ-1,000 עובדים, שהם כ-6% מכוח האדם שלה, בזמן שענקית הסטרימינג מנסה לשלוט בעלויות ולמקד את ההוצאות שלה.
במזכר שנשלח לעובדים, המנכ"לים המשותפים טד סרנדוס ו-גרג פיטרס אמרו שהחברה עדיין בדרך לעמוד בתחזית השנתית המלאה שלה, ושהיא תמשיך להשקיע בתחומים שתומכים בצמיחה.
הקיצוצים מגיעים בזמן שנטפליקס מתמודדת עם תחרות גוברת על הצופים מצד יוטיוב ושירותי סטרימינג אחרים.
למרות שנטפליקס עדיין רווחית, זמן הצפייה בה נותר תקוע, בעוד שצמיחת המנויים נשענת יותר ויותר על הגבלות שיתוף סיסמאות ועל מסלול המנוי הזול יותר, הנתמך בפרסום.
נטפליקס גם משקיעה בספורט חי, בגיימינג ובתוכן חדש כדי למשוך צופים ולשמור על מעורבות הלקוחות הקיימים.
הדוח לרבעון השלישי של החברה, שמתוכנן ל-20 באוקטובר, ייתן למשקיעים תמונה טובה יותר האם ההשקעות האלה עוזרות לצמיחת ההכנסות, והאם קיצוצי העלויות האחרונים יכולים לתמוך בשולי הרווח.
Character.AI מגישה בקשה לפשיטת רגל בזמן שדיסני רודפת אחרי הנכסים
תעשיית ה-AI התמודדה עם מכה נוספת במהלך השבוע, לאחר ש-Character.AI, סטארט-אפ פרטי המוכר בזכות צ'אטבוטים מבוססי AI לשיחה, הגיש בקשה להגנה מפני נושים לפי צ'פטר 11.
החברה ציינה עלויות משפטיות, רגולטוריות ותפעוליות הולכות וגדלות כאתגרים מרכזיים לעסק שלה.
The Walt Disney Company (DIS) הסכימה לשלם 20 מיליון דולר עבור רישיון לא בלעדי וקבוע לקניין הרוחני של Character.AI, כחלק מהליך פשיטת הרגל.
המהלך מגיע בזמן שדיסני מרחיבה את העניין שלה בטכנולוגיית AI, כולל כלים שיכולים לתמוך בעסקי הבידור והדיגיטל שלה.
הקשיים הפיננסיים של Character.AI גם מדגישים את הסיכונים שעומדים בפני סטארט-אפים צרכניים בתחום ה-AI, במיוחד כאלה שמתמודדים עם סכסוכים משפטיים יקרים, פיקוח רגולטורי ומודלים עסקיים לא ודאיים.
עבור דיסני, ההסכם המוצע מעניק גישה לטכנולוגיית AI בלי שהחברה תצטרך לרכוש את כל העסק המתקשה. ההשפעה הפיננסית תהיה תלויה באופן שבו דיסני תשתמש בסופו של דבר בנכסים האלה.
השבוע הקרוב
המשקיעים נכנסים לשבוע של 19 באוקטובר מול אי-ודאות מתמשכת סביב הוצאות על AI, עלויות הלוואה וכיוון מחירי האנרגיה.
הירידות במניות הקשורות ל-AI הגבירו את תשומת הלב למצב הפיננסי של חברות שבונות מרכזי נתונים ומספקות תשתיות מחשוב. קורוויב, Nebius ועסקי AI אחרים שמבוססים במידה רבה על מימון עשויים להישאר תחת לחץ אם המשקיעים ימשיכו לדרוש תשואות גבוהות יותר על החוב שלהם.
גם טסלה תהיה במוקד לאחר חשיפת הרודסטר שלה. הדוח הקרוב של החברה ייתן למשקיעים הזדמנות להעריך את עסקי הרכב החשמלי שלה, ולשמוע יותר על התוכניות שלה לנהיגה אוטונומית ורובוטיקה.
נטפליקס צפויה לפרסם דוח ב-20 באוקטובר, כשהמשקיעים עוקבים אחר צמיחת ההכנסות, שולי התפעול והתחזית של ההנהלה לאחר ההודעה על קיצוץ של כ-1,000 משרות.
תשואות האג"ח ומחירי הנפט יישארו גורמים חשובים. עם תשואת האג"ח ל-10 שנים קרוב ל-5.1% ועם נפט ברנט שנסחר סביב 110 דולר לחבית, עסקים וצרכנים ממשיכים להתמודד עם עלויות מימון ואנרגיה גבוהות.
הדוחות הכספיים של החברות בשבוע הקרוב יהיו חשובים במיוחד עבור מניות הטכנולוגיה. המשקיעים יחפשו הוכחות לכך שהוצאות ה-AI מייצרות תשואות בנות-קיימא, ולא רק מובילות לעלייה בחוב ובעלויות התשתית.
אחרי השבוע הגרוע ביותר של הנאסד"ק מאז יוני, דוחות חזקים יותר ותוכניות הוצאה ברורות יותר יכולים לעזור להחזיר את האמון. תוצאות מאכזבות או סימנים נוספים ללחץ פיננסי בתחום ה-AI עלולים להאריך את גל הירידות האחרון.
דוחות קרובים והודעות על אקס-דיבידנד
השבוע של 19 באוקטובר מביא איתו יומן דוחות עמוס, עם כמה חברות גדולות מתחומי הטכנולוגיה, התעשייה והצריכה שצפויות לדווח. נטפליקס (נטפליקס), SpaceX (SPCX), General Motors (GM), ו-GE Aerospace (GE) ידווחו ביום שלישי.
טסלה (טסלה), מטא (מטא), IBM (IBM), ו-Texas Instruments (TXN) יגיעו בהמשך ביום רביעי, בעוד Procter & Gamble (PG), Lockheed Martin (LMT), Comcast (CMCSA), ו-Western Digital (WDC) הן בין השמות הגדולים שידווחו ביום חמישי.
Exxon Mobil (XOM), American Express (AXP), ו-SLB (SLB) יסגרו את השבוע ביום שישי.
התוצאות אמורות לתת למשקיעים מבט קרוב יותר על הוצאות AI, ביקוש לרכב חשמלי, מצב הצרכנים, ואיך עלויות הלוואה גבוהות משפיעות על דוחות החברות.
גם למשקיעי הכנסה יש כמה תאריכים חשובים לעקוב אחריהם. Caterpillar (CAT), Dell Technologies (DELL), Colgate-Palmolive (CL), Lowe’s (LOW), CVS Health (CVS), ו-Procter & Gamble הן בין החברות שייסחרו אקס-דיבידנד במהלך השבוע.
תצוגה מקדימה של דוחות
ביום שני, 19 באוקטובר, Steel Dynamics (STLD) צפויה לדווח על רווח של 5.47 דולר למניה, על הכנסות של כ-6.43 מיליארד דולר, לאחר סגירת המסחר.
Fifth Third Bancorp (FITB) צפויה לדווח על רווח של 0.83 דולר למניה, על הכנסות של כ-3.34 מיליארד דולר, לפני פתיחת המסחר, בעוד Crown החזקות (CCK) צפויה לדווח על רווח של 2.26 דולר למניה, על הכנסות של 3.45 מיליארד דולר.
גם W. R. Berkley (WRB) צפויה לדווח, כשהאנליסטים מצפים לרווח של 1.15 דולר למניה על הכנסות של כ-3.82 מיליארד דולר.
ביום שלישי, 20 באוקטובר, נטפליקס צפויה לדווח על רווח של 0.82 דולר למניה, על הכנסות של כ-12.87 מיליארד דולר, לאחר סגירת המסחר.
SpaceX צפויה להרוויח 0.14 דולר למניה על הכנסות של כ-12.89 מיליארד דולר. התוצאות שלה עשויות למשוך תשומת לב לאחר ההתפתחויות האחרונות בעסקי תקשורת הלוויינים של החברה.
GE Aerospace צפויה לדווח על רווח של 2.01 דולר למניה על הכנסות של כ-12.88 מיליארד דולר, בעוד General Motors צפויה להרוויח 3.70 דולר למניה על הכנסות של 48.83 מיליארד דולר.
RTX (RTX) צפויה לפרסם רווח של 1.78 דולר למניה על הכנסות של כ-24.11 מיליארד דולר, בעוד 3M (MMM) צפויה להרוויח 2.39 דולר למניה על הכנסות של 6.61 מיליארד דולר.
Philip Morris International (PM) גם צפויה לדווח, כשהאנליסטים מצפים לרווח של 2.30 דולר למניה על הכנסות של כ-11.32 מיליארד דולר.
ביום רביעי, 21 באוקטובר, טסלה צפויה לדווח על רווח של 0.45 דולר למניה על הכנסות של כ-27.94 מיליארד דולר, לאחר סגירת המסחר.
התוצאות יהיו חשובות במיוחד לאחר החשיפה האחרונה של הרודסטר על ידי טסלה, כשהמשקיעים מתמקדים בביקוש לרכב חשמלי, בשולי הרווח ובתוכניות של ההנהלה לנהיגה אוטונומית.
מטא צפויה להרוויח 6.58 דולר למניה על הכנסות של כ-63.34 מיליארד דולר, בעוד IBM צפויה לדווח על רווח של 2.86 דולר למניה על הכנסות של כ-16.82 מיליארד דולר, ו-AT&T (T) צפויה להרוויח 0.60 דולר למניה על הכנסות של 31.69 מיליארד דולר.
Texas Instruments צפויה לפרסם רווח של 2.42 דולר למניה על הכנסות של כ-5.92 מיליארד דולר.
Lam Research (LRCX), ספקית גדולה של ציוד לייצור מוליכים למחצה, צפויה להרוויח 2.18 דולר למניה על הכנסות של 8.13 מיליארד דולר. גם ביום רביעי, Abbott Laboratories (ABT) צפויה לדווח על רווח של 1.42 דולר למניה על הכנסות של כ-12.99 מיליארד דולר.
ביום חמישי, 22 באוקטובר, Procter & Gamble צפויה לדווח על רווח של 1.88 דולר למניה על הכנסות של כ-22.80 מיליארד דולר, לפני פתיחת המסחר. התוצאות שלה עשויות לתת תובנות על הוצאות צרכנים ועל הביקוש למוצרי בית.
Lockheed Martin צפויה להרוויח 7.52 דולר למניה על הכנסות של כ-20.48 מיליארד דולר, בעוד Comcast צפויה לדווח על רווח של 0.99 דולר למניה על הכנסות של 29.20 מיליארד דולר.
Western Digital צפויה לדווח על רווח של 4.08 דולר למניה על הכנסות של כ-4.14 מיליארד דולר, בעוד Nokia (NOK) צפויה להרוויח 0.07 דולר למניה על הכנסות של 5.73 מיליארד דולר.
Spotify Technology (SPOT) צפויה לפרסם רווח של 3.15 דולר למניה על הכנסות של כ-5.58 מיליארד דולר.
גם Nebius Group מופיעה בלוח של יום חמישי, כשהאנליסטים צופים לה הפסד של 0.74 דולר למניה על הכנסות של כ-904.82 מיליון דולר. התוצאות עשויות למשוך תשומת לב מיוחדת לאחר גל הירידות האחרון במניות תשתיות AI.
ביום שישי, 23 באוקטובר, Exxon Mobil צפויה לדווח על רווח של 3.99 דולר למניה על הכנסות של כ-117.48 מיליארד דולר.
התוצאות מגיעות בתקופה של תנודתיות במחירי הנפט וחששות מחודשים לגבי אספקת האנרגיה העולמית, ולכן תחזית הייצור והרווחיות של אקסון יהיו תחומים חשובים למעקב.
American Express צפויה להרוויח 4.58 דולר למניה על הכנסות של כ-20.12 מיליארד דולר. התוצאות שלה עשויות לספק אינדיקציה נוספת למגמות בהוצאות הצרכנים ולאיכות האשראי.
SLB צפויה לדווח על רווח של 0.62 דולר למניה על הכנסות של כ-9.27 מיליארד דולר, בעוד Infosys (INFY) צפויה להרוויח 0.20 דולר למניה על הכנסות של 5.12 מיליארד דולר.
תאריכי אקס-דיבידנד השבוע
ביום שני, 19 באוקטובר, Caterpillar תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 1.63 דולר שיגיע בחודש הבא. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 0.84%.
Healthpeak Properties (DOC) תציע 0.10 דולר למניה בעוד כ-12 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 6.43%.
UDR (UDR) תשלם 0.14 דולר למניה בעוד כ-15 ימים, עם תשואת דיבידנד מוצהרת של 3.79%.
Graco (GGG) תציע 0.29 דולר למניה בעוד כ-17 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 1.41%.
Tesco (TSCDF) גם צפויה להיסחר אקס-דיבידנד, עם תשלום של 0.20 דולר שיגיע בחודש הבא ותשואה מוצהרת של 2.67%.
ביום שלישי, 20 באוקטובר, Dell Technologies תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.63 דולר שיגיע בעוד כ-12 ימים. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 0.51%.
Colgate-Palmolive תציע 0.53 דולר למניה בעוד כ-26 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 2.23%.
Carpenter Technology (CRS) תשלם 0.20 דולר למניה בעוד כחודשיים, עם תשואת דיבידנד מוצהרת של 0.21%.
RPM International (RPM) תשלם 0.57 דולר למניה בעוד כ-12 ימים, עם תשואה מוצהרת של 2.17%.
Atlas Copco (ATLKY) גם צפויה להיסחר אקס-דיבידנד, עם תשלום של 0.28 דולר ותשואה של 2.13%.
ביום רביעי, 21 באוקטובר, Lowe’s תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 1.25 דולר שיגיע בעוד כ-17 ימים. המניה נושאת תשואת דיבידנד של 2.46%.
Capitec Bank החזקות (CKHGF) תציע 1.87 דולר למניה בעוד כשמונה ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 1.81%.
ביום חמישי, 22 באוקטובר, CVS Health תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.67 דולר שיגיע בעוד כ-15 ימים. המניה נושאת תשואה מוצהרת של 2.88%.
APA Corporation (APA) תציע 0.25 דולר למניה בחודש הבא, ונושאת תשואה מוצהרת של 2.03%.
BAE Systems (BAESF) תשלם 0.20 דולר למניה בעוד כחודשיים, עם תשואת דיבידנד מוצהרת של 1.84%.
Banco Santander Brasil (BSBR) תציע 0.02 דולר למניה בחודש הבא, ונושאת תשואה מוצהרת של 1.54%.
ביום שישי, 23 באוקטובר, Procter & Gamble תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 1.09 דולר שיגיע בעוד כ-29 ימים. המניה נושאת תשואת דיבידנד של 2.71%.
GE HealthCare Technologies (GEHC) תציע 0.04 דולר למניה בעוד כ-26 ימים, ונושאת תשואה של 0.20%.
nVent Electric (NVT) תשלם 0.21 דולר למניה בעוד כ-19 ימים, עם תשואת דיבידנד של 0.58%.
Revvity (RVTY) תשלם 0.07 דולר למניה בעוד כ-26 ימים, עם תשואה של 0.18%.
BAE Systems (BAESY) גם צפויה להיסחר אקס-דיבידנד, עם תשלום של 0.79 דולר שיגיע בעוד כחודשיים ותשואה של 1.82%.