"התכוננו לזרז הבא", אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י
- הירידה האחרונה במניית מיקרון טכנולוג'י מיוחסת לחששות מתחרות מסין ולספקות סביב קצב ההשקעות ב-AI, אך המשקיע Hunting Alphas סבור שמדובר בהזדמנות קנייה לקראת דצמבר, אז ייתכן שהחברה תגדיל את הרכישות החוזרות של מניותיה לאחר הקלה בהגבלות.
- Hunting Alphas שומר על תחזית חיובית בזכות ביקוש חזק לזיכרון עד 2028, הסכמי אספקה רב-שנתיים ופוטנציאל לשיפור בנתח השוק, בעוד שגם בוול סטריט שורר קונצנזוס חיובי עם דירוג קנייה חזקה ותחזית לאפסייד של 84.5%.
מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) נמצאת בצומת דרכים אחרי עוד שבוע קשה בוול סטריט. מניות ענקית שבבי הזיכרון צנחו בכמעט 6% ביום שישי, והעמיקו את הירידה לכ-20% מאז פרסום הדוח בסוף ספטמבר. עם זאת, משקיעים שהחזיקו במניה לאורך 2026 עדיין יושבים על זינוק מרשים של 208%, כך שלא מדובר בדיוק במשהו שאפשר להתלונן עליו.
המכירה האחרונה נבעה בחלקה מחששות לגבי תחרות גוברת מצד סין, שם יצרנית שבבי הזיכרון CXMT חשפה טכנולוגיה שיכולה להגדיל את צפיפות ה-DRAM ולאתגר יצרנים מבוססים. במקביל, משקיעים גם תוהים אם גל ההוצאות על AI הקדים את עצמו, כאשר CoreWeave הפכה לדוגמה בולטת, משום שהחוב ההולך וגדל שלה ועלויות התשתית הכבדות מעלים חששות לגבי הקיימות של השקעות כאלה.
ועדיין, הנסיגה האחרונה לא שכנעה את כולם שרצף ההצלחות של מיקרון טכנולוג'י הסתיים. משקיע אחד, המוכר בכינוי Hunting Alphas, סבור שהירידה יוצרת הזדמנות קנייה לקראת זרז פוטנציאלי ורווחי בדצמבר.
"אני חושב שאפשר לצפות לפריצה בחודש הבא, כאשר הרכישות החוזרות עשויות להתגבר", אומר Hunting Alphas.
לעיתוי יש חשיבות מיוחדת, משום שההגבלות על הרכישות החוזרות של מניית מיקרון טכנולוג'י במסגרת הסכמי המימון שלה מחוק CHIPS בארה"ב צפויות להתרכך אחרי 9 בדצמבר. הכללים הוטלו במקור כדי להבטיח שהסובסידיות הפדרליות יתמכו בייצור שבבים מקומי ולא בתשלומים למשקיעים. נכון לעכשיו, הם מגבילים את הרכישות החוזרות בעיקר לקיזוז תגמול מבוסס מניות לעובדים. אף שחלק מההגבלות יישארו בתוקף, השינויים הקרובים עשויים לאפשר למיקרון טכנולוג'י להפנות יותר מתזרים המזומנים החופשי שלה לרכישה חוזרת של מניות. דירקטוריון החברה כבר העלה את סך האישור לרכישות חוזרות מ-10 מיליארד דולר ל-35.16 מיליארד דולר, כאשר התוכנית המורחבת תהיה זמינה החל מ-9 בדצמבר, מה שעשוי לספק זרז נוסף למניה.
מעבר לפעילות הקנייה האפשרית בדצמבר, Hunting Alphas רואה כמה סיבות לשמור על תחזית חיובית לגבי הסיכויים ארוכי הטווח של מיקרון טכנולוג'י. ההיצע בשוק הזיכרון צפוי להישאר הדוק עד 2028, כאשר יישומי AI דורשים כמויות הולכות וגדלות של DRAM, NAND ומוצרים בעלי רוחב פס גבוה. חוסר האיזון הזה עשוי לשמר תנאי תמחור נוחים, ובמקביל לתמוך בשולי רווח גבוהים ליצרנים שמשרתים את לקוחות הטכנולוגיה הגדולים בעולם.
התפתחות מעודדת נוספת קשורה למאמצים של מיקרון טכנולוג'י להבטיח הסכמי אספקה רב-שנתיים, כאשר חלק מהחוזים נמשכים מעבר ל-2030. Hunting Alphas מאמין שהסדרים כאלה יכולים לחזק את הקשרים עם הלקוחות ובסופו של דבר להעלות את נתח השוק הגלובלי של החברה ב-DRAM לאזור הגבוה של 20%.
למרות זאת, המשקיע מודה שהתמחור של מיקרון טכנולוג'י משאיר מעט מקום לאכזבה, אם מחזור הסמיקונדקטורים יגיע לשיא מוקדם מהצפוי. התחזיות של וול סטריט מצביעות כרגע על האטה אפשרית ברווחים בשנת הכספים 2028, מה שמעלה חששות אם הציפיות הנוכחיות יוכלו לעמוד בתנאי ענף חלשים יותר.
"עם זאת, אני מוכן לקבל את הסיכון הזה, כי מנקודת המבט של המומנטום העסקי ותחזית ההנהלה, עדיין אין נראות לכך ששיא המחזור כבר כאן", מסביר Hunting Alphas.
הביטחון הזה מתרחב גם לתמונה הטכנית של המניה, שם ירידה בנפח המסחר במהלך תקופת ההתבססות מרמזת שהחולשה האחרונה עשויה להיות הפוגה זמנית. Hunting Alphas רואה מעט יחסית סימנים להיפוך מגמה מתמשך, אם כי החודשים הקרובים יעמידו לבסוף את ההערכה הזו במבחן.
לעת עתה, דצמבר מציע למשקיעי מיקרון טכנולוג'י אירוע ספציפי שכדאי לעקוב אחריו. אם הרכישות החוזרות יואצו בזמן שמחירי הזיכרון יישארו נוחים, Hunting Alphas מאמין שהמכירה האחרונה עשויה להיראות בהמשך כהזדמנות שמשקיעים היו עצבניים מדי כדי לנצל. בהתאם לכך, המשקיע מעניק למניית מיקרון המלצת קנייה. (כדי לצפות ברקורד של Hunting Alphas, לחצו כאן)
נראה שגם לוול סטריט אין עניין רב לנטוש את מניית מיקרון טכנולוג'י. מתוך 28 אנליסטים שמסקרים את מיקרון, 27 ממליצים על קנייה, בעוד שרק אחד נשאר על הגדר, מה שמעניק ליצרנית השבבים דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של 1,621.67 דולר מצביע על אפסייד נאה של 84.5% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית מיקרון)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.