"זה לא יותר מהפוגה," אומר משקיע בכיר על מניית אנבידיה

"זה לא יותר מהפוגה," אומר משקיע בכיר על מניית אנבידיה

בן יופה16 באוקטובר 2026

• משקיע בכיר ב-TipRanks שומר על דירוג מכירה ל-אנבידיה, בשל חששות מתחרות גוברת מצד לקוחות גדולים שמפתחים שבבים משלהם, לחץ מסין, וסיכון לפגיעה ברווחיות ובצמיחת הרווחים של אנבידיה.
• למרות התחזית השלילית של המשקיע והטענה שהמניה אינה יקרה במיוחד, בוול סטריט כל 33 האנליסטים המסקרים את אנבידיה ממליצים על קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד של כמעט 50%.

אנבידיה (אנבידיה) החזיקה מעמד יחסית טוב בגל המימושים האחרון במניות השבבים, והצליחה להימנע מחלק מהירידות החדות יותר שספגו מתחרותיה. ועדיין, העלייה של 17% מתחילת השנה נראית מתונה למדי בהשוואה לכמה מהשחקניות הכבדות בענף. על רקע חששות לגבי פרויקטי תשתיות AI יקרים, תחרות גוברת, והיכולת להמשיך להצדיק הוצאות טכנולוגיה אדירות, נראה שהמשקיעים נעשו בררנים יותר לגבי אילו יצרניות שבבים ראויות לכספם.

ולמרות שיש מי שעשויים לראות בחולשה האחרונה הזדמנות קנייה, משקיע בכיר אחד, המוכר בשם העט The Techie, סבור שהמניה עלולה להישאר תקועה עוד זמן מה. המשקיע, שמדורג בין 4% העליונים מבין מומחי המניות ב-TipRanks, נשאר שלילי למרות הפוזיציה החזקה של אנבידיה בתחום מחשוב ה-AI ולמרות תמחור שנראה יחסית אטרקטיבי.

"אני ממשיך לחשוב שהמניה תציג ביצועי חסר בטווח הקרוב," טוען Techie, תוך שהוא שומר על דירוג מכירה למניית אנבידיה. (לצפייה ברקורד של The Techie, לחצו כאן)

הפסימיות של המשקיע נשענת על שלוש דאגות, שלדבריו עלולות בסופו של דבר לאיים על הרווחיות של אנבידיה ולפגוע בציפיות להמשך צמיחת הרווחים.

ראשית, כמה מהלקוחות הגדולים ביותר של אנבידיה מפתחים חלופות למעבדים היקרים שלה. מיקרוסופט חשפה לאחרונה את שבב ה-AI Maia 300 שלה, וטענה ליעילות אנרגטית גבוהה יותר בהשוואה למערכות מובילות המבוססות על GPU. גם Alphabet, אמזון ומטא משקיעות בסיליקון קנייני, מה שעשוי להפחית את התלות שלהן בספקיות חומרה חיצוניות.

המשקיע סבור שהתפתחויות אלה עלולות לשחוק בהדרגה את כוח התמחור של אנבידיה, במיוחד אם תחום ה-inference יהפוך לחלק גדול יותר מהביקוש הכולל למחשוב AI. כאשר צריכת החשמל הופכת לשיקול קריטי, לענקיות הטכנולוגיה יש תמריץ הולך וגובר להעדיף מעבדים ייעודיים משלהן.

סין מציבה אתגר נוסף, כאשר יצרניות שבבים מקומיות מצמצמות פערים מול מתחרות אמריקאיות על רקע מגבלות הטכנולוגיה המתמשכות. הנוכחות המתרחבת של Huawei מדאיגה במיוחד את המשקיע, שסבור שאובדן נוסף בנתח השוק עלול להחליש את סיכויי הצמיחה הבינלאומית של אנבידיה.

ואז יש גם את המצב הפיננסי של לקוחות תשתיות ה-AI של אנבידיה. גרטנר הזהירה לאחרונה שיותר מ-80% מספקיות הניאו-קלאוד עשויות שלא לשרוד באופן עצמאי מעבר ל-2030, מה שמעורר חששות לגבי הקיימות הפיננסית ארוכת הטווח של הענף.

מבחינת Techie, ההשקעות של אנבידיה, בהיקף של מיליארדי דולרים, ב-CoreWeave, Nebius ומיזמי AI נוספים, יוצרות חשיפה נוספת לחברות שמתמודדות עם אתגרי מימון הולכים וגוברים. אם המפעילות האלה יתקשו לייצר תשואות מספקות, היכולת שלהן להמשיך בהוצאות אגרסיביות על ציוד מחשוב מתקדם עלולה להיפגע.

מעניין לציין שהמשקיע לא רואה את אנבידיה כיקרה במיוחד ברמות הנוכחיות, למרות שהוא שומר על תחזית שלילית. לפי הניתוח שלו, מכפיל הרווח העתידי non-GAAP שלה עומד על 23.7, בעוד שמכפיל ה-PEG המקביל עומד על 0.48 בלבד. עם זאת, התמחורים האטרקטיביים האלה תלויים מאוד בתחזיות הרווח, שעלולות להפוך לקשות יותר להשגה אם איומי התחרות יתממשו.

"למרות שאני כן חושב שהזמן הנכון לקנות את מניית אנבידיה יגיע, זה לא הזמן עכשיו," סיכם המשקיע.

בוול סטריט, לעומת זאת, נראה שמאמינים שהעלייה הבאה של אנבידיה עשויה להגיע מוקדם יותר ממה ש-Techie מצפה. כל 33 האנליסטים שמסקרים את אנבידיה ממליצים לקנות את המניה, מה שמוביל לדירוג קונצנזוס אחיד של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עומד על 324.20 דולר, ומצביע על אפסייד של כמעט 50% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית אנבידיה)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.