טסלה מול SPCX: איזו מניה האנליסטים מעדיפים אחרי הדגמת הרודסטר?
- הדגמת הרודסטר של טסלה עם דחפים של SpaceX עוררה עניין ושמועות על מיזוג, אבל מנועי הצמיחה המרכזיים של החברות נותרו תחומי הליבה שלהן: נהיגה אוטונומית ומשאיות מסחריות אצל טסלה, וסטארלינק ובינה מלאכותית אצל SpaceX.
- לפי וול סטריט, מניית SPCX עדיפה כרגע על פני טסלה מבחינת פוטנציאל העלייה, עם מחיר יעד ממוצע של 217.50 דולר שמשקף אפסייד של כמעט 49.2%.
אמש, יצרנית הרכב החשמלי טסלה (טסלה) גרמה למכונית הרודסטר החדשה שלה לעוף מעל חמישה כלי רכב חונים, בעזרת דחפים שפותחו על ידי חברת הרקטות והלוויינים SpaceX (SPCX). ההדגמה הראתה מה המהנדסים של שתי החברות יכולים לעשות יחד, והובילה לעוד שמועות על מיזוג אפשרי. עם זאת, המכונית מתוכננת לייצור מוגבל רק ב-2028, ולכן היא לא צפויה להיות מנוע הצמיחה המרכזי של אף אחת מהחברות. אצל טסלה, כלי רכב אוטונומיים ומשאיות מסחריות צפויים להיות מנועי הצמיחה הבאים. אצל SpaceX, אלה סטארלינק ובינה מלאכותית. לפי פוטנציאל העלייה למחירי היעד הממוצעים של האנליסטים, בוול סטריט מעדיפים כרגע את SpaceX.
טסלה
הרודסטר החדשה של טסלה בהחלט סיפקה הדגמה מרשימה ב-15 באוקטובר. בעזרת דחפים שפותחו על ידי SpaceX, מכונית הספורט האיצה מאפס ל-60 מייל לשעה בפחות משנייה אחת, ואפילו קפצה מעל כמה כלי רכב. עם זאת, הייצור לא צפוי להתחיל לפני 2028, והגרסה המצוידת במערכת דחפים עדיין לא קיבלה אישור לשימוש בכבישים ציבוריים. אילון מאסק גם הודה שהרודסטר כמעט שלא תתרום לתוצאות הכספיות של טסלה. לכן, ההתקדמות של החברה בטכנולוגיית נהיגה עצמית ובכלי רכב מסחריים חשובה הרבה יותר לצמיחה העתידית שלה.
תוכנת הנהיגה העצמית המלאה של טסלה, FSD, כבר מושכת יותר לקוחות משלמים. מספר הלקוחות עם גישה בתשלום גדל ב-56% והגיע ל-1.48 מיליון ברבעון השני. טסלה אמרה כי 45% מהם היו מנויים חודשיים, בעוד השאר רכשו את התוכנה בתשלום חד-פעמי מראש. עם מחיר מנוי של 99 דולר לחודש בארה"ב, השירות נותן לטסלה הזדמנות לייצר הכנסות נוספות מכלי רכב שכבר מכרה. בנוסף, יותר מ-55% ממסירות כלי הרכב החדשים בצפון אמריקה כללו FSD דרך מנויים במהלך הרבעון.
עם זאת, הטכנולוגיה עדיין דורשת פיקוח של נהג, ולכן השקת שירות הרובוטקסי של החברה היא המבחן החשוב הבא. העסק הזה התקדם בספטמבר, כשטסלה החלה להציע נסיעות מוגבלות ב-Cybercab באוסטין. בניגוד למכוניות הנוסעים הקיימות שלה, ל-Cybercab הדו-מושבי אין הגה או דוושות. טסלה מקווה שהסרת הצורך בנהג אנושי תהפוך בסופו של דבר את שירות הנסיעות שלה לרווחי יותר.
טסלה נכנסת גם לשוק אחר עם משאית ה-Semi שלה. המסירות החלו בספטמבר, ולקוחות כמו PepsiCo (PEP) כבר משתמשים בכלי הרכב האלה. ל-Semi ארוכת הטווח יש טווח נסיעה מוערך של 500 מייל לטעינה, והיא יכולה לשחזר עד 60% מהטווח שלה בתוך 30 דקות. זה חשוב למפעילי הובלה, כי זמן טעינה מוציא את המשאיות מעבודה בתשלום. טסלה גם נבחרה לספקית הראשית להזמנה של 2,500 משאיות שאורגנה על ידי ברית הובלה. המפעל שלה בנבדה מתוכנן לייצר בעתיד עד 50,000 משאיות Semi בשנה.
SpaceX
סטארלינק נשארת מקור הרווח התפעולי החזק ביותר של SpaceX. מספר המנויים שלה הוכפל מ-6 מיליון ל-12 מיליון במהלך השנה שהסתיימה ביוני, מה שעזר להכנסות הקישוריות ברבעון השני לצמוח ב-66% ולהגיע ל-4.29 מיליארד דולר. הרווח התפעולי בפעילות הזאת עלה ב-79% ל-1.66 מיליארד דולר. עם זאת, ההכנסה החודשית הממוצעת למנוי ירדה מ-85 דולר ל-66 דולר, כש-SpaceX התרחבה לשווקים זולים יותר. החברה קיזזה חלקית את הירידה הזאת באמצעות לקוחות גדולים יותר. ההכנסות משירותים לעסקים ולממשל גדלו ב-108% והגיעו ל-1.81 מיליארד דולר, בתמיכת עסקאות כמו הסכם סטארלינק חדש עם American Airlines (AAL).
בסיס הלקוחות הזה נותן ל-SpaceX נקודת פתיחה למהלך הבא שלה בתחום שירותי הסלולר. ב-8 באוקטובר היא הסכימה לרכוש תדר אלחוטי ארצי של 800 מגה-הרץ מ-Grain Management. שווי העסקה היה כ-8 מיליארד דולר, לפי מידע שדווח במקור על ידי The Wall Street Journal. אותות בתדר נמוך יותר עוברים למרחק גדול יותר וחודרים דרך קירות בצורה יעילה יותר מאותות בתדר גבוה, מה שיכול לטפל באחת החולשות המרכזיות של שירות לווייני.
ה-FCC גם אישר 15,000 לוויינים מהדור הבא עבור Starlink Mobile. עם זאת, רכישת התדרים עדיין דורשת אישור רגולטורי, ו-SpaceX תצטרך תשתית קרקעית נוספת כדי להתחרות בחברות הסלולר המבוססות.
בינה מלאכותית היא עוד הזדמנות גדולה. SpaceX דיווחה על חוזי שירותי ענן חתומים בהיקף של 14.1 מיליארד דולר במהלך הרבעון השני, אם כי מדובר במכירות חוזיות ולא בהכנסות שכבר הוכרו בפועל. פעילות ה-AI שלה ייצרה הכנסות רבעוניות של 2.56 מיליארד דולר, בעוד שהחברה הוציאה 15.83 מיליארד דולר על מתקני AI וציוד. החטיבה עדיין רשמה הפסד תפעולי של 1.26 מיליארד דולר. למרות זאת, היא צומחת מהר, ומאסק מצפה שתגיע להכנסות שנתיות של 300 מיליארד עד 500 מיליארד דולר בתוך ארבע עד חמש שנים.
העמדה של וול סטריט
במעבר לוול סטריט, מבין שתי המניות שהוזכרו למעלה, האנליסטים חושבים שלמניית SPCX יש את פוטנציאל העלייה הגדול יותר. למעשה, מחיר היעד של SPCX, שעומד על 217.50 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של כמעט 49.2%. (ראו תחזית מניית SPCX).
