"תתכוננו למה שיבוא בהמשך", אומרת מורגן סטנלי על מניית Rocket Lab Usa

"תתכוננו למה שיבוא בהמשך", אומרת מורגן סטנלי על מניית Rocket Lab Usa

בן יופה11 בנובמבר 2026

• מניית Rocket Lab Usa עלתה בכמעט 7%, והעלייה המצטברת שלה בארבעת הימים האחרונים הגיעה ל-44%, לאחר דוח רבעוני שכלל צמיחה של 73% בהכנסות וצבר הזמנות של 3.57 מיליארד דולר.
• מורגן סטנלי העניקה למניה דירוג קנייה ומחיר יעד של 103 דולר, על רקע הפוטנציאל של טיל הניוטרון, חוזי השיגור החדשים והאפשרות לשיפור משמעותי ברווחיות החברה עד 2030.

Rocket Lab Usa (NASDAQ:RKLB) ממשיכה את רצף העליות שלה ביום רביעי, כשהמניה מטפסת בכמעט 7% ומביאה את העלייה המצטברת שלה בארבעת הימים האחרונים ל-44%. ההתאוששות המרשימה הגיעה לאחר פרסום דוח הרווחים האחרון של חברת החלל, שסיפק למשקיעים כמה סיבות להסתכל מעבר לאתגרים בטווח הקצר הקשורים לטיל ניוטרון מהדור הבא שלה.

החברה דיווחה על הכנסות של 267.8 מיליון דולר ברבעון השלישי, המשקפות צמיחה שנתית של 73%, בעוד שצבר ההזמנות שלה זינק ב-52% ל-3.57 מיליארד דולר. המשקיעים קיבלו עידוד גם מחוזים חדשים לשיגורי ניוטרון בשווי של 515 מיליון דולר, המצביעים על כך שלקוחות עדיין מוכנים להתחייב לסכומים משמעותיים, אף שטיסת הבכורה של הטיל נדחתה ל-2027.

אנליסטית מורגן סטנלי, קריסטין ליואג, מאמינה שהעלייה עדיין לפנינו. היא העניקה למניית RKLB דירוג משקל יתר (כלומר, קנייה), לצד מחיר יעד של 103 דולר, המשקף פוטנציאל עלייה של כ-54% מהרמות הנוכחיות. (לצפייה בהיסטוריית הביצועים של ליואג, לחצו כאן)

ליואג סבורה שמשקיעים המתמקדים באתגרים של החברה בטווח הקצר מתעלמים מפוטנציאל הצמיחה שלה בטווח הארוך. האנליסטית רואה עתיד מבטיח לניוטרון, שסיכויי ההצלחה המסחריים המשתפרים שלו עשויים לשנות בהמשך את הביצועים הפיננסיים של Rocket Lab Usa.

כמה חוזים חדשים מתומחרים כעת בכ-70 מיליון דולר למשימה, לעומת 50-55 מיליון דולר שנלקחו בחשבון בעבר בתחזיות של ליואג. התעריפים הגבוהים יותר הובילו את האנליסטית להעלות את מחיר המכירה הממוצע המשוער שלה לשנת 2030 ל-66 מיליון דולר, לעומת 55.5 מיליון דולר.

עם זאת, המשקיעים יצטרכו לגלות סבלנות לפני שהתנאים המשופרים יתורגמו לתוצאות פיננסיות. Rocket Lab Usa צופה ביצוע של טיסת ניוטרון אחת ב-2027, שלוש טיסות במהלך 2028 וחמש טיסות בשנה שלאחר מכן. מכיוון שההסכמים המוקדמים יותר נחתמו במחירים נמוכים יותר, ההזמנות האחרונות צפויות לתרום בעיקר לקראת סוף העשור.

ליואג מאמינה גם שתדירות שיגורים גבוהה יותר עשויה לשפר את הרווחיות, מכיוון ש-Rocket Lab Usa תפרוס את הוצאות התפעול על פני מספר גדול יותר של משימות. שימוש חוזר ברכיבי הטיל צפוי לספק יתרון נוסף, ועשוי לסייע לתוכנית להגיע ליעד ארוך הטווח שלה לשיעור רווח גולמי של יותר מ-50% לפי Non-GAAP.

בינתיים, הפעילות הקיימת ממשיכה לתמוך בהתרחבות החברה מעבר לטיל הבינוני שהיא מפתחת. ההסכמים האחרונים כוללים 20 משימות Electron עבור מפעילת הלוויינים היפנית Synspective ו-18 שיגורי HASTE עבור חיל החלל האמריקאי. ל-Rocket Lab Usa יש גם יותר מ-55 חלליות שנמצאות בפיתוח או בייצור, ומספקות מקור נוסף להכנסות עתידיות.

עם זאת, ליואג מכירה בכמה אתגרים פיננסיים שעל המשקיעים להביא בחשבון. תזרים המזומנים התפעולי ברבעון השלישי נהנה מתשלום אבן דרך של 70 מיליון דולר עבור לוויין, שאינו צפוי לחזור על עצמו באופן קבוע. הוצאות הפיתוח של ניוטרון יישארו גבוהות, בעוד שהמימון לרכישה הממתינה של Iridium הגדיל את מספר המניות הכולל. חשוב לציין שהערכת השווי של ליואג כבר כוללת את הנפקת המניות הנוספת, מבלי להביא בחשבון תרומה אפשרית לרווחים מצד Iridium.

במבט רחוק יותר, ליואג צופה כעת הכנסות של 3.11 מיליארד דולר ו-EBITDA מתואם של 943 מיליון דולר בשנת 2030. תחזיות אלה מצביעות על כך ש-Rocket Lab Usa עשויה להפוך לרווחית הרבה יותר, כאשר ניוטרון יתחיל לייצר הכנסות ממשימות במחירים גבוהים יותר.

התחזית החיובית של ליואג משותפת לרוב האנליסטים בוול סטריט. 15 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק מעניקות ל-Rocket Lab Usa דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, העומד על 95.35 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-42% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית RKLB)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסטית המוזכרת בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.