מניית די־וייב קוונטום (QBTS) צונחת ב־8.6% לאחר החמצה בדוח הרבעון השלישי, וההזמנות יורדות ב־19%

מניית די־וייב קוונטום (QBTS) צונחת ב־8.6% לאחר החמצה בדוח הרבעון השלישי, וההזמנות יורדות ב־19%

רן מלמד11 בנובמבר 2026

• די־וייב דיווחה על עלייה של 21% בהכנסות ברבעון השלישי, אך ההפסד למניה היה גבוה מהצפוי וההזמנות הרבעוניות ירדו ב־19%.
• הכנסות הרבעון הרביעי עשויות לקבל דחיפה משמעותית מאספקת מערכת קוונטית ב־20 מיליון דולר לאוניברסיטת פלורידה אטלנטיק, אך הצמיחה תלויה בעמידה בלוחות הזמנים של האספקה וההתקנה.

מניות די־וייב קוונטום (QBTS) ירדו ב־8.63% ביום שלישי וננעלו במחיר של 10.48 דולר, לאחר שחברת המחשוב הקוונטי פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון השלישי. ההכנסות עלו ב־21% ל־4.5 מיליון דולר, מעט מעל ציפיות וול סטריט להכנסות של 4.37 מיליון דולר. עם זאת, די־וייב דיווחה על הפסד של 0.13 דולר למניה, שהיה גבוה מההפסד של 0.10 דולר למניה שאותו צפו האנליסטים, בעוד שההזמנות הרבעוניות ירדו ב־19% ל־1.9 מיליון דולר.

התוצאות מפעילות לחץ מחודש על די־וייב לספק את העלייה החדה בהכנסות שהחברה הבטיחה לרבעון הרביעי. ההנהלה כבר הזהירה שחלק גדול מההכנסות השנה יהיה תלוי באספקת מערכות גדולות לקראת סוף 2026. כעת, לאחר סיום הרבעון השלישי, נותר לחברה פחות מרחב לדחיות.

צבר ההזמנות הגדל של די־וייב עדיין לא הוביל לזינוק בהכנסות

די־וייב התקדמה בגיוס עסקים חדשים. ההזמנות בתשעת החודשים הראשונים של 2026 זינקו ב־611% ל־37.4 מיליון דולר, בסיוע מכירת מחשב קוונטי ב־20 מיליון דולר לאוניברסיטת פלורידה אטלנטיק (FAU). התחייבויות הביצוע שנותרו לחברה, המייצגות הכנסות עתידיות במסגרת חוזים, זינקו ב־1,221% לעומת השנה הקודמת, ל־38.3 מיליון דולר.

אך ההשוואה הרבעונית פחות מרשימה. התחייבויות הביצוע שנותרו ירדו מ־40.7 מיליון דולר ברבעון השני, וההזמנות החדשות ירדו מ־2.1 מיליון דולר ל־1.9 מיליון דולר. החברה ממשיכה לבנות את הפעילות המסחרית שלה, אך הצמיחה נותרה לא אחידה.

גם העלויות מעוררות דאגה. הוצאות התפעול זינקו ב־84% ל־55.9 מיליון דולר, בעוד שההפסד המתואם לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) התרחב ב־83% ל־37.7 מיליון דולר. גם שיעור הרווח הגולמי ירד ל־52.9%, לעומת 71.4% שנה קודם לכן, בין היתר משום ששירותים מקצועיים בעלי שיעור רווח נמוך יותר היוו חלק גדול יותר מההכנסות.

די־וייב סיימה את ספטמבר עם 503.4 מיליון דולר במזומנים ובניירות ערך סחירים, לעומת 546.2 מיליון דולר בסוף יוני. סכום זה מעניק לחברה מימון משמעותי לתמיכה בפיתוח, גם כשההפסדים התפעוליים נותרים גבוהים.

אספקת המערכת של די־וייב ב־20 מיליון דולר ממקדת את תשומת הלב ברבעון הרביעי

הרבעון הרביעי עשוי להיראות שונה מאוד. די־וייב צפויה לספק את מחשב הקוונטום מסוג annealing, בשווי 20 מיליון דולר, לאוניברסיטת פלורידה אטלנטיק לפני סוף השנה, ולהכיר בחלק משמעותי מהמכירה כהכנסה ברבעון הרביעי. חלק מההכנסות הקשורות להתקנה צפוי להירשם בתחילת 2027.

האספקה הזו חשובה במיוחד משום שסך ההכנסות של די־וייב ברבעון השלישי הסתכם ב־4.5 מיליון דולר בלבד. לכן, מכירת מערכת גדולה אחת עשויה להשפיע באופן דרמטי על התוצאות הרבעוניות שלה.

החברה גם מרחיבה את הפעילות המסחרית שלה, כולל יישום ייצור שני עם חברת NTT DOCOMO היפנית, וכן הסכם חדש שמעניק לה גישה למימון ממשלתי אמריקאי של עד 100 מיליון דולר, בכפוף לעמידה באבני דרך מסוימות.

בשלב זה, חלק גדול מהצמיחה בהכנסות של די־וייב בטווח הקצר תלוי בביצוע אספקות המערכות שכבר נקבעו. פרויקט FAU חשוב במיוחד, משום שמועד האספקה וההתקנה יקבע כמה מתוך שוויו, 20 מיליון דולר, יירשם בהכנסות 2026 וכמה יידחה ל־2027.

האם מניית QBTS היא קנייה לפני הדוח?

לפי נתוני TipRanks, די־וייב מחזיקה בדירוג קונצנזוס של מכירה חזקה, המבוסס על ארבע המלצות קנייה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית QBTS, העומד על 26.75 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של כ־155% ממחיר הסגירה ביום שלישי.