דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

ORCL זינקה, אבל עד כמה רחוק היא יכולה להגיע בסופו של דבר? משקיע מוביל מסביר

מרטי שטרובל26 באוגוסט 2026
  • אורפורד טוען שהשוק מתמקד יותר מדי בעיכובים קצרי טווח, בזמן שהנקודה המרכזית היא היכולת של אורקל להמיר את צבר ההזמנות העצום שלה בתשתיות AI להכנסות, כאשר הדוח הקרוב ב-10 בספטמבר עשוי להוות מבחן חשוב לכך.
  • למרות סיכוני מימון, הוצאות הון גבוהות ותזרים מזומנים חופשי שלילי, אורפורד שומר על המלצת קנייה למניית ORCL, וגם בוול סטריט המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה.
ORCL זינקה, אבל עד כמה רחוק היא יכולה להגיע בסופו של דבר? משקיע מוביל מסביר

אורקל (NYSE:ORCL) עברה שנה קשה במניה, עם ירידה של 38% ב-12 החודשים האחרונים, למרות שהחברה הציגה טיעון חזק לשאיפות שלה בתחום תשתיות ה-AI. החלק החריג הוא שאורקל כבר השיגה היקפים עצומים של פעילות הקשורה ל-AI, אבל המשקיעים עדיין מודאגים אם היא תוכל לבנות את הקיבולת הדרושה כדי לספק את החוזים האלה.

הסתירה הזו עומדת בלב התזה החיובית של ריק אורפורד, משקיע מוביל שמדורג בין 2% העליונים של המשקיעים ב-TipRanks. אורפורד מאמין שהשוק מתמקד יותר מדי בעיכובים בטווח הקצר, בזמן שהסיפור הגדול יותר הוא האם אורקל תוכל להפוך את צבר ההזמנות העצום שלה להכנסות.

אורקל סיימה את שנת הכספים 2026 עם RPO (התחייבויות ביצוע שנותרו) בהיקף של 638 מיליארד דולר, עלייה של 363% לעומת השנה הקודמת, נתון ששווה בערך לפי 9.5 מההכנסות השנתיות. החברה גם דיווחה על הכנסות רבעוניות שיא של 19.2 מיליארד דולר, בזמן שהכנסות הענן עלו ב-47%. עם זאת, השוק לא התרשם, והמניה ירדה בכ-10% אחרי הדוח, לאחר שהוצאות ההון זינקו ב-162% ל-55.7 מיליארד דולר ותזרים המזומנים החופשי הפך לשלילי.

המשקיע סבור שהמבחן הגדול הבא יגיע ב-10 בספטמבר, כשאורקל תפרסם את תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027. ההנהלה מצפה להעלות לאוויר במהלך הרבעון כמעט 1 ג'יגה-ואט של קיבולת תשתיות AI, כמעט כמו סך ארבעת הרבעונים הקודמים יחד. אם היעד הזה יושג, זו תהיה הוכחה מוחשית לכך שאורקל יכולה להתחיל להמיר את צבר ההזמנות העצום שלה להכנסות בפועל.

במבט קדימה, Project Jupiter בניו מקסיקו הוא חלק חשוב נוסף בהתרחבות תשתיות ה-AI של אורקל. קמפוס ה-AI המתוכנן בהיקף של 2.5 ג'יגה-ואט נועד לייצר את החשמל של עצמו. המתקן יתבסס על צינור גז טבעי באורך 17.8 מייל, שתאריך תחילת הפעילות שלו נדחה לפברואר 2027 בעקבות עיכובים רגולטוריים. המשקיע טוען שהשוק הגיב ביתר לעיכוב הזה, משום שאורקל כבר אמרה שהמתקן צפוי להתחיל לעלות לאוויר במהלך המחצית הראשונה של 2027, כלומר לוח הזמנים המעודכן של הצינור אולי לא ישנה באופן מהותי את התוכניות של החברה.

בינתיים, אורפורד רואה פוטנציאל משמעותי במיוחד בהסכם של אורקל עם OpenAI. אורקל אמנם אישרה את קיבולת ה-4.5 ג'יגה-ואט שמעורבת בעסקה, אבל לא אישרה את שווי החוזה של 300 מיליארד דולר שעליו דווח בהרחבה. גם אם משתמשים במספרים האלה, אורפורד מעריך שהפרויקט יוכל בסופו של דבר לייצר הכנסות שנתיות של כ-33 מיליארד דולר.

עם זאת, יש גם תרחיש שלילי משמעותי סביב האופן שבו אורקל מממנת את ההתרחבות המהירה שלה בתשתיות AI. דירוג האשראי BBB- של החברה עשוי להפוך לחשוב במיוחד ככל שצרכי החשמל שלה יגדלו. בוויסקונסין, למשל, ועדת השירות הציבורי אישרה כללים שמחייבים לקוחות גדולים עם דירוגי אשראי נמוכים יותר להעמיד בטוחות משמעותיות עבור תשתיות חשמל. אורקל מעריכה שלפי הכללים האלה, ייתכן שהיא תידרש לספק בטוחות בהיקף של יותר מ-7 מיליארד דולר עבור פרויקט מרכז הנתונים Lighthouse שלה.

למרות זאת, נכון לעכשיו, המשקיע בעל 5 הכוכבים נשאר לצד אורקל. אורפורד רואה את הבעיה של החברה בעיקר כבעיה של תזמון ולא של ביקוש. התוצאות הקרובות אמורות לספק בדיקה חשובה, אבל כל עוד לחצי המימון לא יחמירו באופן משמעותי, התזה החיובית של אורפורד תישאר בתוקף.

לשם כך, אורפורד מעניק למניית ORCL המלצת קנייה. (כדי לצפות ברקורד של אורפורד, לחצו כאן)

העמדה הזו מקבלת גיבוי חזק מוול סטריט. על בסיס שילוב של 28 המלצות קנייה ו-4 המלצות החזק, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה. התחזית צופה תשואה של 74.5% ב-12 החודשים הקרובים, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 257.79 דולר. (ראו תחזית למניית ORCL)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.