זרמי קריפטו: אסטרטגיית ה־XRP של Evernorth ו־ETF ביטקוין של מורגן סטנלי
חברת ה־XRP treasury של Evernorth באמצעות מיזוג SPAC, והגשת הבקשה של מורגן סטנלי ל־ETF ביטקוין פנימי, מראות איך מאזני החברות וערוצי ההפצה של ברוקרים גדולים נכנסים עמוק יותר לנכסים דיגיטליים, בדיוק כשרגולטורים בארה"ב מסיימים לגבש סיווג סחורות ומאשרים זירות לניירות ערך בטוקניזציה. זרימות הכסף ל־ETF ביטקוין סחיר (Spot) הפכו לשליליות באמצע השבוע, ונתנו למשקיעי המניות מבחן ראשון לעמידות של גל ההשקעות האחרון. הישארו מעודכנים בחדשות הקריפטו החשובות עם "Crypto Currents", תוכנית יומית של The Fly. הצטרפו אלינו בשעה 2 בצהריים לפי שעון החוף המזרחי לבריף היומי שלכם על העולם המהיר של מטבעות קריפטו בתחנת הרדיו FlyCast.
EVERNORTH מגישה בקשה להיות חברת ה־XRP TREASURY הציבורית הראשונה: Evernorth, חברת ה־treasury של Ripple עבור (XRP-USD), הגישה דוח רישום Form S-4 לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), וכך קידמה את התוכנית שלה להפוך לחברת ה־XRP treasury הציבורית הראשונה הנסחרת בבורסה מרכזית בארה"ב. עבור משקיעי מניות שראו את חברת סטרטג'י KRAQ” target=”_blank”>(KRAQ), שכבר נסחרת בבורסה בארה"ב, והישות הממוזגת תתמקד ברישום בנאסד"ק תחת הסימול המוצע 'XRPN'. העסקה צפויה לייצר יותר ממיליארד דולר בהכנסות ברוטו, מגובות על ידי קונסורציום שנראה כמו רשימת "מי הוא מי" של הון מוסדי בעולם הקריפטו: Ripple, SBI, Pantera Capital, Kraken ו־GSR. רוב מוחלט של הכספים האלה מיועדים למטרה אחת: לקנות עוד XRP.
החברה לא מתחילה מאפס. ל־Evernorth כבר יש 473.27 מיליון XRP, שנרכשו בשני חלונות קנייה בין 20 באוקטובר ל־4 בנובמבר 2025, במחיר כניסה ממוצע של 2.54 דולר לטוקן. כש־XRP נסחר סביב 1.47 דולר במועד הפרסום, הפוזיציה הקיימת הזו נמצאת כ־42% מתחת למחיר הקנייה, נתון מהותי שחייב להופיע בצורה בולטת בתיק בדיקת הנאותות של כל משקיע. ה־S-4 מעריך שהישות הממוזגת תחזיק לפחות בנפח הזה בעת ההשקה, כלומר מחזיקי XRPN יירשו מיד הפסד לא ממומש בפוזיציית ה־treasury. נקודת הכניסה הגבוהה הזו היא גורם הסיכון החשוב ביותר שמשקיעי מניות צריכים לבחון לעומק לפני שהמניה הזו תיסחר. המודל של סטרטג'י הצליח בין השאר כי העלייה ארוכת הטווח של הביטקוין כיסתה תקופות של ירידות חדות; ההיסטוריה של מחיר ה־XRP הרבה יותר ייחודית, ומונעת במידה רבה מתוצאות משפטיות, משחרור טוקנים על ידי Ripple, וממחזורי סנטימנט של משקיעים פרטיים. ההנחיה של ה־SEC מ־17 במרץ שסיווגה במפורש את XRP כסחורה דיגיטלית, לצד ביטקוין (BTC-USD), אתריום (ETH-USD), דוג'קוין (DOGE-USD), אבלאנש (AVAX-USD) ו־Aptos, מסירה את עננת דיני ניירות הערך שהכבידה על אימוץ מוסדי של XRP במשך שנים. אבל בהירות רגולטורית היא לא אותו דבר כמו התאוששות במחיר.
מספר כלי תקשורת הציגו את המהלך כשאלה: "האם Evernorth היא הסטרטג'י של XRP?", וההשוואה לסטרטג'י היא תזה שיווקית מוצהרת. להשתמש בשוקי המניות והאג"ח הציבוריים כדי לצבור בצורה שיטתית נכס דיגיטלי במאזן, ולהציע למשקיעים מוסדיים חשיפה עקיפה לקריפטו דרך מעטפת מנייתית מוכרת. מה שהמסגור הזה מסתיר הוא שהמודל של סטרטג'י הצליח בעקבות קמפיין צבירה שנמשך כמה שנים, ולא חלון קנייה אחד לפני הנפקה שבוצע במחיר הגבוה ב־42% ממחיר השוק הנוכחי. אישור ה־S-4 על ידי ה־SEC הוא השער הרגולטורי שנותר; יש גם צורך באישור בעלי המניות של Armada II לפני שהעסקה תיסגר רשמית. אף אחד מהשניים לא מובטח, והתור הנוכחי של ה־SEC הכולל יותר מ־126 הצעות הקשורות לקריפטו שנמצאות בבדיקה פעילה אומר שהלוח הזמנים אינו ברור. משקיעי מניות שרוצים חשיפה ל־XRP כבר היום יכולים לבחור בחלופה הסחירה בשוק ה־XRP עצמו; הפרמיה (או ההנחה) שבה XRPN תיסחר ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה תהיה מדד הערכת השווי הקריטי לאחר הרישום.
מורגן סטנלי מחדדת את ה־ETF הפנימי על ביטקוין: מורגן סטנלי תיקון שני לדוח רישום S-1 עבור ETF Bitcoin Trust המוצע שלה. הקרן תיסחר תחת הסימול 'MSBT' בבורסת NYSE Arca. זהו תיקון פרטים תפעוליים חשוב: Coinbase Custody תשמור את החזקות הביטקוין באחסון קר (cold storage). בנק ניו יורק מלון BLK” style=””>(BLK), FBTC של Fidelity ואחרים, MSBT מהווה איום תחרותי מסוים על זרימות הכסף, אם כי סביר שהאפקט הכולל של הרחבת השוק בעקבות כניסה ישירה של בית ברוקראז' גדול יפצה יותר על דילול נתחי השוק. חשוב להזכיר את ההקשר הרחב יותר של שוק ה־ETF: ה־SEC בוחנת כעת יותר מ־126 הצעות ל־ETF הקשורות לקריפטו במקביל, וכפי שדיווחנו אתמול, מסגרת הסיווג המשותפת של ה־SEC וה־CFTC קיצרה בצורה מהותית את הדרך המשפטית לאישור קרנות שמחזיקות נכסים שסווגו לאחרונה כסחורות דיגיטליות.
תנועת מחירים: במועד כתיבת שורות אלו, ביטקוין נסחר ב־69,051.26 דולר, בעוד שאתריום נסחר ב־2,110.48 דולר, לפי נתוני מחירים של TipRanks.
פורסם לראשונה ב־TheFly – מקור מידע סופי לידיעות פיננסיות שוטפות ושוברות שוק בזמן אמת. נסו עכשיו >>
ראו את המניות המובילות שמומלצות על ידי אנליסטים >>