"אולי הגיע הזמן," אומר משקיע בכיר על מניית מיקרון טכנולוג'י

"אולי הגיע הזמן," אומר משקיע בכיר על מניית מיקרון טכנולוג'י

מרטי שטרובל19 באוקטובר 2026

• משקיע בכיר ב-TipRanks סבור שהחששות מהצפת שוק הזיכרון מצד סין מוקדמים מדי, בעוד שביקוש חזק ל-HBM ו-SSD על רקע AI ממשיך לתמוך במחירים ובהידוק ההיצע.
• לדבריו, מיקרון טכנולוג'י נסחרת במכפיל נמוך, נהנית מעליות מחירים בטווח הקצר ומהארכות אפשריות של הסכמי לקוחות, בעוד שרוב האנליסטים מעניקים למניה דירוג קנייה חזקה עם אפסייד של 75%.

מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) היא אחת משלוש החברות ששולטות ברוב אספקת ה-DRAM בעולם, לצד SK Hynix הדרום קוריאנית וסמסונג. יש לה גם דריסת רגל קטנה יותר בשוק ה-NAND flash. תחום הזיכרון היה במשך שנים עסק של גאות ושפל: טכנולוגיות חדשות מעלות את הביקוש ואת המחירים, ואז קיבולת חדשה נכנסת לשוק והמחירים קורסים. ההיסטוריה הזו מסבירה למה השוק עדיין נזהר, גם בזמן שבניית תשתיות ה-AI דוחפת את אחד מסבבי העלייה החזקים ביותר שהסקטור הזה ראה.

זה יכול להסביר למה המניה לא הצליחה לצבור מומנטום מאז שפרסמה תוצאות רבעוניות מצוינות בסוף ספטמבר. בנוסף, המניה נסוגה בשבוע שעבר בגלל חששות שייצור מסין עלול בסופו של דבר להציף את השוק.

עם זאת, המשקיע ג'פרי סיילר, שכותב ל-The Motley Fool ונמצא בין 4% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, חושב שייתכן שהחששות האלה מקדימים את הראיות.

סיילר מסביר שה-AI מניע כיום את התמחור. מעבדי GPU ומאיצים אחרים תלויים בזיכרון בעל רוחב פס גבוה (HBM) כדי לקבל נתונים במהירות מספקת ולהישאר פעילים, ואימון מודלי AI דורש כונני SSD עצומים שמבוססים על פלאש. יצרניות הזיכרון העבירו משאבים לכיוון HBM, שצורך עד פי שלושה מקיבולת הווייפרים לעומת DRAM סטנדרטי. השינוי הזה גם הידק את ההיצע של שבבים רגילים. SK Hynix צופה שב-2027 יירשם פער ההיצע הרחב ביותר בתולדות התעשייה, והיא מעריכה ש-DRAM יישאר במחסור לפחות עד 2030.

המשקיע מכיר באיום מצד סין. CXMT הגדילה את נתח השוק שלה ב-DRAM מ-4% ל-10% בתוך שנה, ומתכננת להשיק מוצר למרכזי נתונים לפני סוף השנה. סביר שהמוצר לא יגיע למתקנים בארה"ב, אבל הוא עשוי להוסיף היצע במקומות אחרים. כלי תקשורת מסחריים בקוריאה גם הזהירו מגל של קיבולת חדשה ב-2029 ומאפשרות לירידה במחזור עד 2030.

לתאריך הזה יש חשיבות, משום ש-26 ההסכמים האסטרטגיים של מיקרון טכנולוג'י עם לקוחות, שמכסים יותר משליש מהמכירות שלה, תקפים עד 2030. סיילר סבור שמתחיל שם שינוי. אנליסטים של KeyBanc מאמינים ש-HP ו-Dell האריכו את ההסכמים שלהן עם מיקרון טכנולוג'י עד 2031, ולפי דיווחים Alphabet דנה בהסכמים עם יצרניות זיכרון שנמשכים עד 2035. סיילר לא מצפה שהגאות תימשך כל כך הרבה זמן. ועדיין, הוא רואה בהארכות האלה סימן לכך שהמחזור עשוי להימשך הרבה מעבר למה שהשוק מניח.

גם התמחור בטווח הקצר נראה חזק. KeyBanc צופה שמחירי DRAM יעלו ב-15% עד 20% לעומת הרבעון הקודם, ושמחירי NAND יעלו ביותר מ-20%. לפי דיווחים, מיקרון טכנולוג'י מצטטת מחירי SSD גבוהים ב-40% עד 45%.

מבחינת שווי, מיקרון טכנולוג'י נסחרת במעט יותר מפי 5 מהערכת הרווחים לשנת הכספים 2027, מכפיל נמוך לחברה שצומחת בקצב כזה. כשמחברים את כל זה, סיילר רואה כאן תמונה אטרקטיבית. "כשמחירי הטווח הקצר עדיין מזנקים, המניה זולה, מיקרון טכנולוג'י רוכשת בחזרה מניות, ואולי מחזור הזיכרון עומד להימשך הרבה יותר זמן מהצפוי, אולי הגיע הזמן לקנות את מניית ה-AI הזו אחרי הירידה האחרונה," סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים. (כדי לראות את רקורד ההשקעות של סיילר, לחצו כאן)

רוב האנליסטים בוול סטריט שותפים לסנטימנט הזה. על בסיס שילוב של 27 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת, המניה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. התחזית מצביעה על תשואה של 75% ב-12 החודשים הקרובים, כשהיעד הממוצע עומד על 1,585.93 דולר. (ראו תחזית למניית מיקרון טכנולוג'י)

כתב ויתור: הדעות שמובעות במאמר הזה הן אך ורק של המשקיע שמוצג בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.