האם כדאי לקנות את מניית נטפליקס לפני פרסום הדוח? המשקיע הזה אומר שהשוק מפספס את הנקודה

האם כדאי לקנות את מניית נטפליקס לפני פרסום הדוח? המשקיע הזה אומר שהשוק מפספס את הנקודה

מרטי שטרובל20 באוקטובר 2026

• נטפליקס צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השלישי על רקע חולשה במניה, האטה בצמיחת הצפייה ותחזית הכנסות מתונה יותר, אך Summit Research סבור שהשוק כבר תימחר חלק גדול מהחדשות השליליות.
• לפי Summit Research, הפוטנציאל של תוכן חי, צמיחת הכנסות מפרסום, כוח התמחור של נטפליקס והיכולת להגדיל הכנסה מכל מנוי תומכים בהמלצת קנייה למניית נטפליקס, עמדה שנתמכת גם על ידי רוב האנליסטים בוול סטריט.

נטפליקס (נטפליקס) עולה היום למבחן הדוחות, כאשר ענקית הסטרימינג צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השלישי לאחר נעילת המסחר, והאווירה סביב המניה רחוקה מלהיות חיובית. המניות ירדו ב-44% במהלך השנה האחרונה, כשצמיחת הצפייה מתמתנת, המתחרות נאבקות על זמן המסך, והחברה מתמודדת עם ההשלכות של הניסיון הכושל שלה לרכוש את Warner Bros. Discovery. ההנהלה הגיבה בשינויי הנהגה ובקיצוצי משרות, שנועדו למקד מחדש את ההוצאות בצמיחה.

על רקע זה, הציפיות לקראת הפרסום מתונות. ביולי, נטפליקס סיפקה תחזית לצמיחת הכנסות של 11.7% ברבעון השלישי לעומת השנה הקודמת, ירידה לעומת 13.4% ברבעון השני, וצמצמה את טווח המכירות השנתי שלה ל-51 מיליארד דולר עד 51.4 מיליארד דולר.

משקיע המשתמש בכינוי Summit Research (SR) לא מתעלם מהבעיות. שעות הצפייה צמחו ב-2% בלבד במחצית הראשונה של השנה, ונתוני התעשייה מצביעים על כך שהקהל נוטש בעונות המאוחרות יותר של סדרות מקור. המנכ"ל המשותף טד סרנדוס הודה בחודש שעבר שהצמיחה לא מתקדמת מהר כפי שהיה רוצה. גם שמות יצירתיים גדולים עזבו. האחים דאפר עברו ל-Paramount, שון לוי עבר לדיסני, ודיוויד פינצ'ר בחר שלא לחדש את ההסכם שלו. במקביל, YouTube ממשיכה לזכות בזמן צפייה בטלוויזיה, והנתח של נטפליקס בצפייה בטלוויזיה בארה"ב ירד לשפל של כמה שנים, 7.8%, ביולי. העלייה באינפלציה והאפשרות להמשך העלאות ריבית עלולות גם ללחוץ על תקציבי משקי הבית ועל הוצאות הפרסום.

עם זאת, SR נוקט עמדה חיובית וטוען ששעות צפייה הן מדד שגוי. אירועים חיים תופסים בערך 5% מתקציב התוכן של נטפליקס ומייצגים כ-1% מהצפייה. למרות זאת, שישה מתוך עשרת ימי ההרשמה הגדולים ביותר של הפלטפורמה בחמש השנים האחרונות הגיעו מתוכן חי. זה חשוב, משום שלרבעון הרביעי יש לוח ספורט כבד, כולל משחקי NFL בערב חג ההודיה וביום חג המולד, והקרב בין טייסון פיורי לאנתוני ג'ושוע בדצמבר. נטפליקס עדיין מצפה שהכנסות הפרסום שלה יוכפלו בערך השנה ויגיעו לכ-3 מיליארד דולר. SR גם מציין שכספי הפרסום עבור ספורט חי עוברים בהדרגה מטלוויזיה מסורתית. חלקה של Connected TV בהוצאות הפרסום על ספורט חי בארה"ב צפוי לעלות מ-3.5 מיליארד דולר השנה ל-7.2 מיליארד דולר עד 2030.

SR גם סבור שכוח התמחור נשאר יציב. שיעור השימור נותר חזק לאחר שנטפליקס העלתה מחירים בארה"ב במרץ. נתוני צד שלישי מ-Apptopia, שהראו קפיצה בנטישה, עוקבים אחר חוסר פעילות באפליקציה ולא אחר ביטולים בפועל. גם הרבעון המקביל אשתקד נהנה ממשיכה חריגה לקרב האגרוף החוזר בין טיילור לסראנו, מה שהופך את ההשוואה למאתגרת יותר. במחיר של 8.99 דולר לחודש, התוכנית הנתמכת בפרסומות גם זולה יותר מרוב מסלולי הפרסום המתחרים, מה שעשוי לעזור לשמור על מנויים שמודעים לעלויות.

לדעת SR, הירידה החדה כבר גילמה הרבה חדשות רעות. להערכת המשקיע, השוק ממעיט בערך עד כמה נטפליקס יכולה להגדיל את ההכנסה מכל מנוי, ו-SR נשאר חיובי לקראת הדוח של הערב.

בהתאם לכך, Summit Research מדרג את מניית נטפליקס כהמלצת קנייה. (לצפייה ברקורד של Summit Research, לחצו כאן)

רוב אנליסטים בוול סטריט מרגישים אותו דבר. דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה מתונה, על בסיס 18 המלצות קנייה, 6 המלצות החזק ו-2 המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע עומד כיום על 87.38 דולר, נתון שמצביע על תשואה של 25% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית נטפליקס)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.