דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

"הרבה רעש על לא דבר", אומר משקיע בכיר על מניית מיקרון טכנולוג'י

מרטי שטרובל20 באוקטובר 2026
  • משקיע בכיר ב-TipRanks טוען שהחששות סביב מיקרון טכנולוג'י, כולל ההכרזה של CXMT והלחצים הקצרים על המניה, מוגזמים, ומאמין שהחברה עדיין נהנית מיתרון טכנולוגי ומביקוש חזק בתחום הזיכרון.
  • לפי התחזית, מיקרון טכנולוג'י צפויה להציג צמיחה חזקה בהכנסות וברווח למניה בשנת הכספים 2027, בעוד שגם Oakoff Investments וגם דירוג הקונצנזוס של האנליסטים מעניקים למניה המלצת קנייה.
"הרבה רעש על לא דבר", אומר משקיע בכיר על מניית מיקרון טכנולוג'י

מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) היא אחת משלוש החברות ששולטות בשוק שבבי הזיכרון העולמי, לצד SK hynix וסמסונג. מוצרי ה-DRAM והזיכרון ברוחב פס גבוה (HBM) שלה משמשים בשרתים ובמאיצי AI שעומדים מאחורי הבום במרכזי הנתונים, מה שהפך את מיקרון טכנולוג'י לאחת המרוויחות הגדולות ביותר בעידן ה-AI.

עם זאת, מאז הקיץ המניה מפגרת בביצועיה וכעת נסחרת ברמה שנמוכה ב-25% מהשיא של חודש יוני. המשקיעים חוששים שמחירי הזיכרון מתקרבים לשיא, והודעה של מתחרה סינית הגבירה את החששות.

עם זאת, משקיע בכיר המשתמש בשם העט Oakoff Investments (OI) סבור שהחששות האלה מוגזמים, ונשאר חיובי לגבי המניה. OI טוען שהסיכונים אמיתיים, אבל שהפוטנציאל לתגמול עדיין גדול מהם.

החשש הגדול ביותר לאחרונה הוא CXMT, שחשפה תכנון חדש של DRAM עם טרנזיסטור אנכי, והצליחה לטלטל את כל תחום הזיכרון בשבוע שעבר. אבל OI מציין שמדובר רק בקונספט, ולא במוצר שמוכן למכירה. בנוסף, יהיה קשה מאוד לייצר אותו, והוא ידרוש מכונות ליתוגרפיית EUV שסין אינה יכולה לייבא. גם אם CXMT תצליח, סין מהווה רק נתח של ספרה בודדת נמוכה מההכנסות הצפויות של מיקרון טכנולוג'י בשנת הכספים 2027. CXMT גם לא מתחרה בתחום ה-HBM, והנהלת מיקרון טכנולוג'י אומרת שהיא מקדימה בכשני דורות טכנולוגיים בתחום ה-DRAM.

OI, שמדורג בין 3% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, מצביע גם על לחצים נוספים על המניה, כולל עלייה בתשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב והצבעה על שביתה במפעל של מיקרון טכנולוג'י בטייוואן. מבחינתו, אלה חששות לטווח קצר ולא איום על התמונה הגדולה.

בינתיים, התחזית של מיקרון טכנולוג'י לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 לא מראה סימני האטה. ההנהלה מצפה למכירות של כ-61.5 מיליארד דולר, לעומת 54.2 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של שנת הכספים, ולרווח למניה של כ-38 דולר, לעומת 33.42 דולר ברבעון הקודם. המרווח הגולמי צפוי לרדת מעט לכ-86% מ-87%, אבל סמנכ"ל הכספים אומר שרמה זו אמורה להיות הנמוכה ביותר בשנה, כאשר ההכנסות יעלו בכל רבעון.

בנוסף, OI חושב שההיצע יישאר הדוק. HBM משתמש בכמות שטח פרוסות סיליקון גדולה בערך פי שלושה מזו של DDR5 רגיל. צמתי הייצור החדשים יותר מוסיפים פחות ביטים לכל פרוסה לעומת העבר, ומפעלים חדשים יכולים לקחת שנתיים עד שלוש לפני שאפשר בכלל להתקין בהם ציוד. כל אלה אמורים לסייע לשמור על יציבות המחירים.

מבחינת שווי, האנליסטים מצפים שההכנסות בשנת הכספים 2027 בערך יוכפלו, עם עלייה של כ-107%, וש- EPS יעלה בכ-134%. המשקיע סבור שעוצמת המרווחים יכולה לדחוף את צמיחת ה-EPS קרוב יותר ל-165%, מה שיציב את המניה במכפיל רווח עתידי של כ-4.4 בלבד. מאחר שהצמיחה צפויה להאט לכ-17% בשנת הכספים 2028, OI מאמין שהשוק בסופו של דבר יתמחר את המניה במכפיל של 8 עד 10 על הרווחים.

כמובן שיש גם סיכונים. תחום הזיכרון הוא תחום מחזורי, כך שאם המחירים ייחלשו והיקפי המכירות הגבוהים יותר לא יפצו על כך, הרווחים עלולים לרדת. ההסכמים האסטרטגיים של מיקרון טכנולוג'י עם לקוחות עשויים גם להגביל את מידת העלאת המחירים, והתחרות נשארת גורם משמעותי. OI מודה שייתכן ששיא הרווחים יגיע מוקדם יותר ממה שרבים מצפים.

למרות זאת, המשקיע רואה ב-AI סוכני מקור פוטנציאלי חדש לביקוש לזיכרון, כזה שמעטים עדיין מביאים בחשבון. "אף אחד לא יודע בדיוק איך זה יעצב את צד הביקוש ב-3 עד 5 השנים הקרובות בנישה הטכנולוגית הזו, אבל אני הייתי מהמר על תוצאה חיובית עבור מיקרון טכנולוג'י והחברות המקבילות לה", סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים. "בטווח הבינוני, אני רואה פוטנציאל עלייה של יותר מ-80%, ולכן אני חושב שהתיקון הנוכחי לא יימשך זמן רב."

בהתאם לכך, Oakoff Investments מדרג את מיקרון טכנולוג'י בקנייה. (כדי לצפות ברקורד של Oakoff Investments, לחצו כאן)

גם וול סטריט מסכימה. על סמך 27 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים מעניק למניה דירוג קנייה חזקה. במהלך השנה הקרובה, המניות צפויות לעלות ב-74%, כאשר מחיר היעד הממוצע עומד על 1,585.93 דולר. (ראו תחזית למניית מיקרון טכנולוג'י)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע שמופיע בו. התוכן מיועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.