ייתכן שאנבידיה מסייעת לממן את מרכזי הנתונים ל-AI של אורקל, כך לפי TD Cowen

ייתכן שאנבידיה מסייעת לממן את מרכזי הנתונים ל-AI של אורקל, כך לפי TD Cowen

וינס קונדרקורי20 באוקטובר 2026

• לפי TD Cowen, אנבידיה (אנבידיה) עשויה לסייע לאורקל (ORCL) במימון מרכזי נתונים חדשים ל-AI, בין אם דרך ערבויות פיננסיות לתשלומי חכירה ובין אם דרך שכירת מתקנים והשכרתם לאורקל בשכירות משנה, אך אף אחת מהחברות לא אישרה זאת.
• אורקל מתמודדת עם צורכי מימון כבדים להתרחבות ה-AI שלה, למרות צמיחה חדה בהכנסות מתשתיות ענן, ובוול סטריט מניית ORCL מחזיקה בדירוג קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על פוטנציאל עלייה של 88.1%.

יצרנית השבבים אנבידיה (אנבידיה) עשויה לסייע לחברת תוכנות הענן אורקל (ORCL) לממן מרכזי נתונים חדשים ל-AI, לפי TD Cowen. האנליסט בעל ארבעת הכוכבים מייקל אליאס, שמציג תשואה ממוצעת של 13.3% לכל דירוג, אמר שהבדיקות שלו בענף מצביעות על כך שאנבידיה עשויה להבטיח חלק מתשלומי החכירה, או לשכור בעצמה מתקנים לפני שתשכיר אותם בשכירות משנה לאורקל. ההסדר האפשרי מגיע בזמן שאורקל מגדילה את הקיבולת שלה עבור הסכם מדווח בהיקף של 7 מיליארד דולר עם ענקית הטכנולוגיה הסינית Tencent (TCEHY), ובמקביל גוברות השאלות לגבי האופן שבו החברה תממן את פרויקטי ה-AI שלה.

לפי הסדר אפשרי אחד, אנבידיה תספק ערבויות פיננסיות שירגיעו את בעלי מרכזי הנתונים, בכך שיבטיחו להם שיקבלו תשלומים אם אורקל תיקלע לקשיים פיננסיים. אפשרות נוספת היא שאנבידיה תשכור בעצמה מתקנים ואז תשכיר את השטח לאורקל. כל אחת מהגישות האלה עשויה לגרום למלווים להיות נכונים יותר לממן את הבנייה.

עם זאת, אף אחת מהחברות לא אישרה הסדר כזה, ו-TD Cowen לא ציינה מה עשוי להיות היקפו של ההסדר הפוטנציאלי הזה. אליאס גם אמר שאורקל דנה בהסדרי מימון נוספים עם ספקים, בזמן שהיא פועלת לספק קיבולת מחשוב שלקוחות כבר הזמינו.

למה אורקל עשויה להזדקק לתמיכה הפיננסית של אנבידיה

הקמה של מרכזי נתונים ל-AI דורשת הוצאות ענק מראש, וזה מסביר מדוע אורקל עשויה לחפש תמיכה נוספת. ברבעון האחרון שלה, ההכנסות של אורקל מתשתיות ענן צמחו ב-121% ל-7.4 מיליארד דולר. עם זאת, החברה הוציאה 28.5 מיליארד דולר על השקעות הוניות, יותר מסך ההכנסות הרבעוניות שלה שעמדו על 19.3 מיליארד דולר. כתוצאה מכך, אורקל דיווחה על תזרים מזומנים חופשי שלילי של 5.4 מיליארד דולר.

במקביל, יתרת התחייבויות הביצוע של אורקל, שמייצגת הכנסות עתידיות שכבר הוסכמו בחוזים, הגיעה ל-664 מיליארד דולר. החברה גם מכרה מניות בהיקף של 20 מיליארד דולר במהלך הרבעון כדי לסייע במימון ההתרחבות שלה.

ההסכם המדווח עם Tencent מוסיף להתחייבויות העתידיות של אורקל. לפי רויטרס, Tencent הסכימה לשכור כ-100,000 שבבי AI מתקדמים במתקנים של אורקל בדרום-מזרח אסיה. שווי העסקה לחמש שנים מוערך ב-7 מיליארד דולר, כאשר Tencent משלמת בערך 30% מראש.

עם זאת, המימון נעשה קשה יותר, כאשר מלווים מטילים ספק בשאלה אם חברות AI יכולות להרוויח מספיק כדי לכסות את ההשקעות האדירות שלהן. ביולי, S&P Global (SPGI) הורידה את דירוג האשראי של אורקל ל-BBB-, הקטגוריה הנמוכה ביותר בדירוג השקעה. סוכנות הדירוג גם הזהירה ביום שני שלחברות טכנולוגיה גדולות עשויות להיות יותר התחייבויות פיננסיות שקשורות ל-AI מכפי שעולה מהדיווחים הפומביים שלהן.

האם מניית ORCL היא קנייה טובה?

במעבר לוול סטריט, למניית ORCL יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, בהתבסס על 27 המלצות קנייה, ארבע המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של ORCL, שעומד על 249.11 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 88.1%. (ראו תחזית מניית ORCL).