למה מניית Rocket Lab Usa מזנקת היום, ולמה המשקיע הזה קורא לה מכירה חזקה
- מניית Rocket Lab Usa עלתה ב-10% לאחר שהחברה הודיעה על רכישת Iridium Communications בעסקת מזומן ומניות בשווי כ-8 מיליארד דולר, מהלך שלדבריה צפוי לתרום מיידית תזרים מזומנים חוזר ורווחיות.
- למרות התגובה החיובית בשוק, Bears of Wall Street החל בהמלצה של מכירה חזקה על RKLB בשל תמחור גבוה, היעדר רווחיות, עיכובים ברקטת Neutron ותלות במימון חיצוני, בעוד שבוול סטריט הקונצנזוס הוא קנייה חזקה.
אחרי תקופה חלשה, Rocket Lab Usa (NASDAQ:RKLB) נראית כאילו היא שוב צוברת תאוצה. המניה עולה ב-10% במסחר של יום שני, כשהעלייה מונעת מהחדשות על הרכישה האחרונה של חברת החלל.
Rocket Lab Usa הסכימה לרכוש את Iridium Communications בעסקת מזומן ומניות בשווי של כ-8 מיליארד דולר. Iridium Communications מפעילה רשת תקשורת לוויינית גלובלית, שמספקת קישוריות קול, נתונים ו-IoT ברחבי העולם באמצעות מערך של לוויינים במסלול לווייני נמוך סביב כדור הארץ. לפי Rocket Lab Usa, הרכישה תחבר בין פעילות השיגור וייצור הלוויינים שלה לבין רשת התקשורת הלוויינית הגלובלית של Iridium וספקטרום ה-L-band שלה, וכך תיצור עסק חלל משולב אנכית.
Rocket Lab Usa אמרה שהרכישה צפויה להיות מהפכנית באופן מיידי, בזכות תרומה של תזרים מזומנים חוזר ורווחיות. ב-2025, Iridium דיווחה על הכנסות של 871.7 מיליון דולר ועל OEBITDA של 495 מיליון דולר, שהם שיעור רווחיות של 57%.
נראה שהמשקיעים אוהבים את העסקה, אבל האם היא תשנה את העמדה של דובי חדש על RKLB, משקיע שפועל תחת השם Bears of Wall Street (BWS)?
BWS אומר שמקרה ההשקעה השלילי "מעולם לא היה חזק יותר", ומציין תחילה ששני הזרזים המרכזיים שעזרו לדחוף את המניה למעלה - ההנפקה הראשונית האדירה של SpaceX והצירוף של Rocket Lab Usa למדד Nasdaq-100 - כבר מאחורינו.
אולי זה לא משנה הרבה עכשיו, כשזרז חדש בדיוק נכנס לתמונה, אבל למרות זאת BWS חושב שהתמחור של RKLB לא הגיוני, כשהמניה נסחרת במכפיל של בערך פי 60 על המכירות הצפויות שלה. "בהתחשב בכך שלא מצפים מ-Rocket Lab Usa לייצר רווח עד בערך 2028, ושעדיין יש לה הפסדים עם הפסד נקי של כ-45 מיליון דולר ברבעון הראשון, אנחנו מאמינים שקשה להצדיק תשלום כזה עבור חברה שלא תייצר רווחים בזמן הקרוב," הסביר BWS.
חשש נוסף לגבי Rocket Lab Usa הוא שחלק גדול מה"תזה החיובית" תלוי ברקטה שעדיין לא הגיעה לחלל. לוח הזמנים של רקטת ה-Neutron הרב-פעמית שלה נדחה לסוף 2026, כשהדחייה נגרמה בחלקה מקרע במכל של השלב הראשון במהלך ניסוי שנערך מוקדם יותר השנה. למרות שעיכובים בלוחות זמנים הם דבר טיפוסי בתחום החלל, אין ודאות שהשיגור של Neutron לא יידחה שוב. בינתיים, ההנהלה צפתה הוצאות גבוהות יותר השנה. "בגלל זה, נוצר מצב שבו הכסף כבר יוצא מהחברה, בזמן שעדיין לא שוגרה אפילו רקטת Neutron אחת," הוסיף המשקיע.
לבסוף, אתגר נוסף עבור Rocket Lab Usa הוא התלות שלה במימון חיצוני כדי להפעיל את העסק, שנובעת מהיעדר רווחיות ומתזרים מזומנים חופשי שלילי. זה לא בהכרח בעייתי, אבל המשמעות היא שבעלי המניות הקיימים "ממשיכים להיות מדוללים לאורך זמן", וזה הופך לעלות משמעותית כשהמניה "כבר מתומחרת לשלמות".
כשמחברים את כל זה, BWS החל בהמלצה של מכירה חזקה על מניית RKLB. (כדי לצפות ברקורד של Bears of Wall Street, לחצו כאן)
עם זאת, הגישה הזו לא מקבלת תמיכה בוול סטריט. למעשה, בדיוק להפך. המניה נחשבת לקנייה חזקה, על בסיס 10 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק. במחיר של 108.70 דולר, מחיר היעד הממוצע מצביע על אפסייד של 17% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית RKLB)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.