מדוע מניית ספייס אקס יורדת היום ולמה כדאי להישאר בינתיים על הגדר
- אנליסט KeyBanc מייקל לשוק החל בסיקור מניית ספייס אקס (SPCX) בדירוג נייטרלי ללא מחיר יעד, כשהוא מדגיש את המיצוב המוביל של החברה בשיגורי חלל ואת פוטנציאל הצמיחה המשמעותי של Starlink ותחום ה-AI, אך מסביר שרוב הצמיחה העתידית כבר מגולמת בשווי הנוכחי של המניה.
- המשך הצלחתה של ספייס אקס תלוי במידה רבה בפיתוח ובצלחת Starship, שידע עיכובים, ולכן לשוק נוקט זהירות; למרות זאת, יתר האנליסטים מעניקים למניה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על תשואה צפויה של כ-27% בשנה הקרובה.
מניית ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) ממשיכה להיסוג גם ביום שני, כשנראה שחוות דעת מחקר חדשה מוול סטריט היא הגורם לכך.
האנליסט של KeyBanc, מייקל לשוק, החל בסיקור המניה עם המלצת תשואת שוק (כלומר, נייטרלי) מבלי לספק מחיר יעד קבוע. (כדי לצפות ברקורד של לשוק, לחצו כאן)
לא שלשוק חושב שהחברה בהובלת אילון מאסק היא חברה בעייתית. למעשה, לשוק רואה הרבה נקודות חיוביות. לדבריו, “SPCX ממוקמת להמשיך להיות המובילה הדומיננטית בשיגורי חלל ובתחומים משיקים לחלל בעתיד הנראה לעין, ולנצל את הקדימה שלה מול התחרות”. האנליסט המדורג חמישה כוכבים אמר: “הטבע המשולב אנכית של העסק והבעלות על כלי השיגור מאפשרים ל-SPCX לשלוט בגורלה עם אינספור שאיפות צמיחה ארוכות טווח, בשווקים בעלי פוטנציאל חסר תקדים (TAMs).”
לשוק מגדיר את Starlink כ”אבן הכתר” של החברה. זהו “מנוע ההכנסות העיקרי”, שעבר את תחום השיגורים ב-2023, והוא “ממוקם באופן ייחודי” לצמיחה בזכות רשת הפצה חללית שאין לה מתחרים, החורגת ממגבלות התשתית על פני כדור הארץ. לשוק רואה כאן “פוטנציאל משמעותי לטווח הארוך”, במיוחד כאשר מדדי ביצועים כמו מהירות, השהיה (latency), קיבולת ואמינות ממשיכים להשתפר. זה יאפשר כניסה לשווקים עירוניים צפופי אוכלוסין. בנוסף, “שולי הרווח האינקרמנטליים” החזקים ו-EBITDA הולכת ומתרחבת יכולים לקבל דחיפה נוספת לאורך זמן, הודות לירידה בעוצמת ההשקעות ההוניות (capital intensity) דרך שימוש מלא וחוזר בכלי השיגור. “בעוד שתחרות תופיע,” הוסיף לשוק, “אנו מאמינים שיתרון הראשוניות של Starlink, מפת הדרכים הביצועית שלה (V3) וההגעה הגלובלית מציבים אותה כמובילה הברורה בתחום קישוריות הדור הבא.”
במקביל, שאיפות בתחומי בינה מלאכותית (AI) והרחבת מרכזי הנתונים פותחות שוק כתובת כולל (TAM) עצום. החברה מעריכה את ה-TAM ליישומים הקשורים ל-AI ב-26.5 טריליון דולר, שהם בערך 20% מהתוצר העולמי. למרות שקשה מאוד לאמת נתון TAM כזה בוודאות, לשוק כן מאמין שיש כאן “רמת הזדמנות חסרת תקדים לפנינו”. הוא מצפה שמקרי השימוש הסופיים הקשורים ל-AI יתפתחו באופן משמעותי ככל שהתעשייה תבשיל. עסקאות אחרונות, בהיקף של מעל 10 מיליארד דולר בשנה, עם Anthropic ו-גוגל, מצביעות על כך שהצמיחה המונעת על ידי AI עשויה להגיע מוקדם מהצפוי, והיא כנראה תישאר מנוע הצמיחה העיקרי של העסק כולו בעתיד הנראה לעין.
העניין הוא, שחלק גדול מ”ערוצי הצמיחה המשמעותיים לטווח ארוך” תלוי בכך ש-Starship – מערכת השיגור הכבדה-מאוד והחוזרת לשימוש של החברה – תצליח. Starship נחשבת לפריצת דרך הנדסית, אבל היא עדיין בפיתוח, וכבר נתקלה במכשולים שדחו את לוחות הזמנים המקוריים בכמה שנים. עיכובים כאלה עשויים להיות טיפוסיים בכל תוכנית לפיתוח משגר חדש, ולשוק כן מצפה ש-Starship תצליח בסופו של דבר. אבל כרגע הוא נוקט גישה זהירה לגבי לוח הזמנים של הפיתוח שלה.
לכן, למרות שלספייס אקס יש מסלולי צמיחה “משבשים” ומשמעותיים, לשוק סבור שהם כבר משתקפים במידה רבה בשווי הנוכחי של המניה, כך שפרופיל הסיכון-סיכוי מאוזן כרגע.
זוהי עמדת KeyBanc, אבל מה שאר האנליסטים בוול סטריט חושבים על מניית SPCX? על בסיס עוד 3 המלצות קנייה ו-1 המלצת מכירה, המניה מחזיקה בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate קניה). עם מחיר יעד ממוצע של 235.25 דולר, האנליסטים צופים תשואה של 27% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית SPCX)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע בדיקה וניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.