כוכבת השבבים החדשה Cerebras Systems Class A (CBRS) מקבלת מחיר יעד שיא מוול סטריט מסיטי – הנה הסיבה
- Cerebras Systems Class A ביצעה הנפקה מוצלחת ושוערכה גבוה ממחיר ה-IPO, אך מאז ירדה בכ-35%, כאשר סיטיגרופ העניקה למניה דירוג קנייה ומחיר יעד שיא של 340 דולר, המשקף פוטנציאל תשואה של כ-64% ותמיכה רחבה מצד 9 אנליסטים בדירוג קנייה חזקה.
- החברה מתמקדת בשבבי אינפרנס מהירים ל-AI באמצעות טכנולוגיית wafer scale ייחודית, ומוערכת כמועמדת להוביל עד 40%-50% משוק האינפרנס המהיר שצפוי להגיע ל-130 מיליארד דולר עד 2030, למרות סיכונים של תחרות, ריכוזיות גבוהה ב-OpenAI וסיכוני ביצוע בהרחבת תשתית הענן.
Cerebras Systems Class A (NASDAQ:CBRS) ביצעה כניסה מרשימה לשוק בחודש שעבר. המניה זינקה ב-68% ב-14 במאי, יום המסחר הראשון שלה בנאסד"ק. המניה סגרה את היום במחיר של 311.07 דולר, הרבה מעל מחיר ההנפקה הראשונית (IPO) שעמד על 185 דולר למניה. ההנפקה גייסה 5.55 מיליארד דולר, מה שממקם אותה כאחת מההנפקות הגדולות ביותר של חברות טכנולוגיה בארה"ב בשנים האחרונות.
מאז המניה ירדה ב-35%. למרות זאת, אטיף מאליק מסיטי, אנליסט המדורג במקום השלישי מבין אלפי מומחי המניות בוול סטריט, רואה פוטנציאל לעליות נאות קדימה עבור יצרנית השבבים החדשה. מאליק החל בסיקור של CBRS עם דירוג קנייה ועם מחיר יעד שיא בוול סטריט של 340 דולר, שמשמעותו צפי לתשואה של 64% בחודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של מאליק, לחצו כאן)
Cerebras Systems Class A מתכננת מעבדים לעומסי עבודה של בינה מלאכותית (AI), עם דגש על משימות אינפרנס. אלו משימות שבהן המודלים מייצרים פלטים בתגובה לקלטים של המשתמשים. מוצר הדגל שלה, Wafer Scale Engine 3, שונה מתכנון שבבים רגיל. במקום לחבר מספר שבבים יחד, כפי שמקובל בארכיטקטורה מבוססת ה-GPU של אנבידיה, החברה משתמשת בפרוסת סיליקון שלמה (wafer) כיחידת מעבד אחת אינטגרלית. Cerebras Systems Class A טוענת שעיצוב זה משפר גם את המהירות וגם את היעילות בעת טיפול בפעולות אינפרנס של AI.
ה-TAM (שוק היעד הכולל – total addressable market) עבור כל מערך תשתית האינפרנס של AI הוא גדול מאוד וגדל במהירות. מאליק מעריך ששוק שבבי האינפרנס ל-AI יגדל מ-113 מיליארד דולר בשנת 2025 ל-649 מיליארד דולר עד 2030. זה מרמז על שיעור צמיחה שנתי ממוצע (CAGR – compound annual growth rate) של 42%. הצמיחה מתודלקת על ידי שיפורים במודלים של שפה גדולים (LLMs) וב-AI "סוכני" (agentic AI), כאשר חברות דוחפות לפריסת AI גנרטיבי בזמן אמת, וספקיות הענן הגדולות (hyperscalers) מרחיבות את התשתיות לעומסי עבודה עתירי חישוב ומונעי-נתונים. בתוך השוק הרחב הזה, מאליק צופה שסגמנט האינפרנס המהיר יגיע ל-130 מיליארד דולר עד 2030.
ובתוך הסגמנט הזה, מאליק מאמין של-Cerebras Systems Class A יש "יתרון החלוצה הראשונה" (first mover advantage).
החברה פועלת במיוחד בחלק של מערך האינפרנס שבו הרגישות להשהיה (latency) גבוהה, כלומר מהירות היא קריטית. סגמנט "האינפרנס המהיר" הזה צומח מהר יותר מהשוק הרחב, ככל שמודלי ריזונינג (reasoning models) מאומצים באופן רחב יותר.
מאליק מצפה שעומסי עבודה של אינפרנס יהוו יותר מ-60% מסך ההוצאות על חישובי AI עד סוף השנה. זה מדגיש שינוי רחב יותר בביקוש – מאימון (training) לאינפרנס – ככל שיישומי AI בעולם האמיתי נמצאים בהיקף הולך וגדל.
Cerebras Systems Class A נמצאת בעמדה לנצל את ההזדמנות הזו במלואה. "בתוך שוק ה-TAM של האינפרנס המהיר, בגודל 130 מיליארד דולר עד 2030, אנו מצפים ש-Cerebras Systems Class A, תוך ניצול טכנולוגיית ה-wafer scale הייחודית שלה ובעיקר בשירות OpenAI, AWS ואחרים, תהיה מובילת השוק ותשיג 40%-50% מהשוק. כנראה שאנבידיה, דרך מוצרי ה-LPX הקרובים שלה (באמצעות רכישת Groq), וגוגל דרך פלטפורמת ה-TPUi שהוכרזה לאחרונה, יהיו מיד אחרי Cerebras Systems Class A," אמר האנליסט בדירוג 5 כוכבים.
לגבי סיכונים פוטנציאליים, מאליק מונה כנקודות עיקריות למעקב את התחרות, את הריכוזיות הגבוהה בקרב הלקוחות – כאשר OpenAI צפויה להוות יותר מ-70% מהמכירות עד 2028 – ואת סיכוני הביצוע הקשורים להרחבת קיבולת שירותי הענן ל-2 ג׳יגה-ואט.
זו היא עמדת סיטיגרופ, אבל מה חושבים שאר האנליסטים בוול סטריט על Cerebras Systems Class A? כל האנליסטים מסכימים. על בסיס 9 המלצות קנייה פה אחד, למניה יש באופן טבעי דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע שעומד על 290.83 דולר, בעוד שנה המניה תיסחר בפרמיה של 40%. (ראו תחזית למניית CBRS)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.