"אל תתלהבו יותר מדי בינתיים," אומר אנליסט על מניית ספייס אקס

"אל תתלהבו יותר מדי בינתיים," אומר אנליסט על מניית ספייס אקס

בן יופה21 באוקטובר 2026

• ספייס אקס פרסמה תוצאות רבעוניות חזקות שעקפו את התחזיות, עם זינוק חד בהכנסות וברווחיות, כאשר חטיבת ה-AI שלה הפכה למנוע צמיחה מרכזי.
• למרות התוצאות החיוביות, אנליסט KeyBanc שומר על גישה זהירה בשל צורכי מימון עצומים ותזרים מזומנים חופשי שלילי, אף שוול סטריט ממשיכה להחזיק בדירוג קנייה מתונה למניית SPCX.

ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) מזנקת בכמעט 10% ביום רביעי, לאחר שענקית התעופה והחלל של אילון מאסק פרסמה תוצאות רבעוניות שעברו בקלות את תחזיות וול סטריט. למשקיעים יש הרבה סיבות להיות מרוצים מהדוח האחרון, במיוחד מהנוכחות ההולכת וגדלה של החברה בתחום ה-AI, שכעת מייצר יותר הכנסות מפעילות הלוויינים והטילים שלה יחד.

ברבעון השלישי דיווחה ספייס אקס על רווח של 0.35 דולר למניה, יותר מפי שניים מתחזית האנליסטים שעמדה על 0.16 דולר. ההכנסות זינקו ב-161% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-14.6 מיליארד דולר, מעל הציפיות שעמדו על 13 מיליארד דולר, בעוד שהרווח הנקי הגיע ל-4.4 מיליארד דולר, לעומת הפסד של 1.1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

ההפתעה הגדולה ביותר הגיעה מחטיבת Super Intelligence של ספייס אקס, שבה המכירות הרבעוניות קפצו ב-830% ל-7.6 מיליארד דולר. הביצועים האלה נתמכו באימוץ גובר של Grok, בהסכמים חדשים לשירותי ענן וברכישת פלטפורמת קידוד ה-AI Cursor.

עם זאת, אנליסט KeyBanc מייקל לשוק עדיין לא מוכן להצטרף לחגיגה של יום רביעי, והוא שומר על דירוג תשואת שוק (כלומר, ניטרלי), למרות שהעלה את התחזיות הפיננסיות שלו. ההערכה המעודכנת שלו מצביעה על כך שלספייס אקס עדיין יש לא מעט עבודה לפני שהשווי שלה יהיה קל יותר להצדקה.

"אנחנו מאמינים שהשווי שלה משקף את אפיקי הצמיחה המשבשים המשמעותיים שלה, אך זה תלוי מאוד בהצלחת Starship. עד שנקבל נראות טובה יותר לגבי ההתקדמות של Starship כדי לאשר את יוזמות הצמיחה שלה, נראה לנו שמאזן הסיכון-סיכוי מאוזן," אמר לשוק.

לשוק העלה את תחזית ההכנסות שלו ל-2026 ל-46 מיליארד דולר, לעומת 43 מיליארד דולר קודם לכן, מתוך הכרה בביצוע חזק יותר בכל שלושת תחומי הפעילות של החברה. עם זאת, התחזיות שלו לגבי תזרים מזומנים חופשי עברו עמוק יותר לטריטוריה שלילית.

האנליסט כעת צופה שריפת מזומנים של 57 מיליארד דולר ב-2026, לעומת התחזית הקודמת שלו ל-47 מיליארד דולר. התמונה נעשית יקרה עוד יותר ב-2027, כשייתכן שתזרים המזומנים החופשי השלילי יגיע ל-328 מיליארד דולר, לעומת התחזית המוקדמת שלו שעמדה על 212 מיליארד דולר.

לשוק גם מעריך שספייס אקס תזדקק לעוד 475 מיליארד דולר במימון עד 2028 כדי לתמוך בהתרחבות שלה. הכספים האלה מיועדים בעיקר לתמוך בתשתיות מחשוב נוספות, בפריסת לוויינים ובהמשך הפיתוח של טיל ה-Starship.

מאסק, לעומת זאת, מאמין שההוצאות האלה עשויות בסופו של דבר להחזיר את עצמן יחסית מהר, וטוען שחלק מההשקעות במחשוב עשויות להחזיר את העלות שלהן בתוך שישה חודשים במהלך 2027. ספייס אקס גם מתכננת להוסיף 10 ג'יגה-ואט של קיבולת בשנה הבאה, מה שעשוי להביא את הסך הכולל שלה לכ-13 ג'יגה-ואט.

בינתיים, טיסת Starship קרובה תנסה לבצע משהו שהחללית עדיין לא הצליחה לעשות מעולם: לתפוס את השלב העליון שלה על כן השיגור. השגת אבן הדרך הזו תקרב את ספייס אקס לשיגורים רב-פעמיים מלאים, כאשר היעד הוא טיסות שבועיות במחצית הראשונה של 2027.

עבור משקיעים ששוקלים את SPCX אחרי הראלי של יום רביעי, הגישה הזהירה של לשוק מזכירה שדוחות חזקים לבדם לא מעלימים את הסיכונים הפיננסיים שנלווים לאסטרטגיית התרחבות כל כך יקרה.

מעבר ל-KeyBanc, וול סטריט נוטה לגישה חיובית לגבי ספייס אקס. ל-SPCX יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, עם 28 המלצות קנייה, 6 המלצות החזק ו-2 המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 238.23 דולר, מצביע על אפסייד של כמעט 47% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית המניה של SPCX)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.