ייתכן שהמימוש בנאסד"ק 100 עדיין לא הסתיים, אומרת סיטיגרופ, כשגוברות הדאגות לגבי תמחור ה-AI
- סיטיגרופ מזהירה שהירידות בנאסד"ק 100 עשויות להימשך, משום שחשיפת המשקיעים למניות טכנולוגיה עדיין גבוהה וכמעט 80% מפוזיציות הלונג נמצאות בהפסד.
- החששות מתמחור גבוה של מניות AI מכבידים על מניות הטכנולוגיה הגדולות, בזמן שקרנות גידור מצמצמות חשיפה לטכנולוגיה ומשקיעים מעבירים כספים לכיוון Russell 2000.
מניות הטכנולוגיה בארה"ב עשויות לרדת עוד, שכן החשיפה של המשקיעים לסקטור עדיין גבוהה גם אחרי הנסיגה האחרונה של נאסד"ק 100 (NDX), לפי סיטיגרופ (C), חברת שירותים פיננסיים גלובלית.
צוות אסטרטגים של סיטיגרופ בהובלת דייוויד צ'ו אמר כי הירידה החודש במדד נאסד"ק 100, שמוטה לטכנולוגיה, עדיין לא הובילה לירידה מקבילה במיצוב המשקיעים. זה עלול להשאיר את השוק חשוף אם יותר משקיעים יחליטו לצמצם פוזיציות מפסידות.
"פוזיציות הלונג על הנאסד"ק עדיין גדולות משמעותית ביחס לשורט," כתב צ'ו בהערה. הוא הוסיף שכמעט 80% מפוזיציות הלונג נמצאות כרגע בהפסד, מה שעלול להגביר את הלחץ על המשקיעים למכור אם ההפסדים יעמיקו.
דאגות לגבי תמחור ה-AI פוגעות במניות הטכנולוגיה הגדולות
מניות הטכנולוגיה נמצאות תחת לחץ ביוני, כשמשקיעים נעשים זהירים יותר לגבי תמחורים גבוהים הקשורים ל-AI. שמות הטכנולוגיה הגדולים בארה"ב הובילו את הירידות, והורידו את נאסד"ק 100 בכמעט 2% מתחילת החודש. לפי הנעילה של 29 ביוני, המדד בדרך להציג את ביצועי יוני הגרועים ביותר שלו מאז 2022.
סימנים דומים מגיעים גם מנתוני Prime Services של גולדמן זאקס (GS), שמראים כי קרנות גידור צמצמו בחדות את החשיפה לטכנולוגיה בארה"ב בשבוע שעבר, כאשר היקף המכירות נטו הגיע לרמה הגבוהה ביותר ביותר מעשור.
סיטיגרופ גם אמרה כי זרימות שליליות הולכות ונבנות גם בנאסד"ק 100 וגם ב-S&P 500 (SPY), בזמן שהמשקיעים מעבירים כספים ל-Russell 2000 (IWM), שעוקב אחר חברות אמריקאיות קטנות יותר.
הגרף שלמטה מציג 10 חברות בנאסד"ק 100 עם פוטנציאל העלייה הגבוה ביותר. לדוגמה, ל-Strategy (MSTR) יש פוטנציאל עלייה של יותר מ-270%, ל-Autodesk (ADSK) כ-60%, ול-CoreWeave (CRWV) כ-36%.
