AMD או אינטל: מניית שבבי AI אחת היא קנייה, והשנייה עדיין לא — כך אומר C.J. Muse
- C.J. Muse נשאר חיובי מאוד על תחום השבבים במחצית השנייה של 2026, ורואה באדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) את החברה שממוצבת הכי טוב, עם דירוג קנייה, מחיר יעד של 700 דולר וצפי חזק לצמיחה במרכזי נתונים, CPU ו-XPU.
- לגבי אינטל (אינטל), Muse רואה שיפור תפעולי והתקדמות בייצור ובפאונדרי, אך עדיין שומר על דירוג החזק, בעוד שגם קונצנזוס וול סטריט תומך יותר ב-AMD ונשאר זהיר יותר כלפי אינטל.
כשהמחצית הראשונה של השנה מתקרבת כעת לסיומה, אין ספק שמי שהימר על מניות שבבים בתחילת 2026 זכה לתגמול נאה. על רקע ביקוש בלתי פוסק שמונע על ידי AI, מדד השבבים המוביל, SOX, עלה בכ-94% מתחילת השנה.
כעת, עם הכניסה למחצית השנייה של השנה, השאלה הגדולה מבחינת המשקיעים היא האם העליות כבר מוגבלות, או שעדיין יש כאן פוטנציאל להמשך עליות.
מבחינת C.J. Muse מקנטור, אנליסט שמדורג במקום ה-5 מבין אלפי מומחי מניות בוול סטריט, אין בכלל ספק מה התשובה: "התשובה הקצרה היא כן חד-משמעי."
Muse אומר שההתרחבות הנוכחית של תשתיות ה-AI מייצגת את "מחזור המוצרים של חיינו". לאור המגבלות המתמשכות בשרשרת האספקה, האנליסט מצפה שהמחזור יהיה "גם ממושך וגם ארוך יותר מהרגיל". בעבר הוא העריך שהכנסות המוליכים למחצה יגיעו ל-3 טריליון דולר עד 2030, אך כעת Muse סבור שאפשר להגיע לרמה הזו כבר ב-2029, עם פוטנציאל לעבור את 3.5 טריליון הדולר עד 2030.
לכן, כשמסתכלים על המחצית השנייה, Muse חושב שבתחום המחשוב, הסביבה הנוכחית מציעה "גאות שמרימה את כל הסירות" לכל המשתתפים.
עם זאת, לפי Muse, אף חברה אינה ממוצבת טוב יותר מ-אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD).
"אנחנו רואים את אדוונסד מיקרו דיווייסז כחברה שמציעה את המומנטום החיובי המתמשך המשמעותי ביותר לקראת הדוח, כשהחברה נהנית מצמיחת CPU שמובלת על ידי Agentic AI, יחד עם צמיחה מהירה ב-XPU עד שנת 2027 הקלנדרית ומעבר לכך," הסביר האנליסט.
לפי ההערכות של Muse, הכנסות מרכזי הנתונים נמצאות במסלול לכמעט 70 מיליארד דולר ב-2027, הרבה מעל ציפיות הקונצנזוס שעומדות על 55 מיליארד דולר. בתוך זה, מקטעי ה-CPU וה-XPU צפויים לתרום כל אחד בערך 35 מיליארד דולר, כאשר Agentic AI מתבלט כ"מנוע צמיחה מרכזי".
בצד ה-CPU, דגש גובר על RAS ואבטחה נראה כמטה את הכף לטובת ארכיטקטורות x86 על פני ARM, ובמקביל אדוונסד מיקרו דיווייסז נהנית גם מקיבולת נוספת ב-TSMC. יש גם פוטנציאל לעלייה במחיר המכירה הממוצע מ-Venice, שצפוי להוות כ-25% מתוך נפח כולל של 15-17 מיליון יחידות, ולכן הנתון של כ-35 מיליארד דולר נראה "בר-השגה מאוד".
בהתאם לכך, Muse מעניק למניית AMD דירוג קנייה ומעלה את מחיר היעד שלו מ-500 דולר ל-700 דולר. זה מרמז על עלייה של כ-30% במניה בחודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של Muse, לחצו כאן)
כשעוברים ל-אינטל (אינטל), Muse מצפה שהמשקיעים יתמקדו מאוד בתחזית הוצאות ההון של ההנהלה כשהחברה תפרסם את תוצאות הרבעון השני. לאחר שנראה שהמאמצים להאיץ אספקת ציוד לתוך 2026 לא ממש עמדו ביעד, האנליסט סבור שתחזית חזקה יותר להוצאות ב-2027 תגביר את האמון בהגברת הייצור של 14A של אינטל, ותהווה "גורם חיובי נוסף למניה".
לקראת הדוח הקרוב, האנליסט צופה "עקיפה מתונה של התחזיות והעלאת תחזית", בהובלת תמחור חזק יותר, היצע מוגבל ותרומה חיובית מפעילות Data Center and AI (DCAI), שתתמוך גם בשולי הרווח הגולמי וגם ברווח למניה.
אינטל כבר החלה בייצור של 18A, בעוד 18A-P נכנסה לייצור ניסיוני, מה שתומך בייצור בהיקפים גבוהים ב-2027, ו-14A עדיין במסלול לייצור ניסיוני בסוף 2027 או בתחילת 2028. Muse חושב שהמשקיעים מתלהבים מזכיות מאושרות ופוטנציאליות בתחום הפאונדרי, וגם מהזדמנויות באריזה מתקדמת שעשויות לייצר יותר ממיליארד דולר בשנה.
"למרות שעדיין יש הרבה עבודה לעשות, אנחנו מתחילים לראות אור בקצה המנהרה, בעיקר בזכות רוחות גב של Agentic AI, ובחלקן גם בזכות ההתקדמות בפאונדרי," סיכם Muse.
נכון לעכשיו, Muse נשאר על הגדר לגבי אינטל ושומר על דירוג החזק, אף שהוא מעלה את מחיר היעד שלו מ-90 דולר ל-150 דולר. זה מצביע על כך שהמניה עשויה לעלות ב-14% בחודשים הקרובים.
גם שאר וול סטריט נמצאת ברובה באותו קו. AMD נהנית גם היא מתמיכה רחבה, עם דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. עם זאת, מחיר היעד הממוצע של 503.85 דולר מרמז על ירידה של כ-7% מהרמות הנוכחיות. כנראה שזה אומר יותר על המהירות שבה המניה עלתה מאשר על חשש כלשהו לגבי יסודות החברה, וסביר להניח שיעלו בהמשך מחירי יעד נוספים. במקביל, אינטל מקבלת תגובה זהירה יותר, עם דירוג קונצנזוס של האנליסטים החזק. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של 97.81 דולר מצביע על ירידה של כ-26% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית AMD או תחזית מניית אינטל)
כתב ויתור: הדעות שמובעות במאמר הזה הן אך ורק של האנליסט המופיע בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.