למה מניית סנדיסק יורדת היום ומה המשקיע הזה רואה בהמשך
- מניית סנדיסק (SNDK) המשיכה לרדת על רקע חולשה רחבה במניות שבבים בתחום ה-AI וחששות מהאטה אפשרית בהשקעות בתשתיות AI, אך המשקיע Quad 7 Capital סבור שתזת ההשקעה לטווח הארוך נותרה בעינה.
- Quad 7 מצביע על צמיחה חזקה בהכנסות, תחזית חזקה לרבעון הנוכחי ותמחור שנראה סביר, אך גם מזהיר מהתלות הגבוהה של סנדיסק ב-NAND וב-SSD ארגוניים ומהאי-ודאות לגבי מחירי הזיכרון והמשך הוצאות ההון על AI מעבר ל-2027.
מניית סנדיסק (NASDAQ:SNDK) המשיכה את הירידות האחרונות שלה ביום שני, וצנחה בעוד 6% אחרי שנפלה בכ-10% ביום שישי. המימוש מגיע על רקע נסיגה רחבה יותר במניות שבבים בתחום ה-AI, כאשר גוברים החששות שגל ההשקעות האדיר בתשתיות AI עשוי בסופו של דבר להתחיל להאט.
החששות האלה התחזקו לאחר שדיווחים העלו כי OpenAI בוחנת אפשרויות מימון נוספות כדי לממן השקעות עתידיות בתשתיות AI, מה שמעלה שאלות לגבי מידת הקיימות של קצב ההשקעות הנוכחי של התעשייה ב-AI. מאחר שסנדיסק הייתה אחת הנהנות הגדולות ביותר מהביקוש לאחסון ארגוני, המניה נסחפה לתוך גל המכירות הרחב יותר.
עם זאת, משקיע אחד, המוכר תחת שם העט Quad 7 Capital, סבור שהחולשה האחרונה כמעט שלא שינתה את תזת ההשקעה לטווח הארוך.
“אנחנו רואים במניית SNDK מהלך תשתיות AI עם פוטנציאל עלייה גבוה וסיכון גבוה, וממליצים לקנות בירידות שנובעות מתנודתיות, כאשר הנראות לצמיחה נמשכת עד שנת הכספים 2027,” כתב Quad 7.
האופטימיות הזו נתמכת, לדבריו, בביצועים תפעוליים יוצאי דופן. סנדיסק דיווחה לאחרונה על הכנסות רבעוניות של 5.95 מיליארד דולר, שמייצגות צמיחה רציפה של 97%, תוך עקיפה נוחה של ציפיות וול סטריט. חשוב יותר, ההנהלה חזתה האצה משמעותית נוספת, עם תחזית להכנסות של 7.75 מיליארד עד 8.25 מיליארד דולר ורווח מתואם למניה של 30 עד 33 דולר ברבעון הנוכחי, הרבה מעל תחזיות האנליסטים. Quad 7 מאמין שהחברה יכולה לעקוף אפילו את התחזית הזו, וטוען שהרווח המתואם למניה עשוי לעלות על 33 דולר.
לדברי המשקיע, סנדיסק נהנית מביקוש גובר לאחסון צפוף ובעל ביצועים גבוהים, כאשר לקוחות hyperscale מרחיבים את קיבולת המחשוב ל-AI. הביקוש הזה עומד בבסיס הביטחון של Quad 7 שעדיין יש “פוטנציאל עלייה בירידות עד 2,500 דולר” עבור המניה.
ועדיין, Quad 7 אינו מתעלם מהסיכונים. בניגוד למיקרון, שמייצרת הכנסות ממוצרי DRAM, NAND וזיכרון ברוחב פס גבוה, סנדיסק תלויה כמעט לחלוטין ב-NAND flash וב-SSD ארגוניים. תמהיל העסקים הצר יותר הזה חושף את הרווחים יותר למקרה שמחירי זיכרון הפלאש ייחלשו או שהביקוש יתרכך.
המשקיע גם מזהיר שהתחזית לטווח הארוך יותר תלויה בגורמים שמחוץ לשליטת החברה. “כמה זמן זה יכול להימשך יהיה תלוי בשאלה אם מחירי הזיכרון יישארו גבוהים ואם ההיצע ידביק את הביקוש,” כתב Quad 7. הוא הוסיף שמשתנה מרכזי נוסף הוא “האם הוצאות הון אדירות על בניית תשתיות AI יימשכו מעבר ל-2027.”
למרות ש-Quad 7 מעדיף את מיקרון בשל פורטפוליו המוצרים הרחב יותר שלה, המשקיע עדיין מאמין שסנדיסק מציעה הזדמנות אטרקטיבית ברמות התמחור הנוכחיות. המניה נסחרת במכפיל של כ-13 על הרווחים החזויים לשנת הכספים 2027, ונראית מתומחרת באופן סביר ביחס לצמיחה הצפויה שלה, אם כי התחזית נעשית פחות ודאית לאחר התקופה הזו.
בהתאם לכך, Quad 7 מעניק למניית SNDK המלצת קנייה. (כדי לעקוב אחר הרקורד של Quad 7 Capital, לחצו כאן)
גם וול סטריט באופן כללי שומרת על גישה חיובית כלפי סנדיסק, אם כי סיפור פוטנציאל העלייה נעשה מורכב יותר אחרי הזינוק המטאורי של המניה. ל-SNDK יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בהתבסס על 14 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק. עם זאת, מחיר היעד הממוצע של 1,873 דולר מרמז על ירידה מתונה לעומת הרמות הנוכחיות, מה שמצביע על כך שאנליסטים עדיין לא עדכנו במלואן את תחזיות היעד שלהם לאחר הזינוק האחרון. (ראו תחזית מניית SNDK)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.