הכללה במדד דאו לא מצליחה להרים את מניית אלפאבית כשבריחת מוחות ב-AI מלחיצה את המשקיעים

הכללה במדד דאו לא מצליחה להרים את מניית אלפאבית כשבריחת מוחות ב-AI מלחיצה את המשקיעים

אניקה מסרני26 ביוני 2026

• מניית אלפאבית A ירדה בכ-15% משיאה למרות הצטרפות למדד דאו, על רקע בריחת מוחות משמעותית בתחום ה-AI ותחרות גוברת מצד OpenAI, Anthropic ומתחרות סיניות זולות המאיימות על נתח השוק ושולי הרווח.
• לצד האתגרים, פעילות הליבה של אלפאבית A חזקה: גוגל Cloud צמחה ב-63% ברבעון, תחזית ההכנסות מענן עד 480 מיליארד דולר עד 2031, גוגל חיפוש וג'מיני נמצאים בשיאים, ומניית גוגל נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע המצביע על פוטנציאל עלייה של כ-24%.

מניית אלפאבית A (גוגל) (גוגל) נכנסת לתקופה מאתגרת אחרי שהגיעה לשיאים כל־זמניים מעל 400 דולר בתחילת מאי. ענקית הטכנולוגיה ראתה את מחיר המניה שלה יורד בכ-15% מאז אותם שיאים, ירידה שמודגשת על ידי מחיקה של 225 מיליארד דולר משווי השוק ביום שני בלבד. הירידה הגדולה הזו ערערה מאוד את ביטחון בעלי המניות, במיוחד בזמן שאלפאבית מתמודדת עם בריחת מוחות חמורה בתחום ה-AI, כלומר המומחים הבכירים ביותר שלה בתחום בינה מלאכותית עוזבים כדי להצטרף למתחרות ישירות כמו OpenAI ו-Anthropic.

בעוד שבעלי המניות קיוו שהצטרפות למדד Dow Jones Industrial Average בשבוע האחרון תזכיר לשוק את החוזקות הבסיסיות של אלפאבית A, ההכללה במדד היוקרתי לא הצליחה בכלל לעורר התאוששות במחיר. מניית אלפאבית A ירדה בעוד 1% ביום שלאחר ההודעה הגדולה.

הכללה במדד לא מבטיחה עלייה אוטומטית

היסטורית, כניסה למדד דאו כמעט אף פעם לא מסייעת למחיר המניה, ולעיתים קורה בדיוק ההפך. מכיוון שהמשקלים במדד דאו מבוססים על מחיר המניה ולא על גודל החברה הכולל, מעט מאוד קרנות השקעה קונות אוטומטית מניות כשהצטרפת חברה חדשה למדד.

היסטוריה recentית מראה זאת באופן ברור. כאשר אנבידיה (אנבידיה) ואמזון (אמזון) הצטרפו למדד ב-2024, מניית אנבידיה ירדה ב-0.8% ואמזון ירדה ב-0.1% כבר ביום המסחר הראשון שלהן במדד. הנתונים מראים שהמניה הממוצעת שמתווספת למדד דאו עולה רק בכ-0.4% בשנה שלאחר מכן. כלומר אלפאבית A לא יכולה להסתמך על הייפ סביב המדד כדי להציל את מחיר המניה היורד.

עזיבת עובדים פוגעת ב-גוגל DeepMind

אלפאבית A מתמודדת כרגע עם חששות מבניים גדולים בהרבה מאשר הדירוג שלה במדדים, ובראשם אובדן חמור של כישרונות מובילים בבינה מלאכותית. זוכה פרס נובל ג'ון ג'מפר עזב לאחרונה את גוגל DeepMind כדי להצטרף לחברת Anthropic המתחרה.

עזיבתו הפתאומית הגיע לאחר מכה גדולה נוספת, כאשר סגן נשיא להנדסה נועם שזיר עזב ל-OpenAI, מפתחת ChatGPT. אובדן שזיר כואב במיוחד, במיוחד כיוון שאלפאבית A הוציאה לא מזמן 2.7 מיליארד דולר כדי להחזיר אותו ולרכוש רישיון לטכנולוגיה שלו, לאחר שעזב לראשונה ב-2021.

מתחרות סיניות לוחצות על סקטור הטק

אובדן העובדים הללו מגיע בתזמון גרוע מאוד עבור החברה. מבחנים עצמאיים מראים שמודלי ה-AI המובילים של גוגל מקבלים כיום ציונים מעט נמוכים יותר מהכלים החדשים ביותר של OpenAI ו-Anthropic.

גרוע מכך, מתחרות סיניות זולות נכנסות עכשיו לשוק הגלובלי. חברות כמו Z.ai משיקות מודלים מתקדמים מאוד בפחות מחצי מהעלות של החלופות האמריקאיות, מה שמאיים לגזול נתח שוק וללחוץ מטה את שולי הרווח בענף.

גוגל Cloud מניעה צמיחת הכנסות מהירה

למרות האתגרים הטכנולוגיים החמורים הללו, הפעילות הבסיסית שמאחורי מניית אלפאבית A נותרה חזקה מאוד. החברה דיווחה על צמיחה מרשימה של 63% ביחידת מחשוב הענן שלה ברבעון הראשון של השנה.

מומחי פיננסים צופים שהכנסות הענן הללו יזנקו מ-100 מיליארד דולר השנה ל-480 מיליארד דולר עד 2031. בנוסף, תנועת החיפוש הסטנדרטית בגוגל הגיעה לשיא כל הזמנים, ופלטפורמת ה-Gemini AI שלה חצתה 900 מיליון משתמשים, מה שמוכיח שאלפאבית A עדיין מהווה כוח דומיננטי.

האם אלפאבית A היא מניה טובה לקנייה?

מניית אלפאבית A (גוגל) ממשיכה לשאת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, בהתבסס על 33 דירוגי אנליסטים בשלושת החודשים האחרונים. מתוך אלה, 28 מעניקים לה דירוג קנייה, בעוד חמישה ממליצים על החזק. אף אחד מהאנליסטים אינו ממליץ כרגע על מכירה.

ה-מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של גוגל עומד על 427.38 דולר, מה שמייצג פוטנציאל עלייה של 24.3%. (ראו תחזית מניית גוגל)