מניית ON סמיקונדקטורס קורסת ב-13% היום, 26/6/26 – למה עסקת סינפטיקס ב-7 מיליארד דולר הפחידה את המשקיעים
- מניית ON סמיקונדקטורס צנחה ביותר מ-13% לאחר שהודיעה על רכישת Synaptics בעסקת מניות מלאה בשווי כ-7 מיליארד דולר, שגרמה לחששות מדילול בעלי המניות ומחוסר בהירות לגבי יצירת ערך וסינרגיות בטווח הארוך.
- וול סטריט מפוצלת לגבי העסקה: TD Cowen הורידה את ההמלצה ל'החזק' והפחיתה את מחיר היעד, בעוד וולס פרגו שמרה על דירוג 'קנייה' והעלתה את מחיר היעד; הקונצנזוס הכולל על המניה הוא 'קנייה מתונה' עם מחיר יעד ממוצע המרמז על סיכון לירידה של כ-6%.
מניית ON סמיקונדקטורס (ON) צנחה ביותר מ-13% במסחר המוקדם ביום שישי לאחר שהחברה הודיעה על כוונתה לרכוש את Synaptics (SYNA) בעסקת מניות מלאה בשווי של כ-7 מיליארד דולר. מדובר ברכישה הגדולה ביותר בתולדות ON, והיא משקפת לסינפטיקס פרמיה של כ-19%. המשקיעים הגיבו בשלילה, כאשר חששות מדילול בעלי המניות וממשמעות העסקה בטווח הארוך העיבו על ההודעה.
ON מממנת את הרכישה כולה באמצעות המניות שלה. לפי ההסכם, כל בעל מניות של Synaptics יקבל 1.35 מניות ON. כתוצאה מכך, משקיעי Synaptics יחזיקו בכ-12% מהחברה הממוזגת לאחר סגירת העסקה. הדבר יפחית את חלקם של בעלי המניות הקיימים של ON.
וול סטריט מטילה ספק בעסקה
הרכישה זכתה גם לתגובה זהירה בוול סטריט. האנליסט ג'ושוע בוכאלטר מ-TD Cowen הוריד את ההמלצה על ON סמיקונדקטורס להחזק ממצב של קנייה, והפחית את מחיר היעד שלו ל-110 דולר מ-115 דולר.
האנליסט בדירוג חמישה כוכבים אמר שהעסקה עם סינפטיקס הופכת את פעילותה של ON למורכבת יותר ומסיטה את הפוקוס משווקי הצמיחה החזקים ביותר שלה, כולל תחום הרכב, מרכזי נתוני AI ושבבים לתעשייה. הוא גם ציין שכמעט 60% מההכנסות של Synaptics מגיעות משווקים צרכניים ואלחוטיים, מה שהופך את העסקה לפחות טבעית מבחינת התאמה.
ב-TD Cowen גם הטילו ספק בקצב שבו הרכישה תייצר ערך. בעוד ON מצפה להשיג חיסכון בעלויות של כ-200 מיליון דולר בשנה בתוך 18 חודשים, בחברה ציינו שההנהלה סיפקה מעט מאוד פרטים לגבי צמיחת ההכנסות או סינרגיות בייצור. זה גרם למשקיעים להיות זהירים יותר כלפי העסקה.
לא כולם שליליים
למרות המימוש החד, לא כל האנליסטים הפכו לשליליים. האנליסט ג'וזף קוואטרוצ'י מוולס פרגו חזר על דירוג הקנייה שלו והעלה את מחיר היעד למניית ON סמיקונדקטורס ל-160 דולר מ-140 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה משמעותי מרמות המחיר הנוכחיות.
החברה גם חזרה על תחזית ההכנסות לרבעון השני, שנעה בין 1.54 ל-1.64 מיליארד דולר, טווח שהיה בקירוב בהתאם להערכות וול סטריט. עם זאת, זה לא הספיק כדי להפיג את חששות המשקיעים לגבי הרכישה.
האם ON סמיקונדקטורס היא קנייה חזקה?
במבט לעבר וול סטריט, מניית ON מדורגת בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על 11 המלצות קנייה ו-14 המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית ON סמיקונדקטורס עומד על 111.62 דולר, מה שמעיד על סיכון לירידה של 6.00%.
