"הנה זה מגיע", אומר משקיע על מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז
- המשקיע Alpha Line טוען שהשוק ממעיט בערך ההזדמנות של אדוונסד מיקרו דיווייסז בתחום מעבדי השרת (CPU) לתשתיות AI, במיוחד על רקע המעבר לעומסי עבודה של Agentic AI שמגדילים את התלות ב-CPU ומביאים לצמצום יחס ה-CPU ל-GPU לכיוון 1:1 ולהכפלת הערכת השוק הפוטנציאלי של מעבדי השרת ליותר מ-120 מיליארד דולר עד 2030.
- אדוונסד מיקרו דיווייסז מציגה ביצועים חזקים במעבדי EPYC, עם שיא במכירות מעבדי השרת והתרחבות רחבה של לקוחות ענן וארגונים, מה שמוביל את Alpha Line ואת קונצנזוס האנליסטים להעניק למניה דירוג קנייה חזקה, למרות שמחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים כרגע מרמז על ירידה של כ-4% עקב הראלי המהיר במניה.
בשנים האחרונות, כשמדברים על השקעה בתשתיות בינה מלאכותית (AI), רוב הפוקוס היה על הסיפור של ה-GPU. המשקיעים התמקדו מאוד במאיצים, בזיכרון, ברשתות, ובכמעט כל רכיב אחר שקשור לבניית תשתיות AI. המעבדים המרכזיים (CPU) נחשבו במידה רבה כמחשבה משנית, כתחום ממוסחר וסטנדרטי.
למרות שאדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) נתפסה בעיקר כמי שמרוויחה מעולם ה-AI דרך פתרונות ה-GPU שלה, יש מספיק סימנים לכך שעסק ה-CPU לשרתים שלה הופך לנכס משמעותי.
זהו הבסיס לתזה החיובית (bullish) של משקיע שמוכר תחת הכינוי Alpha Line.
"לאור ההתבטאויות האחרונות של אדוונסד מיקרו דיווייסז, דוחות הרווח ותחזית הטווח הארוך, אני מאמין שהשוק אולי מפספס את גודל ההזדמנות שאדוונסד מיקרו דיווייסז עשויה לעמוד מולה בשנים הקרובות", אמר Alpha Line. "בעוד שכולם מתמקדים ביוזמות ה-GPU של אדוונסד מיקרו דיווייסז, ייתכן שקורים דברים מעניינים בשוק מעבדי השרת (server CPU)."
האמונה של המשקיע התחזקה לאחר שיחת המשקיעים (earning call) של החברה לתוצאות הרבעון הראשון של 2026, במיוחד מהדיון של ההנהלה בנושא Agentic AI. בניגוד לעומסי עבודה מסורתיים של AI, מערכות Agentic מתאמות באופן רציף פעולות מרובות, כולל תזמור משימות, אינטראקציה עם מסדי נתונים, ניהול זיכרון וביצוע תזרימי עבודה. כל זה מגדיל את התלות ב-CPU.
היסטורית, היחס בין CPU ל-GPU באשכולי AI היה בערך 1:4 עד 1:8, אבל אדוונסד מיקרו דיווייסז מצפה עכשיו שהיחס הזה יתקרב משמעותית ל-1:1. בחלק מהמקרים, ה-CPU עשוי אפילו להיות חשוב יותר מה-GPU לביצועי המערכת הכוללים. זה משפר באופן מהותי את תחזית הטווח הארוך של אדוונסד מיקרו דיווייסז.
קודם לכן, החברה העריכה את סך השוק הפוטנציאלי (Total Addressable Market) של מעבדי השרת (server CPU) בכ-60 מיליארד דולר עד 2030, אבל כעת היא צופה שהוא יעלה על 120 מיליארד דולר.
"אני לא חושב שהמשקיעים נותנים קרדיט ראוי לשינוי הזה. העובדה שהמספר יותר מכפיל את עצמו בתוך כמה חודשים מעידה שאדוונסד מיקרו דיווייסז רואה שינוי אמיתי בדינמיקת הביקוש", הוסיף Alpha Line.
סיבה נוספת לכך שהמשקיע חושב שאדוונסד מיקרו דיווייסז עשויה להיות במצב טוב בתחום מעבדי השרת היא נושא הביצוע. סדרת מעבדי EPYC היא סיפור הצלחה חזק, וברבעון הראשון של 2026 החברה שוב הציגה תוצאות שיא במכירות מעבדי השרת.
חשוב לציין, אומר Alpha Line, שהאימוץ מתרחב. הצמיחה כבר לא מונעת על ידי קבוצה קטנה של ספקיות ענן. ההנהלה ציינה ביקוש מצד לקוחות בענן, בארגונים (Enterprise), בבריאות, בפיננסים ובתעשייה. במקביל, מספר מופעי הענן (Cloud Instances) על בסיס EPYC עלה בכמעט 50% משנה לשנה, ועבר 1,600 פריסות ברחבי העולם.
כמובן, יש סיכונים לתזה הזו. כל עיכוב במפת הדרכים של חומרת ה-AI של אדוונסד מיקרו דיווייסז יכול להכביד על ציפיות הצמיחה. במקביל, הדומיננטיות של אנבידיה נשארת אתגר מרכזי, ואם אדוונסד מיקרו דיווייסז לא תצליח להרחיב את האימוץ של סביבת התוכנה שלה, מכירות המאיצים שלה עלולות להיות חלשות מהמוערך. למרות זאת, המשקיע טוען שהסיכונים האלה לא הופכים את ההזדמנות לפחות אטרקטיבית.
"נראה לי שאדוונסד מיקרו דיווייסז עוברת לשלב הבא, שבו מעבדי ה-CPU של החברה יהפכו לרכיב מרכזי בצמיחה של תשתיות ה-AI", סיכם המשקיע. "גם כשכולם רואים באדוונסד מיקרו דיווייסז יצרנית GPU, העסק של החברה במעבדי השרת יכול להיות הרבה יותר מרגש."
בהתאם לכך, Alpha Line מעניק למניית אדוונסד מיקרו דיווייסז דירוג קנייה חזקה (קנייה חזקה). (כדי לצפות ברקורד של Alpha Line, לחצו כאן)
זה גם המסקנה שאליה הגיע קונצנזוס האנליסטים. אדוונסד מיקרו דיווייסז מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 28 המלצות קנייה ו-7 המלצות החזק. הדבר היחיד שעשוי להיראות חריג הוא מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, שעומד על 497.79 דולר ומרמז על downside של כ-4%. חוסר התאמה זה כנראה משקף את מהירות הראלי האחרון במניה יותר מאשר החלשה באמונה של האנליסטים, ומרמז ששדרוגים כלפי מעלה במחירי היעד עשויים להגיע בקרוב. (ראו AMD stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המובא בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.