אישור מסחר 24/7 בחוזי 'Perp Futures' מפיל את מפעילות השוק
- אישור ה-CFTC למסחר בחוזי perp futures בקריפטו, בהם קוינבייס גלובל מציעה כעת מסחר ללקוחות בארה"ב, הוביל לזינוק בפופולריות המוצר ולנפח מסחר של מעל 8.5 מיליארד דולר בתוך שבועות ספורים, ופגע במפעילי שוק מסורתיים שמניותיהם ירדו ביותר מ-10%.
- מפעילי שוק מזהירים שחוזי perp futures מסוכנים בשל מורכבותם, מינוף גבוה ושיעורי מימון, ו-CME אף תבעה את ה-CFTC בטענה שהאישור לחוזים אלו מפר חוקים פדרליים, תוך הדגשת החשש שמשקיעים שאינם מבינים את המוצר יספגו הפסדים כבדים.
בחודש שעבר, רשות החוזים העתידיים על סחורות (CFTC) אישרה חוזי "perp futures" בקריפטו על פלטפורמת התחזיות Kalshi, ואפשרה ל-קוינבייס גלובל (COIN) להציע חוזים אלו ללקוחות בארה"ב. Perp futures, או חוזים עתידיים מתמשכים (perpetual futures), מאפשרים לסוחרים להמר על תנועות מחיר ללא תאריך פקיעה, ועם מינוף, בכל שעות היממה.
מאז, מניות מפעילות שוק פיננסי CME Group (CME), Cboe Global Markets (CBOE), ו-Intercontinental Exchange (ICE) כולן ירדו ביותר מ-10%.
בום בחוזי Perps מעלה חששות סיכון
האישור העלה חששות שחוזי perp futures עלולים להתחיל להתחרות באופן ישיר יותר בספקי נגזרים מסורתיים, ככל שהפופולריות שלהם מאיצה. חוזי ה-perp futures הצמודים לקריפטו של Kalshi כבר ייצרו נפח מסחר של יותר מ-8.5 מיליארד דולר בזמן של כמה שבועות בלבד.
מפעילי שוק התריעו שחוזי perp futures נושאים סיכון גבוה במיוחד, בשל המורכבות שלהם, רמת המינוף הגבוהה, ושיעורי המימון (funding rates). שיעורי מימון הם התשלומים שבעלי החוזים צריכים לשלם כדי לשמור על מחירי החוזים מיושרים עם הנכס הבסיסי.
"אני לא אוהב לראות אנשים שלא מבינים מוצרים, עלולים להימחק מחוזה שהם לא היו אמורים להיות בו מלכתחילה", אמר מנכ"ל CME, טרי דאפי. בשבוע שעבר CME הגישה תביעה נגד ה-CFTC על אישור המכשירים, בטענה שהם מפרים חוקים פדרליים.