"משהו גדול מגיע", אומר משקיע מוביל על מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז
- אדוונסד מיקרו דיווייסז עוברת מטרנספורמציה מספקית שבבים לחברת תשתיות בינה מלאכותית, עם פלטפורמת Helios והסכמי תשתית רב-שנתיים בהיקף של שישה גיגה-ואט עם OpenAI ומטא, וכן פריסות רחבות של מאיצי MI450 על ידי אורקל, מה שממקם אותה כאלטרנטיבה המובילה לאנבידיה בקרב ההייפרסקיילרים.
- העסק מתחזק גם דרך עלייה משמעותית בנתח השוק של מעבדי השרתים ודרך שיפור מתמשך בתוכנת ROCm שמצמצמת את הפער מול CUDA; כתוצאה מכך, Pythia Research מדרגת את המניה כ"קנייה חזקה", התאמה שמתקבלת גם בקונצנזוס בוול סטריט, אף שמחיר היעד הממוצע עדיין נמוך ממחיר המניה הנוכחי.
אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) עשתה כברת דרך ארוכה מאז תחילת הבום בבינה המלאכותית, כשהייתה נתפסת כמי שמפגרת בהרבה אחרי מובילות הענף. בשנה האחרונה, עם זאת, יצרנית השבבים חיזקה בהתמדה את מעמדה, ושכנעה רבים שהיא הפכה לאחת המוטבות הגדולות ביותר במגזר. מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז הגיבה בהתאם, וזינקה ב-315% במהלך 12 החודשים האחרונים.
ועדיין, כשאנו מתקרבים למחצית השנייה של 2026, משקיע בכיר אחד, הידוע בשם הבדוי Pythia Research, סבור שהשוק עדיין לא מתמחר נכון את אדוונסד מיקרו דיווייסז, ביחס למה שעשוי להתרחש.
"ההיערכות של אדוונסד מיקרו דיווייסז למחצית השנייה של 2026 אינה מובנת נכון על ידי רוב המשקיעים, שמסתכלים על אדוונסד מיקרו דיווייסז דרך העדשה של GPUs והתחרות עם אנבידיה, בלי להבין את הטרנספורמציה הרחבה יותר שמתרחשת כאן", אמרה Pythia, שנמצאת בין 2% המשקיעים המובילים בטיפרנקס.
הנקודה היא שאדוונסד מיקרו דיווייסז מתפתחת מספקית שבבים לחברת תשתיות בינה מלאכותית, וההבחנה הזו משמעותית. מודל שמתמקד בתשתית מאפשר לחברה ללכוד חלק גדול יותר משרשרת הערך, ליהנות מלוחות זמנים ארוכים יותר לפריסת המערכות, ולהיות משולבת בצורה עמוקה יותר בתשתיות של הלקוחות. אם המעבר הזה יצליח, פוטנציאל הרווחים של אדוונסד מיקרו דיווייסז יכול להיראות שונה מאוד מזה של עסק שבבים מסורתי.
החשוב מכל הוא ש"הזרז המרכזי" אינו שבב חדש, אלא ההשקה של Helios, פלטפורמת ה-AI בקנה מידה של ארון שרתים (rack-scale) של אדוונסד מיקרו דיווייסז. OpenAI התחייבה לפרוס שישה גיגה-ואט של תשתית מונעת-אדוונסד מיקרו דיווייסז לאורך מספר שנים, כאשר הגיגה-ואט הראשון צפוי לעלות לאוויר במחצית השנייה של השנה. מטא נכנסה להסכם דומה של שישה גיגה-ואט, בעוד אורקל מיישמת עשרות אלפי מאיצי MI450.
"זה לא רק ניסוי, אלא התחייבות מלאה וארוכת טווח לתשתיות של אדוונסד מיקרו דיווייסז מצד מפעילי ה-AI הגדולים ביותר שם בחוץ", הוסיף המשקיע בעל דירוג 5 כוכבים.
השאלה המרכזית איננה גודל הזדמנות ההכנסות, אף שהיא משמעותית. במשך שנים, משקיעים התווכחו האם אדוונסד מיקרו דיווייסז יכולה לספק חומרה שתתחרה באמת באנבידיה, אך נראה שכעת הדיון הזה במידה רבה הוכרע. הפוקוס עבר לשאלה כמה משוק תשתיות ה-AI אדוונסד מיקרו דיווייסז יכולה בסופו של דבר ללכוד.
"הייפרסקיילרים מחפשים באופן פעיל חלופות לגישה של ספק יחיד, ואדוונסד מיקרו דיווייסז נראית כמו החלופה הטובה ביותר", הוסיפה Pythia.
המעבר לתשתיות מקבל חיזוק נוסף מעסקי מעבדי השרתים של אדוונסד מיקרו דיווייסז. נתח השוק הכולל ב-x86 עלה מ-27.1% ל-32.6% בתוך שנה אחת בלבד, בעוד שנתח ההכנסות ממעבדי שרתים הגיע לשיא של כל הזמנים – 46.2%. במקביל, ההתרחבות בתחום ה-AI יוצרת ביקוש גבוה יותר למעבדי שרתים.
החלק האחרון בפאזל הוא התוכנה. היסטורית, החיסרון המרכזי של אדוונסד מיקרו דיווייסז היה CUDA של אנבידיה. למרות שמערך התוכנה של אנבידיה עדיין מהווה מגן משמעותי, הפער מצטמצם בהדרגה. ROCm משתפרת, וחשוב לציין שאדוונסד מיקרו דיווייסז לא חייבת לעקוף את CUDA; היא רק צריכה להגיע לרמה שבה עבור ההייפרסקיילרים, אסטרטגיית ריבוי-ספקים הופכת לכדאית כלכלית.
כשמחברים את כל האמור לעיל, Pythia מדרגת את מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז כקנייה חזקה. (כדי לעקוב אחרי ההיסטוריה של Pythia Research, לחצו כאן)
העמדה הזו משותפת במידה רבה גם בוול סטריט, שם המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 28 המלצות קנייה ו-7 המלצות החזק. הסתייגות אחת היא שמחיר היעד הממוצע, 491.27 דולר, נמוך בכ-11% ממחיר המניה הנוכחי. עם זאת, הפער הזה כנראה אומר יותר על העלייה המהירה של המניה מאשר על הידרדרות כלשהי בסנטימנט, ומרמז שאנליסטים עשויים להידרש לעדכן את יעדי המחיר אם המניה תמשיך להישאר ברמות הללו. (ראו AMD stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.