מדוע הזהב והכסף יורדים היום, 22/6/26?
- ירידות חזקות בזהב ובכסף נובעות מעלייה בהסתברות למספר העלאות ריבית ב-2026, מה שמפחית את האטרקטיביות של מתכות יקרות שאינן נושאות ריבית לעומת נכסים נושאי ריבית.
- למרות המלחמה בין ארה"ב לאיראן ומעמדם של זהב וכסף כנכסי מקלט בטוח, המחירים המשיכו לרדת, בין השאר בגלל סגירת מצר הורמוז שהעלתה את סיכוני האינפלציה וחיזקה את ציפיות השוק לעוד העלאות ריבית.
גם הזהב (XAUUSD) וגם הכסף (XAGUSD) נסחרים בירידות ביום שני, כאשר שני המתכות היקרות ממשיכות שנה מאכזבת.
עלייה בהסתברות למספר העלאות ריבית ב-2026 היא האחראית לירידות. זהב וכסף נוטים להרוויח מסביבות של ריבית נמוכה, לא מריבית גבוהה. הסיבה היא שמתכות יקרות אינן משלמות ריבית, ולכן הן פחות אטרקטיביות לעומת נכסים נושאי ריבית כאשר הריביות גבוהות. במילים אחרות, עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב וכסף עולה כשהריבית גבוהה יותר.
עלייה בהסתברות להעלאות ריבית פוגעת בזהב ובכסף
עד סוף השנה, התוצאה הסבירה ביותר בשיעור של 36.2% היא שהפד יעלה את הריבית פעמיים, לפי כלי ה-CME FedWatch. התרחיש השני הסביר ביותר הוא העלאת ריבית אחת בשיעור הסתברות של 33.7%, בעוד שההסתברות לשלוש העלאות עומדת על 16.4%. בנוסף, ההסתברות להפחתת ריבית אחת, שתיטיב עם זהב וכסף, היא 0%.
משקיעים רבים הופתעו מהירידה בזהב ובכסף לאחר פרוץ המלחמה בין ארה"ב לאיראן. המתכות היקרות המשיכו לרדת גם לאחר ששני הצדדים הגיעו לזכרון דברים (MOU) שהוביל להפסקת אש של 60 יום ותקופת משא ומתן.
זהב וכסף נחשבים לנכסי מקלט בטוח. לכן, משקיעים הניחו שהם יספקו שכבת ביטחון בתגובה למלחמה. אך זה לא קרה. האטרקטיביות שלהם כ"מקלט בטוח" נבלמה בשל העלייה בסיכוי להעלאות ריבית בתגובה לעליית ה-אינפלציה. סיכוני האינפלציה עלו משום שאיראן סגרה את מצר הורמוז, שדרכו עוברות כ-20% מזרימות הנפט הגלובליות.