"אל תהמרו נגד המניה", אומר משקיע על מניית מיקרוסופט
- המשקיע Khaveen Investments רואה בשינויים בשותפות בין מיקרוסופט ל-OpenAI שיפור משמעותי בשיעורי הרווח הגולמי של מיקרוסופט, מאפשר רישוי לא-בלעדי ופיתוח מודלי AI קנייניים, וכן צופה תשלומי הכנסות משמעותיים מ-OpenAI למיקרוסופט עד 2032.
- Khaveen מדרג את מיקרוסופט כחברת הענן החזקה ביותר, רואה ב-Azure ובחלקה ב-OpenAI מנועי ערך מרכזיים, מעניק למניית מיקרוסופט דירוג קנייה חזקה, ובהתאם גם וול סטריט מעניקה למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם אפסייד פוטנציאלי של כ-48% במחיר היעד ל-12 חודשים.
מיקרוסופט (מיקרוסופט) שמה את הכסף שלה במקום שבו הפה שלה. החברה מבצעת הימורים גדולים על בינה מלאכותית (AI), כפי שניתן לראות מתוכניות ההשקעה שלה בהוצאות הון (Capex) בסך 190 מיליארד דולר לשנת 2026.
העניין של החברה ב-AI אינו בדיוק חדשות. כבר ב-2019 מיקרוסופט השקיעה 1 מיליארד דולר ב-OpenAI, כאשר שתי החברות שיתפו פעולה לפיתוח טכנולוגיות Azure AI לסופר-מחשוב. כחלק מההסכם, מיקרוסופט הפכה לספקית הענן הבלעדית של OpenAI.
מאז קרו הרבה דברים. החברות עדכנו לאחרונה את ההסכם ביניהן, ומיקרוסופט כבר אינה מחזיקה בזכויות הבלעדיות על הקניין הרוחני (IP) של OpenAI, בין שינויים נוספים.
למרות שהקשר בין החברות בבירור משתנה, הגורל שלהן עדיין קשור הדוק. למשל, 45% מה-Backlog של מיקרוסופט, בהיקף 627 מיליארד דולר, קשור לחוזים עם OpenAI. זה ביטוי מוחשי לתלות ההדדית המתמשכת שלהן.
משקיע אחד, שמוכר תחת שם העט Khaveen Investments, החליט לבחון מחדש את מיקרוסופט לאור ההסדר החדש. למרות שיש מי שחוששים מהוצאות ההון הגבוהות של החברה ומההתבססות על OpenAI, ל-Khaveen יש מסר פשוט עבור מי שמחזיקים בדעה שלילית על מיקרוסופט: אל תהמרו נגדה.
"שינויים אחרונים בשותפות עם OpenAI משפרים את שיעורי הרווח הגולמי של מיקרוסופט, מאפשרים רישוי לא-בלעדי, ומאפשרים למיקרוסופט לפתח מודלי AI קנייניים משלה", אומר המשקיע.
בבחינת השורה התחתונה, Khaveen מצפה ששיעורי הרווח הגולמי של מיקרוסופט יעלו ל-82.35% השנה, בעקבות התנאים המעודכנים. מיקרוסופט כבר לא תשלם חלק מההכנסות בחזרה ל-OpenAI. בנוסף, המשקיע מעריך כי OpenAI תשלם למיקרוסופט בממוצע 35.71 מיליארד דולר עד 2032 במסגרת הסדר חלוקת הכנסות.
מבט רחב יותר מראה כי Khaveen מדרג את מיקרוסופט כ"הטובה מבין מתחרות הענן המובילות". המשקיע מציין את מספר מרכזי הנתונים והשירותים הגדול ביותר של החברה – יחד עם אלפי מודלי ה-AI שלה – כדי לתמוך בטענה זו.
"אנחנו מצפים ש-מיקרוסופט Azure, עם או בלי OpenAI, תמשיך לתמוך בתחרותיות ארוכת הטווח של מיקרוסופט בשוק הענן", מצהיר Khaveen.
בעוד ש-Azure מהווה את הבסיס לסיפור הצמיחה ארוך הטווח, המשקיע טוען גם שחלק הבעלות של מיקרוסופט ב-OpenAI מספק מקור נפרד ליצירת ערך פוטנציאלית.
"אנחנו מאמינים שחלקה הגדול של מיקרוסופט ב-OpenAI יתרום משמעותית לשווי של מיקרוסופט אם OpenAI תבצע הנפקה (IPO) בעתיד הקרוב", מוסיף Khaveen.
בסך הכול, Khaveen רואה הרבה סיבות להיות חיובי מאוד לגבי מיקרוסופט, ונותן למניית מיקרוסופט דירוג קנייה חזקה (קנייה חזקה). (כדי לצפות בתיעוד הביצועים של Khaveen, לחצו כאן)
בוול סטריט רואים זאת באופן דומה. עם 35 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק, למניית מיקרוסופט יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עומד על 557.64 דולר, מה שמצביע על אפסייד פוטנציאלי של 48%. (ראו מיקרוסופט stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש לצורכי מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.