ה-SpaceX הבאה? אנליסט בכיר מצביע על 2 מניות חלל לקנייה
- מייקל לשוק מ-KeyBanc מציג רקע חיובי לחברות חלל ומדגיש שתי מניות עם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה: Rocket Lab Usa (RKLB), שמובילה בשיגורים ללוויינים קטנים עם צמיחת הכנסות מהירה וצבר הזמנות של יותר מ-2.2 מיליארד דולר, וזוכה בחוזים משמעותיים בתחום הביטחוני והחללי.
- Firefly Aerospace (FLY) בולטת כחברת חלל והגנה עם הצלחות טכנולוגיות כמו נחיתה מסחרית מוצלחת על הירח ושיגור לוויין בהתרעה של יום, צמיחת הכנסות של 45% ושורת חוזים חדשים מנאס"א ו-Space Force, כאשר לשוק צופה לשתי המניות אפסייד דו-ספרתי גבוה ומעניק להן דירוג קנייה (משקל יתר).
"החלל, הגבול הסופי…" כולנו מכירים את המילים האלה מאחד ממקטעי הפתיחה המפורסמים ביותר בספרות הסpekulativa. אבל אירועים אחרונים מתחילים להפוך אותן למציאות.
נאס"א שלחה את משימת ארטמיס II סביב הירח באפריל האחרון, כשהיא מובילה אסטרונאוטים מעבר למסלול נמוך סביב כדור הארץ לראשונה מאז 1972. ו-SpaceX של אילון מאסק פורצת דרך חדשה – בפיתוח חקר וטיסות לחלל. קפסולות החברה סיפקו טיסות לתחנת החלל הבינלאומית, בעוד שטיסות הניסוי של מערכת הרקטות הרב-שימושית Starship מדגימות את השלב הבא עבור האנושות.
עבור משקיעים, החדשות הגדולות היו ה-IPO של SpaceX בשבוע שעבר. החברה נכנסה למסחר הציבורי עם שווי של מעל טריליון דולר והפכה את מאסק לטריליונר הראשון בעולם – אבל חשוב מכך, היא הדגישה את היכולת לגייס הון לחקר חלל בשווקים הציבוריים.
בבנק KeyBanc, אנליסט בכיר מייקל לשוק, שמדורג בין 4% האנליסטים המובילים בוול סטריט, סבור שכמה כוחות מתכנסים יחד ויוצרים רקע חיובי לחברות חלל.
"SPCX הוכיח את עמדתנו ארוכת השנים שאם אתה מחזיק במפתחות לחלל, אתה הולך להיות שחקן דומיננטי… אנחנו רואים הזדמנויות אטרקטיביות ברחבי מגזר החלל הצומח במהירות. הפעילות של נאס"א מואצת בקצב שלא נראה מאז עידן אפולו, בעוד שהיצע השיגורים נותר מוגבל מבחינה מבנית (גם בהנחה של הצלחת Starship) על רקע צמיחה אקספוננציאלית במספר הלוויינים והיישומים מבוססי החלל. בהתחשב בסביבה המאקרו-כלכלית התומכת, בתקציבים ובהתעניינות מוסדית גוברת, אנחנו מעדיפים חברות חלל מסחריות בעלות הון חזק, עם וקטורי צמיחה ייחודיים שמתואמים עם סדרי העדיפויות של הביטחון הלאומי ונאס"א, ושהן גם מאפשרות את האקו-סיסטם הרחב יותר של החלל," כתב לשוק.
לאור הרקע הזה, לשוק בחר שתי מניות חלל שלדעתו ממוצבות היטב להרוויח מהתרחבות התעשייה. מבט על מאגר הנתונים של TipRanks מראה שגם קהילת האנליסטים הרחבה יותר חיובית, כאשר שתי המניות נושאות דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה.
Rocket Lab Usa (RKLB)
נפתח עם Rocket Lab Usa, חברת שיגור חלל שמציגה את עצמה כמובילה במתן שירותי שיגור מקצה לקצה, המסוגלים להציב חלליות קטנות ולוויינים במסלול, בזמן ובמסגרת התקציב. ההתמחות של החברה היא שירותי שיגור ייעודיים ללוויינים קטנים באמצעות רקטות שמותאמות למשימות מטען קל. Rocket Lab Usa סייעה לבסס נישה זו כמענה לצורך אמיתי בתעשייה – פלטפורמה חסכונית להצבת לווייני מיקרו ולוויינים קטנים במסלול נמוך סביב כדור הארץ (LEO). לוויינים קטנים במסלול נמוך משמשים למגוון רחב של שימושים, ובולטים בתחומי תקשורת, חיבוריות אינטרנט בפס רחב, תצפית על כדור הארץ וחישה מרחוק.
מגוון השימושים הזה מוביל באופן טבעי לבסיס הלקוחות של Rocket Lab Usa, שכולל ספקי תקשורת לוויינית, חברות תקשורת, חברות דימות – וגם סוכנויות ממשלתיות שעובדות איתן בחוזים. Rocket Lab Usa מאפשרת ללקוחות אלה לשגר לחלל את המטענים במסלול הדרושים להם כדי לתמוך בשירותים שלהם.
הפעילות של Rocket Lab Usa מבוססת על משפחת משגרי הרקטות שלה. המרכזי שבהם הוא טיל Electron, רקטת מטען-קל קניינית של החברה, שיכולה לשאת למסלול מעל 300 קילוגרם. Rocket Lab Usa פיתחה גם יכולות השבה ושימוש חוזר לשלב הראשון של Electron. עד היום ביצעה מערכת Electron 88 שיגורים והציבה במסלול יותר מ-260 לוויינים. לחברה יש עוד שתי מערכות: HASTE, קיצור של Hypersonic Accelerator Suborbital Test Electron – מערכת ניסוי סוב-אורביטלית שביצעה 9 שיגורים; ו-Neutron, פלטפורמת שיגור בינונית, שמיועדת להציב מטען מקסימלי של 13,000 קילוגרם במסלול נמוך סביב כדור הארץ. Neutron עדיין בפיתוח, ומיועדת להתחרות ברקטות הבולטות יותר של SpaceX.
Rocket Lab Usa פועלת כיום בהפסד נקי – דבר לא חריג עבור חברות טכנולוגיה פורצות דרך. ברבעון האחרון שדווח, הרבעון הראשון של 2026, החברה דיווחה על הפסד נקי לפי GAAP של 7 סנט למניה – שזה היה סנט אחד טוב יותר מהצפי. גם ברבעון הראשון הציגה החברה עלייה שנתית בהכנסות של 63%, והגיעה להכנסות של 200.3 מיליון דולר בשורה העליונה – מעל התחזית בכמעט 11 מיליון דולר. קדימה, החברה סיימה את הרבעון הראשון עם צבר הזמנות בשווי 2.2 מיליארד דולר, ועם נזילות זמינה של 2 מיליארד דולר.
צבר ההזמנות הזה נתמך במספר זכיות בחוזים חדשים עבור Rocket Lab Usa. אלו כוללים חוזה של 30 מיליון דולר עם Anduril Industries, קבלן הגנה חשוב, לביצוע טיסות ניסוי היפרסוניות באמצעות HASTE, וחוזה של 90 מיליון דולר עם פיקוד חלל של צבא ארה"ב (US Space Force) לשיגור שני לוויינים גיאוסטציונריים שיישאו את המטען Heimdall למודעות למרחב החלל.
כשחוזרים ללשוק מ-KeyBanc, אנחנו מוצאים אותו נוקט גישה אופטימית כלפי Rocket Lab Usa, כשהוא מציין את המיקום הייחודי של החברה באקו-סיסטם החלל ואת ריבוי המסלולים לצמיחה ארוכת טווח.
"השוויים הגבוהים של SPCX מראים את הערך של גישה פנימית לחלל ושל מגוון היישומים הסופיים האפשריים שמגיעים עם היכולת הזו. אנחנו ממשיכים לצפות שהיישומים האלה יתפתחו עם הזמן, ומאמינים ש-RKLB היא בין החברות הממוקמות הכי טוב כדי להסתגל לשוק הדינמי, בזכות ההיסטוריה שלה בתכנון/ייצור לוויינים ובשיגור. זה נותן ל-RKLB את היכולת לבנות בעתיד קונסטלציית לוויינים משלה כאשר הזמן יהיה נכון, ובסופו של דבר להוסיף זרמי הכנסות עתירי-שולי המבוססים על מנויים. בטווח הקצר, RKLB ממשיכה לבצע בצבר ההזמנות השיא שלה, מעל 2.2 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון הראשון (+20% רבעון על רבעון, מעל 100% שנה על שנה), בעוד שזכיות נוספות בחוזים יכולות ליצור פוטנציאל לעלייה בתחזיות שלנו, בהנחה שכל השאר נשאר קבוע," כתב לשוק.
כדי לכמת את עמדתו, לשוק מעניק למניית RKLB דירוג משקל יתר (כלומר, קנייה) יחד עם מחיר יעד של 135 דולר, שמרמז על עלייה של 29% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה בהיסטוריית הביצועים של לשוק, לחצו כאן)
בסך הכול, Rocket Lab Usa מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, בהתבסס על 13 סקירות אנליסטים אחרונות, הכוללות 10 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק. עם זאת, לאחר זינוק של 296% ב-12 החודשים האחרונים, מחיר היעד הממוצע של 108.70 דולר משאיר מקום לעלייה צנועה יותר של קצת פחות מ-4% בשנה הקרובה. (ראו תחזית המניה RKLB)
Firefly Aerospace (FLY)
החברה הבאה ברשימה היא חברת טכנולוגיית חלל והגנה, Firefly Aerospace. Firefly הוקמה ב-2017, לפני פחות מעשור – אבל בזמן הקצר הזה היא כבר השיגה אבני דרך מרשימות. בשנה שעברה היא הפכה לחברה המסחרית הראשונה שהשיגה נחיתה מוצלחת לחלוטין על הירח עם נחתת הירח Blue Ghost שלה, והיא גם החברה היחידה שהצליחה לשגר לוויין למסלול סביב כדור הארץ בהתרעה של יום אחד בלבד.
בדומה ל-Rocket Lab Usa, גם Firefly מתמחה במשגרי רקטות לטעינה קלה ובינונית; מעבר לכך, החברה גם מפתחת ומשגרת רכבי חלל במסלול ונחתות ירח. Firefly משתמשת בטכנולוגיה זמינה, נפוצה ומוכחת בטיסה. הגישה הזו, שמבוססת על רכיבים מן המדף, מאפשרת ל-Firefly לעמוד ביעדי משימות חלל קריטיות במהירות ותוך עמידה בתקציב.
הפלטפורמה המרכזית של Firefly היא טיל Alpha, אותה פלטפורמה ששיגרה לוויין תוך התרעה של 24 שעות בלבד. Alpha מסוגל להציב למסלול נמוך סביב כדור הארץ מטען של טון אחד (1,030 קילוגרם, ליתר דיוק). אתרי השיגור העיקריים נמצאים בחוף המזרחי והמערבי של ארה"ב, והחברה פיתחה מספר אתרי שיגור עמידים. Firefly גם מקימה מערכת שיגור "נפרסת" שתאפשר ל-Alpha להיות משוגר מכל מיקום, בהתרעה של שבוע בלבד.
פלטפורמת הרקטה השנייה של החברה, Eclipse, היא משגר בינוני שנמצא כעת בפיתוח. הוא מתוכנן לשאת מטענים של עד 16,300 קילוגרם למסלול נמוך סביב כדור הארץ, וצפוי להיכנס לשירות בשנה הבאה. מעבר למשגרי רקטות, Firefly השאירה את חותמה גם בחקר הירח דרך החללית Blue Ghost שלה, שהפכה לנחתת הירח המסחרית הראשונה שהשלימה נחיתה מוצלחת לחלוטין. הפלטפורמה מאפשרת ללקוחות להטיס מטענים מותאמים אישית במשימות פרטיות לפני השטח של הירח.
מבחינת ביצועים פיננסיים, Firefly רשמה עלייה שנתית של 45% בהכנסות ברבעון הראשון של 2026. ההכנסות של 80.9 מיליון דולר היו גם גבוהות ב-6 מיליון דולר מהתחזית. בשורה התחתונה, הרווח למניה Non-GAAP שלילי של 0.46- דולר היה טוב ב-6 סנט מהצפי.
בחודשים האחרונים רשמה Firefly כמה זכיות חשובות בחוזים. במהלך הרבעון הראשון ציינה החברה שזכתה בחוזה של 109 מיליון דולר מפיקוד החלל (Space Force) לשינוי הנדסי במסגרת חוזה שירותים קיים, לצורך הרחבת אספקת מרכזי נתונים. ולאחרונה יותר, החברה זכתה בחוזה של 75 מיליון דולר ממעבדת הסילון המפורסמת של נאס"א (Jet Propulsion Lab) לאספקת ארבעה רחפנים לקוטב הדרומי של הירח, כחלק מתוכנית MoonFall. השיגור לחוזה הזה לא יתקיים לפני 2028.
לשוק, שמסקר את המניה עבור KeyBanc, רואה כמה גורמים שתומכים בסיפור הצמיחה ארוך הטווח של Firefly, כולל התפקיד הגדל שלה בתוכניות הירח של נאס"א והפוטנציאל של עסקי השיגור שלה.
"FLY היא בין חברות החלל המסחריות המובילות עם חשיפה ליוזמות הירח של נאס"א, והביצוע בעסקי השיגור שלה יכול לייצר פוטנציאל לעלייה בטווח הארוך. אנחנו מעלים במתינות את תחזיות ההכנסות שלנו לשנים 2026/2027 כדי לשקף את זכיית החוזה האחרונה של נאס"א בתוכנית MoonFall בהיקף 75 מיליון דולר, שמדגישה את הערך הפוטנציאלי של חללית Elytra. אנחנו מכירים בכך שעסקי השיגור של FLY עתירי הון ונמצאים בשלבים מוקדמים של האצת הקצב, אם כי היו לה לאחרונה הצלחות, כמו Alpha Flight 07, והיא יכולה להפוך למובילת תעשייה עם הזמן אם תבצע כראוי. טיל Eclipse של FLY (לא לפני 2027), אם יהיה מוצלח, יהיה שחקן מפתח בשוק השיגורים הבינוניים, בעוד שטיל Alpha ימשיך לשרת את שוק השיגורים הקטנים עד בינוניים בטווח המיידי… אנחנו מאמינים ש-FLY עושה את הצעדים הנכונים כדי למצב את עצמה כשחקנית חזקה בתעשיית החלל בטווח הארוך," ציין לשוק.
גם מניה זו מקבלת מלשוק דירוג משקל יתר (קנייה), כאשר מחיר היעד שלו, 50 דולר, משקף אפסייד של כ-61% בשנה הקרובה.
גם קהילת האנליסטים הרחבה אופטימית. מניית FLY נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 8 סקירות אנליסטים, כולל 6 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק. עם מחיר יעד ממוצע של 43 דולר, האנליסטים רואים אפסייד של כ-39% בשנה הקרובה. (ראו תחזית המניה FLY)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.