מיקרון או ברודקום: אנליסט בכיר ב-RBC בוחר במניית ה-AI העדיפה לקנייה
- האנליסט סריני פג'ורי מ-RBC רואה תנאים חיוביים מאוד למיקרון טכנולוג'י, עם המשך ביקוש חזק ל-AI, מחזור עליות ממושך ב-DRAM והיצע מוגבל עד 2027, ומעלה את מחיר היעד למניית מיקרון ל-1,200 דולר עם המלצת קנייה.
- ל-Broadcom ניתנת המלצת ניטרלי בלבד, לאחר שהחברה חידשה ולא העלתה את תחזית ההכנסות מ-AI ל-2027 ופרסמה תחזית מכירות מאכזבת לשבבי AI, בעוד ששתי המניות נהנות מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה בוול סטריט אך עם פערים בפוטנציאל האפסייד לפי מחירי היעד הממוצעים.
מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ו-Broadcom (NASDAQ:AVGO) הן שתיהן מהמניות המדוברות ביותר בשוק בכל מה שקשור לשבבים ממוקדי בינה מלאכותית (AI), אבל הן נותנות חשיפה לחלקים שונים בשרשרת הערך של ה-AI. מיקרון טכנולוג'י הפכה למרוויחה מרכזית מהביקוש המזנק לזיכרון בעל רוחב פס גבוה (HBM), רכיב קריטי שמשמש בשרתים ל-AI, בעוד Broadcom בנתה פוזיציה חזקה בתחום רשתות ה-AI ושבבים מותאמים אישית ללקוחות הייפרסקייל.
שתיהן יכולות להרוויח מהמשך ההשקעות בתשתיות AI, אבל איזו מניה הגיונית יותר למשקיעים שרוצים להגדיל חשיפה דווקא עכשיו?
לקראת דו"ח הרבעון השלישי הפיסקלי של מיקרון טכנולוג'י שיתפרסם ביום רביעי הבא (24 ביוני), סריני פג'ורי מ-RBC, אנליסט שנמצא בין 1% המובילים בוול סטריט, סבור שהתנאים נראים חיוביים מאוד, כשהוא אינו רואה "היחלשות בביקוש ל-AI".
פג'ורי מציין שמחזור העליות הנוכחי בשוק ה-DRAM נכנס לרבעון ה-12 שלו, בהשוואה ל-8–9 רבעונים במחזורי 2014 ו-2018, והוא רואה "מסלול סביר" שבו המגמה החיובית תימשך עוד 5–6 רבעונים.
פג'ורי הדגיש גם מגמות חזקות בהוצאות ההון וביקוש מתמשך ל-GenAI, בעוד שהמעבר לכיוון אינפרנס (inferencing) ו-AI אג'נטי תומך בצמיחה ארוכת טווח בכמות הזיכרון במערכות. פג'ורי סבור שצמיחת ההיצע בתעשייה צפויה להישאר מוגבלת עד סוף 2027, בגלל היצע מוגבל של חדרים נקיים ומכשולים מבניים הקשורים להמרה ל-HBM.
"בעוד שהוויכוחים המתמשכים סביב משך המחזור, הסכמים ארוכי טווח (SCAs) והערכות שווי עשויים להמשיך, אנו לא רואים בטווח המיידי משהו שיקל באופן מהותי על מצוקת ההיצע ב-DRAM", סיכם האנליסט בדירוג חמישה כוכבים.
בהתאם לכך, פג'ורי שמר על המלצת תשואת יתר (כלומר, קנייה) למניית מיקרון והעלה את מחיר היעד מ-525 דולר ל-1,200 דולר, מה שמרמז על עלייה של 17.5% במניה בחודשים הקרובים. (כדי לראות את הרקורד של פג'ורי, לחצו כאן)
משקיעי מיקרון טכנולוג'י יקוו שהתוצאות הקרובות של החברה לא יחזרו על תגובת השוק שראינו אחרי דוח הרווח האחרון של Broadcom. המניה לא רק צנחה אחרי הפרסום, אלא גם הובילה לגל ירידות רחב יותר, לאחר שהחברה חידשה (reiterated) את יעד ההכנסות שלה מ-AI ל-2027 בסך 100 מיליארד דולר, במקום להעלות אותו, ופרסמה תחזית למכירות שבבי AI ברבעון השלישי שהייתה נמוכה מציפיות המשקיעים.
למרות שהתוצאות והתחזית היו מעט מעל ציפיות האנליסטים, פג'ורי אומר שהבחירה של ההנהלה לחזור על תחזית ההכנסות מ-AI לשנת הכספים 2027, במקום להעלות אותה, הייתה מפתיעה, במיוחד לאור סביבת הביקוש החזקה. האנליסט לא מזהה שום "בעיה מבנית" ובמקום זאת מציע שמגבלות חשמל ומרכזי נתונים, יחד עם גישה זהירה של ההנהלה, הם כנראה גורמים משמעותיים.
"כך או כך," הוא מוסיף, "אנחנו מצפים שהמניה תישאר בטווח מחירים מוגבל, בהתחשב בפוטנציאל המוגבל לעליות בטווח הקרוב, בהערכה הגבוהה יחסית ל-אנבידיה, ובהיעדר קטליזטורים נוספים."
בהתאם לכך, פג'ורי מעניק למניית AVGO המלצת Sector תשואת שוק (כלומר, ניטרלי) עם מחיר יעד של 400 דולר, שמשקף אפסייד מתון של 6% יחסית לרמות המחיר הנוכחיות.
שאר וול סטריט ממשיכים לתמוך במיקרון טכנולוג'י וב-Broadcom, ושתיהן נהנות מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה). עם זאת, מחיר היעד הממוצע של מיקרון נמצא כיום מתחת למחיר המניה בפועל, ככל הנראה בגלל המהלך המהיר כלפי מעלה שעשתה המניה, מה שמשאיר מקום להעלאות עתידיות של מחירי היעד. אצל AVGO, לעומת זאת, מחיר היעד הממוצע עומד על 513.43 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-36% מרמות המחיר הנוכחיות. (ראו מיקרון stock forecast או AVGO stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לצורכי מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.