OpenAI שרפה 34 מיליארד דולר בשנת 2025 — מה זה אומר לקראת ה‑IPO שלה
- OpenAI הוציאה כ־34 מיליארד דולר ב‑2025, בעיקר על מחקר ופיתוח ומכירות ושיווק, ייצרה כ־13 מיליארד דולר הכנסות אך רשמה הפסד נקי של כ־39 מיליארד דולר — נתונים שממחישים צמיחה אגרסיבית לצד עלויות גבוהות וחוסר רווחיות.
- לקראת ה‑IPO החסוי שהוגש ל‑SEC, המשקיעים בוחנים האם ההוצאות האדירות של OpenAI והובלתה בתחום ה‑AI יתרגמו לרווחים בני־קיימא ושווי שוק גבוה, או שהחששות לגבי הפסדים ועלויות יעיבו על סנטימנט השוק כשמניית החברה תונפק.
OpenAI מתקרבת להנפקה ראשונית לציבור (IPO) שמסקרנת מאוד את השוק, אבל נתוני ההוצאות האחרונים שלה מושכים לא מעט תשומת לב. לפי The Financial Times, יצרנית ChatGPT הוציאה לכאורה 34 מיליארד דולר בשנת 2025, במרוץ להרחבת היכולות שלה בשוק הבינה המלאכותית הצומח במהירות. ההוצאות הגבוהות משקפות צמיחה עסקית אגרסיבית, אבל גם מעלות חששות לגבי הרווחיות. בזמן שהיא מתכוננת להנפקה מתוכננת, משקיעים יעקבו מקרוב כדי לראות אם ההשקעות הגדולות האלה יובילו לרווחים חזקים בטווח הארוך ויתמכו בשווי שוק גבוה יותר.
לצורך הקשר, OpenAI הגישה בשבוע שעבר בקשה חסויה ל‑IPO ל־SEC בארה"ב. החברה עדיין לא הודיעה על לוח זמנים ליציאה לבורסה. OpenAI אמרה שהיא עדיין רואה יתרונות בכך שתישאר פרטית בשלב זה, אבל רוצה לשמור על הגמישות לצאת להנפקה מוקדם יותר אם זה יהפוך לאפשרות הטובה ביותר. ההגשה החסויה מאפשרת לרגולטורים לבחון את המסמכים הפיננסיים לפני שאלה נחשפים למשקיעים.
ההוצאות של OpenAI מזנקות
לפי הדיווח האחרון, OpenAI הוציאה כ־19 מיליארד דולר על מחקר ופיתוח ועוד כמעט 6 מיליארד דולר על מכירות ושיווק. העלייה החדה בהוצאות ובהפסדים מדגישה את העלויות הגבוהות של בניית מערכות בינה מלאכותית מתקדמות.
ככל ש‑OpenAI מתקרבת ל‑IPO מתוכנן, החברה עובדת על שיפור היעילות והורדת העלויות. גם כך, ההוצאות ממשיכות לצמוח מהר יותר מההכנסות. בסך הכול, לפי הדיווחים OpenAI ייצרה כ־13 מיליארד דולר בהכנסות בשנת 2025, אך עדיין רשמה הפסד נקי של כ־39 מיליארד דולר.
בשבוע שעבר דווח כי OpenAI שוקלת להוריד את מחירי ה‑AI כדי למשוך לקוחות מהמתחרה Anthropic. ייתכן שהחברה תוזיל את עלות הטוקנים של ה‑AI, יחידת המדידה העיקרית לשימוש בבינה מלאכותית, אם כי הדיונים עדיין נמשכים. מעניין לציין שמנכ"ל OpenAI סאם אלטמן הודה לאחרונה שהעלות הגבוהה של שימוש ב‑AI הפכה לדאגה מרכזית עבור עסקים, מה שמדגיש את הצורך להפוך את השירותים שלה לנגישים וזולים יותר.
מה זה אומר לגבי ה‑IPO שלה
עבור משקיעים, גידול ההוצאות משדר שני מסרים שונים.
מצד אחד, הוא מדגיש את שאיפות הצמיחה החזקות של OpenAI ואת הנכונות שלה להשקיע סכומים עצומים בשוק שצפוי להתרחב במהירות בשנים הקרובות. מצד שני, ההוצאות מעלות חשש לגבי הרווחיות. ההפסדים הגדולים של החברה גרמו לחלק מהמשקיעים לתהות האם ההשקעות האדירות האלה ייצרו בסופו של דבר רווחים ברי־קיימא ויצדיקו את השווי שלה.
אם משקיעים יאמינו ש‑OpenAI תוכל להפוך את המובילות שלה בתחום ה‑AI לרווחים ארוכי טווח, החברה עשויה ליהנות משווי שוק גבוה מאוד. אם לא, החששות לגבי ההוצאות וההפסדים עלולים להעיב על סנטימנט השוק כשהמניה תצא בסופו של דבר לציבור.
למרות שOpenAI עדיין חברה פרטית, משקיעים יכולים לעקוב אחרי ביצועיה והתפתחויות מרכזיות באמצעות מרכז החברות הפרטיות של TipRanks. להלן צילום מסך לדוגמה.
