מחששות אינפלציה לרקטה בשווי 2 טריליון דולר: הטק רוכב על הנפקת SpaceX
- נתוני מאקרו הצביעו על אינפלציה מעורבת אך לא על צורך מיידי בהעלאת ריבית, בעוד הבום ב-AI נתפס ככוח דפלציוני שעשוי לאפשר לפד להקל במדיניות בהמשך.
- ההנפקה ההיסטורית של SpaceX, עם ביקוש עצום מצד מוסדיים וקמעונאים, העלתה את שווי החברה לכ-2.1 טריליון דולר, חיזקה את הסנטימנט החיובי סביב טכנולוגיה ו-AI, וסייעה להובלת מדדי הטק בבורסה.
שבוע שעבר היה סביב בינה מלאכותית (AI), אינפלציה, גיאופוליטיקה וההנפקה של SpaceX (SPCX).
המסחר בשבוע נפתח בירידות, שהמשיכו את המגמה השלילית הקודמת, כאשר מגזר הטכנולוגיה חווה גל מכירות משמעותי. סנטימנט ה-Risk-off התחזק עוד יותר בעקבות נתוני CPI ו-PPI, כאשר מדדי האינפלציה הראשיים לצרכן ולסיטונאי הדגישו את ההשפעה הכבדה של עליות מחירי הנפט האחרונות. במקביל, מדדי הליבה של CPI ושל PPI – שאינם כוללים מזון ואנרגיה – יצאו נמוכים מהציפיות, ויצרו תמונה כלכלית בריאה יותר מזו שנראתה במבט ראשון.
במקביל, מדד אמון הצרכנים המקדמי לחודש יוני של אוניברסיטת מישיגן עלה מעט מרמת השפל של מאי, בעוד שהציפיות לאינפלציה לטווח ארוך ירדו, כשהצרכנים נהנו מקצת הקלה בעקבות ירידת מחירי הדלק. בסך הכול, הנתונים המקרו-כלכליים לא תומכים בהפחתת ריבית בטווח הקרוב, אבל גם לא מצביעים על העלאה. ההימורים על העלאות ריבית של הפד השנה צנחו, בין היתר בזכות עמדותיו של יו"ר הפד החדש, קווין וורש.
וורש טען כי בום ה-AI ישמש כוח דפלציוני חזק, דרך עליות חדות בפריון. היעילות שמונעת מטכנולוגיה יכולה לאפשר לכלכלה האמריקאית לצמוח מהר יותר, בלי להדליק מחדש את האינפלציה, וכך לאפשר לפד מרחב גדול יותר להקלה במדיניות. נראה שהבנק המרכזי החשוב בעולם סוף סוף מסתגל למהפכת ה-AI.
מעבר לרקע המקרו-כלכלי, תנודתיות במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן – עם מסרים סותרים משני הצדדים – בחנה את עצבי השוק. עם זאת, עד יום שישי הסנטימנט השתפר, כאשר הנשיא טראמפ אותת על הסכם קרוב. אפשר לטעון שאלון מאסק הרים את המורל אפילו יותר עם ההנפקה ההיסטורית של SpaceX לציבור.
חברת הרקטות, הלוויינים וה-AI רשמה הופעת בכורה מרשימה. סך ההזמנות חצה 250 מיליארד דולר, בערך פי ארבעה מהגודל המתוכנן. בעוד שמוסדיים הפגינו ביקוש חזק, דווקא השתתפות המשקיעים הפרטיים בלטה: SpaceX הקצתה בערך 20% מהמניות למשקיעים קמעונאיים – יותר מפי שניים מההקצאה המקובלת בהנפקות ענק – ובכל זאת ההזמנות מצדם עברו את רף 100 מיליארד הדולר. בגלל ההקצאות המוגבלות, משקיעים פרטיים רבים פנו לשוק הפתוח, ודחפו את המניה לעלייה של כ-19% ביום המסחר הראשון.
ההתלהבות של המשקיעים מסדרי הגודל של השליטה של אלון מאסק בעסקי שיגור הרקטות (SpaceX המקורית) ובאינטרנט במסלול נמוך סביב כדור הארץ (Starlink), יחד עם העוצמה של אקוסיסטם ה-AI שלו (xAI) – לצד ההימורים הפוטוריסטיים שלו כמו מרכזי נתונים בחלל – הפכו את SpaceX לחברה השישית בגודלה בארה"ב, שעקפה את מטא (מטא) ואת טסלה (טסלה). שווי השוק שלה עומד כעת על בערך 2.1 טריליון דולר, כך שהאחזקה של אלון מאסק בשיעור 42% ב-SPCX, יחד עם ההחזקות שלו בטסלה ובמיזמים נוספים, הופכת אותו לטריליונר הראשון אי פעם בעולם.
ההנפקה המוצלחת חיזקה את הסנטימנט החיובי, והדגישה שהתיאבון ל-AI ולטכנולוגיה עדיין חזק. הדבר בא לידי ביטוי בביצועים השבועיים: בזמן שמדד דאו ג'ונס (DJIA) עלה ב-0.66% וה-S&P 500 (SPX) עלה קלות ב-0.65%, מדד נאסד"ק-100 (NDX) זינק ב-2.34%. רק ימים ספורים אחרי החששות שההנפקה תחליש את מניות הטכנולוגיה, התברר שהפוך: הטכנולוגיה ממשיכה להוביל.