מניית SpaceX קופצת ב־19% ביום המסחר הראשון. מה אופנהיימר צופה הלאה
- SpaceX השלימה את ה־IPO הגדול אי פעם, מנייתה זינקה ב־19% ביום המסחר הראשון, ושווי השוק שלה עלה מעל 2 טריליון דולר, כש־Starlink ממשיך להיות מנוע תזרים המזומנים המרכזי.
- טימותי הוראן מאופנהיימר רואה ב־SpaceX מובילה עתידית בתחומי קישוריות, AI וחלל בזכות אינטגרציה אנכית עמוקה, אקו־סיסטם AI נרחב וגישה להון, ומתחיל סיקור למניית [SPCX] בהמלצת קנייה (תשואת יתר) ומחיר יעד של 190 דולר, שמשקף אפסייד של כ־18%.
SpaceX (NASDAQ:SPCX) כבר עשתה היסטוריה. החברה בהובלת אילון מאסק השלימה ביום שישי את ה־IPO הגדול ביותר אי פעם, והמשקיעים לא בזבזו זמן. הם נהרו למניה והקפיצו אותה ב־19% ביום המסחר הראשון. ההנפקה האדירה דחפה את שווי השוק של SpaceX ליותר מ־2 טריליון דולר וחיזקה עוד יותר את מעמדו של מאסק בתור ה“טריליונר” הראשון בעולם.
עם זאת, כשהמניה כבר פתחה כל כך חזק, עולה השאלה אם “הכסף הקל” כבר נעשה.
לפי טימותי הוראן מאופנהיימר, עדיין יש למניה לאן לעלות.
“אנחנו מאמינים ש־SpaceX מציעה הזדמנות להחזיק בחברה מובילה בתחומי ה־AI והקישוריות, ובו בזמן ליהנות מהאופציונליות של כלכלות החלל,” אמר הוראן.
האקו-סיסטם של SpaceX נשען על שלושה מנועי צמיחה מרכזיים: קישוריות דרך Starlink, בינה מלאכותית דרך xAI, ועסק הליבה של שיגור רקטות. לפי הוראן, האסטרטגיה של החברה מבוססת על אינטגרציה אנכית עמוקה, כאשר מעל 80% מלווייני Starlink, רכיבי Starship והחומרה הקשורה מיוצרים בתוך החברה. האנליסט רואה בכך חפיר תחרותי משמעותי במספר קווי עסקים.
הוראן מציין ש־xAI היא אחת ממעט מפתחי ה־AI שמיישמים אינטגרציה אנכית מלאה – מהנתונים ותשתיות המחשוב ועד האפליקציות. האקו-סיסטם שלה כולל את X, Grok, Colossus, Cursor, Terafab ו־Macrohard.
“אנחנו רואים בבעלות שלה על נתונים קריטיים/ייחודיים, יכולות LLM, ושליטה על שבבי מחשב ותשתיות נדירים – יתרון משמעותי בעלות ובשירות. זה אמור לאפשר לה לגייס את ההון הנדרש לבנייה,” אמר הוראן.
תוך שהוא מודה שהאתגרים הטכנולוגיים עדיין משמעותיים, הוראן טוען ש־SpaceX הוכיחה שוב ושוב שהיא יודעת לבצע בשווקים מורכבים ותשתיתיים במיוחד.
האנליסט גם מדגיש את הצמיחה המואצת בפעילויות ה־AI של החברה. Cursor, שאותה SpaceX מתכננת לשלב עמוק יותר בתוך האקו-סיסטם הרחב של ה־AI שלה, הגדילה את ההכנסות פי שלושה והגיעה לקצב הכנסות שנתי של 3 מיליארד דולר בתוך שישה חודשים. במקביל, החברה חתמה לאחרונה על הסכמים לקיבולת מרכזי נתונים בהיקף של יותר מ־26 מיליארד דולר בהכנסות חוזרות שנתיות.
הוראן גם מצביע על המשך ההתרחבות ב־Starlink, שעדיין מהווה את מנוע תזרימי המזומנים העיקרי של החברה. באופן רחב יותר, האנליסט סבור שיכולות הייצור בהיקף גדול, יתרונות התשתית והגישה לכישרונות מציבים את SpaceX כמועמדת להוביל בתחומי התקשורת, ה־AI ושירותי החלל.
“אנחנו מאמינים שהחברה היא היחידה שמחזיקה בגישה הנדרשת להון, לאנשים, ליכולות ייצור, לנתונים ולטכנולוגיה – כדי להיות שחקן משבש בקישוריות, ב־AI ובחלל, ולבסוף להיות מובילה בתעשיות האלה,” הוסיף הוראן.
בהסתכלות קדימה, הוראן טוען שהפיכה לחברה ציבורית אמורה לחזק את הגישה של SpaceX להון. לדבריו, זה קריטי לאסטרטגיית ה־AI ארוכת הטווח של מאסק ולהמשך ההשקעה בתשתיות מחשוב, רשתות תקשורת ורכישות אסטרטגיות.
על רקע זה, הוראן החל את הסיקור של SPCX בהמלצת תשואת יתר (כלומר, קנייה) ובמחיר יעד של 190 דולר, שמשקף אפסייד של כ־18% לעומת מחיר הסגירה של המניה לאחר יום המסחר הראשון. (כדי לצפות ברקורד של הוראן, לחצו כאן)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.