רשות ניירות הערך האמריקאית מציעה לבטל את "כלל הגנת ההוראה" שמבטיח למשקיעים את המחיר הטוב ביותר
- ה-SEC מציעה לבטל את כלל הגנת ההוראה (Rule 611 ו-Rule 610(e)), מה שעשוי להפחית עלויות קישוריות ונתוני שוק, לצמצם את מספר הבורסות ולהשפיע על אופן השגת "ביצוע מיטבי" בעסקאות, תוך העברת הדגש מגורם המחיר בלבד לשיקולים נוספים.
- הצעד עשוי להיטיב עם ברוקרים כמו רובינהוד מרקטס ולקדם טוקניזציה של מניות, בעוד שמניית HOOD נשאת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה וניתוח אנליסטים שמצביע על אפסייד של כ-27% לפי מחיר היעד הממוצע.
רשות ניירות הערך של ארצות הברית (SEC) מציעה לבטל את "כלל הגנת ההוראה" (Order Protection Rule), שמחייב לבצע עסקאות במחיר הטוב ביותר הזמין.
בהצעה בהיקף של 267 עמודים, הרגולטור של וול סטריט מציע לבטל את כלל 611 ואת כלל 610(e), שמגבילים הצעות מחיר נעולות וחוצות (locking and crossing quotations) במניות של מערכת השוק הלאומית (national market system). לפי השינויים המוצעים, משתתפי השוק לא יידרשו יותר להתחבר לכל בורסה, וה-SEC ציינה שזה אמור להפחית עלויות של קישוריות, נתוני שוק, ניתוב הוראות ועמידה ברגולציה.
ההצעה עשויה לצמצם את מספר הבורסות הקיימות, מאחר שלא תהיה להן יותר הבטחה לגביית עמלות על קישוריות ונתוני שוק. ברוקרים-דילרים עדיין יחויבו לפעול להשגת "ביצוע מיטבי" (best execution), אבל זה עשוי לכלול שיקולים נוספים מעבר למחיר, כמו גודל ההוראה, קושי ביצוע העסקה, מהירות הביצוע ועלויות הסליקה.
עדיפות עבור יו"ר ה-SEC
ההצעה עשויה להועיל לברוקרים כמו רובינהוד מרקטס (HOOD) ואינטרקטיב ברוקרס (IBKR), מאחר שהיא תפחית את העלויות שלהם.
אנליסטים מצפים שכלל הגנת ההוראה יבוטל בתחילת 2027. ביטול הכלל הוא יעד ארוך טווח של יו"ר ה-SEC פול אטקינס. בדרך כלל לוקח לרגולטור בערך שישה חודשים לעבור משלב הצעת הכללים לשלב הכללים הסופיים.
ה-SEC הודתה בהצעתה שכלל הגנת ההוראה 611 היטיב עם משקיעים פרטיים קמעונאיים, אך פגע במשקיעים מוסדיים ובברוקרים. ביטול הכלל עשוי גם לסלול את הדרך לטוקניזציה של מניות, כלומר ניירות ערך דיגיטליים שקיימים על גבי בלוקצ'יין.
האם מניית HOOD היא קנייה?
מניית רובינהוד נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה בקרב 18 אנליסטים בוול סטריט. הדירוג הזה מבוסס על 15 המלצות קנייה ושלוש המלצות החזק שפורסמו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית HOOD עומד על 100.48 דולר ומגלם אפסייד של 27% מהרמות הנוכחיות.
