אורקל (ORCL) – הצצה לדוחות הרבעון הרביעי: 3 דברים שמשקיעים צריכים לעקוב אחריהם מקרוב
- המשקיעים מתמקדים בצמיחת הענן והתשתיות של אורקל, בצבר ההזמנות הענק (RPO) של 553 מיליארד דולר וביכולת החברה להמיר אותו להכנסות, על רקע ציפיות לרווח והכנסות חזקים ברבעון הרביעי.
- החששות העיקריים נוגעים להוצאות ההון הגבוהות ולחוב, כאשר השוק עוקב אחרי ניהול מחזור ההשקעות על ידי סמנכ"לית הכספים החדשה, לצד קונצנזוס אנליסטים של קנייה חזקה ואפסייד פוטנציאלי של כ-26.7% במחיר היעד הממוצע.
חברת אורקל (ORCL) צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הרביעי של שנת הכספים ביום רביעי, 10 ביוני, לאחר סיום המסחר. לקראת פרסום הדוחות, מניית ORCL ירדה בכ-13% בחמשת ימי המסחר האחרונים, על רקע ירידות רחבות יותר בשוק. למרות החולשה האחרונה, הציפיות עדיין גבוהות, כשהמשקיעים עוקבים מקרוב אחרי המשך ההתרחבות של החברה בענן ובשירותים מונעי בינה מלאכותית (AI). הנה 3 הדברים המרכזיים שמשקיעים צריכים לעקוב אחריהם מקרוב בדוח הקרוב.
לשם הקשר, אורקל היא חברת טכנולוגיה אמריקאית, הידועה בעיקר בזכות תוכנת מסדי הנתונים שלה ושירותי המחשוב בענן. וול סטריט מצפה שאורקל תדווח על רווח למניה (EPS) של 1.96 דולר, המשקף צמיחה שנתית של 15.3%. ההכנסות צפויות לעלות ב-20% ל-19.1 מיליארד דולר.
1. צמיחה בתשתיות הענן
אורקל עוברת בהדרגה מעסק מסורתי של מסדי נתונים לספקית מרכזית של תשתיות ענן ובינה מלאכותית. בשנים האחרונות, הביקוש החזק למחשוב ענן ולעומסי עבודה של AI הפכו את הכנסות הענן למנוע צמיחה מרכזי עבור החברה.
ברבעון השלישי, הכנסות הענן של אורקל צמחו ב-44%, והיוו יותר ממחצית מסך ההכנסות. קצב הצמיחה ממשיך להאיץ, כאשר תחזית הרבעון הרביעי מצביעה על צמיחה שנתית של 44%–48% (בנטרול השפעת מטבע חוץ), לעומת 41% ברבעון השלישי ו-33% ברבעון השני.
לקראת הדוחות, האנליסט של ג'פריס, ברנט ת'יל, המדורג ארבעה כוכבים, שמר על המלצת קנייה למניה עם מחיר יעד של 320 דולר. הוא ציין כי לאורקל יש תנאי פתיחה חזקים לתקופה העונתית החשובה של הרבעון הרביעי, אותה כינה "מרדי גרא". ת'יל גם מצפה לצמיחה שנתית של 90% בתשתית הענן של אורקל (Oracle Cloud Infrastructure).
2. התחייבויות ביצוע שנותרו (RPO)
בדוחות של אורקל, התחייבויות ביצוע שנותרו (Remaining Performance Obligations – RPO) מייצגות את הערך הכולל של חוזים חתומים שעדיין לא הוכרו כהכנסה. זה כולל הסכמי AI וענן גדולים שיסופקו לאורך זמן.
ה-RPO הנוכחי של אורקל עומד על 553 מיליארד דולר – שיא חסר תקדים, המשקף צבר הזמנות עצום של הכנסות עתידיות. הזינוק הזה נובע מביקוש חזק לתשתיות AI ומחוזי ענן רחבי היקף עם לקוחות גדולים, כולל היפרסקיילרים וחברות ממוקדות AI.
עבור משקיעים, RPO הוא מדד קדימה חשוב, כי הוא מציג כמה הכנסות עתידיות כבר הבטוחות. צבר הזמנות הולך וגדל מעיד על ביקוש חזק ועל ודאות טובה יותר לטווח הארוך, בעוד שקצב ההמרה של הצבר הזה להכנסות בפועל מראה עד כמה אורקל מבצעת ומצמיחה את עסקיה.
3. תחזית ותוכניות הוצאות הון
אחד החששות המרכזיים לגבי אורקל הוא גידול בהוצאות ההון ועלייה ברמת החוב, מה שגורם לחלק מהמשקיעים להיות זהירים יותר, למרות תחזית הצמיחה החזקה. ההוצאות הגבוהות משקפות את הדחיפה של אורקל להשקעה מאסיבית במחשוב AI ובתשתיות ענן כדי לעמוד בביקוש הגובר. עם זאת, רמת השקעה כזו עלולה ללחוץ בטווח הקצר על תזרים המזומנים החופשי.
נציין כי החברה מצפה לייצר 45–50 מיליארד דולר בתזרימי מזומנים ברוטו במהלך שנת 2026 הקלנדרית. בגלל זאת, המשקיעים עוקבים מקרוב כדי לראות האם הצמיחה העתידית של אורקל והיכולת שלה לייצר מזומנים יצליחו לעמוד בקצב הצרכים ההולכים וגדלים להשקעות.
תשומת הלב של המשקיעים תהיה מופנית גם אל סמנכ"לית הכספים החדשה של אורקל, הילרי מקסון, שמדווחת על הרבעון הראשון שלה מאז הצטרפה לחברה. אנליסטים מציינים שהתפקיד הקודם שלה היה בחברה עם מודל פעילות פחות עתיר הון, ולכן השוק יעקוב מקרוב אחרי האופן שבו תתמודד עם מחזור ההשקעות הכבד של אורקל. במיוחד, המשקיעים מחפשים תחזית ברורה יותר לגבי הדרך שבה היא מתכוונת לנהל את הוצאות ההון ולשפר את התשואות, ככל שהחברה מרחיבה את פעילות ה-AI והענן שלה.
האם מניית ORCL היא קנייה טובה?
מבחינת וול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על מניית ORCL, בהתבסס על 28 המלצות קנייה וחמש המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית אורקל, 268.44 דולר למניה, משקף אפסייד פוטנציאלי של 26.7%.
