גולדמן זאקס: לקנות את הירידות בשוק המניות

גולדמן זאקס: לקנות את הירידות בשוק המניות

אדי פן5 ביוני 2026

• גולדמן זאקס מציין עלייה במדד התיאבון לסיכון (RAI) לרמה הגבוהה ביותר מאז 2021, מה שמעלה את הסיכון לתיקונים בטווח הקצר, אך עדיין ממליץ להישאר במצב קנייה על מניות ל-12 חודשים ולקנות בירידות, על בסיס צמיחת רווחים טובה והוצאות הון על בינה מלאכותית.
• כדי לנהל סיכון, גולדמן זאקס ממליץ על שלוש אסטרטגיות: שימוש ב-put spread collars להגבלת ירידות, פיזור חשיפה בין פקטורי השקעה שונים, ורכישת אופציות קול ארוכות טווח כדי ליהנות מפוטנציאל עליות בשוק לאורך זמן.

מדד S&P 500 (SPX) נרגע בימים האחרונים לאחר ראלי היסטורי, אך בגולדמן זאקס סבורים שמשקיעים צריכים להיות מוכנים לקנות את הירידות.

בגולדמן מציינים שמדד התיאבון לסיכון הקנייני שלהם, Risk Appetite Indicator (RAI), עלה ל-1.2, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2021. זה מסמן עלייה בסיכון לתיקונים ולתשואות נמוכות בטווח הקצר, שכן ה-RAI נחשב למדד מנוגד (contrarian), שנוטה לאותת זהירות כשהתיאבון לסיכון של המשקיעים נעשה גבוה.

“עם זאת, עם תרחיש המאקרו הבסיסי שלנו והמשך צמיחה טובה ברווחים, המוגברת על ידי הוצאות הון (capex) על בינה מלאכותית, אנו נשארים במצב OW על מניות ל-12 חודשים, והיינו מנצלים כל ירידה בחודשים הקרובים לקנייה,” כתב האנליסט של גולדמן כריסטיאן מולר-גליסמן במכתב ללקוחות. “OW” משמעו משקל יתר, כלומר קנייה, ומציין שהחברה מצפה שמניות יניבו תשואות חזקות.

שלוש אסטרטגיות ניהול הסיכונים של גולדמן

החברה ממליצה על put spread collars, פיזור לפי פקטורים, ואופציות קול ארוכות טווח לניהול הסיכון. Put spread collar היא אסטרטגיית אופציות שמגבילה את downside (הפסד אפשרי) תוך כדי הגבלת חלק מה-upside (הפוטנציאל לעלייה). פיזור לפי פקטורים מתייחס לפיזור החשיפה בין סגנונות השקעה שונים, כמו ערך, צמיחה, מניות קטנות ומניות גדולות.

לבסוף, אופציות קול ארוכות טווח נותנות למשקיעים את הזכות ליהנות מתנועות עלייה בשוק על פני אופק זמן ארוך יותר.